Robinhood a jusqu'au 16 octobre pour répondre à l'Ohio sur ces marchés de prédiction qui rapportent plus que les cryptomonnaies

Vendredi, par écrit, à l'Ohio

Le gouverneur de l'Ohio et le régulateur des casinos de l'État ont adressé des mises en demeure datées du 2 octobre↗ à dix opérateurs de marchés de prédiction, dont Robinhood▲+1.92% — Robinhood, up 1.92 percent today : cesser de proposer des contrats sur événements sportifs aux habitants de l'Ohio et le confirmer par écrit au plus tard le 16 octobre ¹. Ces lettres mettent en garde contre des sanctions civiles et des amendes d'un montant égal aux sommes ou à la valeur des biens obtenus, pour des produits que l'État qualifie de tenue de paris sans licence, un crime ¹. L'Ohio n'en est pas à son coup d'essai : il a infligé une amende de 5 millions de dollars à Kalshi en avril ¹. Aucune réponse publique de Robinhood n'apparaît dans la couverture presse de ces courriers.

Le Michigan a déjà balisé la sortie

Robinhood a déjà franchi cette porte. En vertu d'un accord conclu avec le Michigan et homologué par un tribunal en septembre↗, le courtier a cessé de référencer de nouveaux contrats sportifs et a clôturé toutes les positions clients restantes au plus tard le 9 octobre ². Coinbase▲+4.86% — Coinbase, up 4.86 percent today a accepté les mêmes conditions en clôturant ses positions sportives dans le Michigan au plus tard le 10 octobre↗ ³. Les deux accords préservent les arguments juridiques de chaque camp pendant que la sixième cour d'appel fédérale instruit les appels au fond ³.

La CFTC relit la définition retenue par le tribunal

Le 9 octobre, la CFTC a proposé une règle finale intérimaire↗ qui range les contrats sur événements liés au sport, à la politique, à la culture ou à la météo dans la catégorie des swaps, applicable dès sa publication au Federal Register et assortie de 30 jours de consultation ⁴. Le texte vise la définition même que le sixième circuit avait retenue le 25 septembre, lorsqu'il a jugé que les contrats sportifs de Kalshi ne sont pas des swaps et que le droit des jeux d'argent des États survit au Commodity Exchange Act ¹³. Le troisième circuit a lu la loi en sens inverse en avril, un juge fédéral de l'Illinois a donné raison à Kalshi ce mois-ci, et le recours du New Jersey attend devant la Cour suprême ³⁵. Robinhood est elle-même partie nommée dans le volet de ce bras de fer qui se joue devant le neuvième circuit, lequel a jugé en août que le droit des jeux d'argent des États peut s'appliquer à Kalshi ³⁶. Benjamin Schiffrin, de Better Markets, formule sans détour l'argument du camp adverse : « L'appeler contrat sur événements ne le transforme pas par magie en produit dérivé financier » ⁴.

Des revenus bien réels, une part du sport non divulguée

Le trimestre dernier, les marchés de prédiction ont rapporté plus que les cryptomonnaies chez Robinhood : 156 millions de dollars de revenus sur 13,6 milliards de contrats, contre 100 millions pour les cryptomonnaies↗ ⁶.

Les utilisateurs viennent pour le sport. 70 % des traders américains de marchés de prédiction parient sur des matchs↗, contre 36 % sur des résultats économiques ou financiers et 33 % sur la politique ⁷. Seuls 10 % des adultes américains internautes ont déjà utilisé un marché de prédiction, et 44 % n'en ont jamais entendu parler ⁷.

Robinhood ne publie pas la part du sport dans ces 156 millions de dollars, mais son directeur général, Vlad Tenev, affirme que les contrats sur cryptomonnaies dépassent déjà le sport sur sa plateforme↗ ⁸. Si les géoblocages inspirés de l'Ohio se multiplient, le coût retombera sur les détenteurs du titre HOOD ; si la qualification de swaps résiste aux tribunaux, il retombera sur les bookmakers agréés par les États. La paperasse attendue vendredi est le prochain jalon, et les verdicts tomberont à Cincinnati et, très probablement, à Washington ³⁵.