Robinhood tem até 16 de outubro para responder a Ohio sobre mercados de previsão que renderam mais que o cripto

Sexta-feira, por escrito, a Ohio

O governador de Ohio e o regulador de cassinos do estado enviaram cartas de cessação e abstenção datadas de 2 de outubro↗ a dez operadoras de mercados de previsão, entre elas a Robinhood▲+1.92% — Robinhood, up 1.92 percent today: cessem a oferta de contratos de eventos esportivos (event contracts) aos moradores de Ohio e confirmem por escrito até 16 de outubro ¹. As cartas advertem sobre penalidades civis e multas equivalentes ao dinheiro ou ao valor dos bens obtidos, em produtos que o estado classifica como exploração de apostas sem licença — um crime ¹. Ohio já tem histórico: multou a Kalshi em US$ 5 milhões em abril ¹. A cobertura sobre as cartas não registra resposta pública da Robinhood.

Michigan já escreveu a saída

A Robinhood já usou essa porta. Sob um acordo com Michigan homologado pela Justiça em setembro↗, a empresa deixou de listar novos contratos esportivos e encerrou todas as posições remanescentes de clientes até 9 de outubro ². A Coinbase▲+4.86% — Coinbase, up 4.86 percent today aceitou os mesmos termos, fechando suas posições esportivas em Michigan até 10 de outubro↗ ³. Os dois acordos preservam as teses jurídicas de cada parte enquanto a Corte de Apelações do 6º Circuito dos EUA julga os recursos subjacentes ³.

A CFTC relê a definição usada pela corte

Em 9 de outubro, a CFTC propôs uma regra final provisória (interim final rule)↗ que classifica como swaps os contratos de evento sobre esportes, política, cultura e clima, com vigência a partir da publicação no Federal Register e 30 dias de consulta pública ⁴. O alvo é a definição exata que o 6º Circuito aplicou em 25 de setembro, quando decidiu que os contratos esportivos da Kalshi não são swaps e que a lei estadual de jogos sobrevive à Commodity Exchange Act ¹³. O 3º Circuito interpretou a lei em sentido contrário em abril. Neste mês, um juiz federal do Illinois deu razão à Kalshi, e a petição de Nova Jersey aguarda na Suprema Corte ³⁵. A própria Robinhood é parte nomeada na versão da disputa que tramita no 9º Circuito, onde o tribunal decidiu em agosto que a lei estadual de jogos pode alcançar a Kalshi ³⁶. Benjamin Schiffrin, da Better Markets, resume o outro lado sem rodeios: "Chamar isso de contrato de evento não o transforma magicamente em um derivativo financeiro" ⁴.

A receita é real; a fatia esportiva, não divulgada

Os mercados de previsão renderam mais que o cripto dentro da Robinhood no último trimestre: US$ 156 milhões de receita com 13,6 bilhões de contratos, contra US$ 100 milhões do cripto↗ ⁶.

O esporte é o que atrai os usuários. 70% dos traders americanos de mercados de previsão apostam em jogos↗, contra 36% em resultados econômicos ou financeiros e 33% em política ⁷. Apenas 10% dos adultos americanos que usam a internet já usaram um mercado de previsão, e 44% nunca ouviram falar de um ⁷.

A Robinhood não divulga a fatia esportiva desses US$ 156 milhões. O diretor-executivo, Vlad Tenev, afirma que os contratos de cripto já superam os esportivos em sua plataforma↗ ⁸. Se os bloqueios geográficos (geofences) ao estilo de Ohio se espalharem, a conta cai sobre os detentores de HOOD; se o rótulo de swaps sobreviver aos tribunais, ela recai sobre as casas de apostas esportivas licenciadas pelos estados. A paperada de sexta-feira é o próximo marco. Os veredictos vêm de Cincinnati e, muito provavelmente, de Washington ³⁵.