预测市场收入超过加密货币，罗宾汉须在10月16日前答复俄亥俄州

周五前书面答复俄亥俄州

俄亥俄州州长与该州赌场监管机构向10家预测市场运营商发出落款日期为10月2日的停止令函↗，罗宾汉▲+1.92% — 罗宾汉, up 1.92 percent today名列其中：停止向俄亥俄州居民提供体育事件合约，并在10月16日前以书面形式确认¹。函件警告称将施加民事处罚，并处相当于所获金钱或财物价值的罚款；该州将这类产品定性为“无证经营博彩”（unlicensed bookmaking），属重罪¹。俄亥俄州在这类问题上早有出手记录：今年4月，该州对Kalshi处以500万美元罚款¹。在有关这些函件的报道中，未见罗宾汉作出公开回应。

密歇根州已铺好退出路径

这条路径，罗宾汉此前已经走过一次。根据9月与密歇根州达成并经法院批准的协议↗，罗宾汉停止上架新的体育合约，并在10月9日前将客户剩余仓位全部平仓²。Coinbase▲+4.86% — Coinbase, up 4.86 percent today接受了同样条款，于10月10日前关闭了密歇根州的体育仓位↗³。在美国第六巡回上诉法院审理相关上诉期间，两份协议均保留了双方各自的法律论点³。

CFTC重新解读法院适用的定义

10月9日，美国商品期货交易委员会（CFTC）提出一项临时最终规则↗（interim final rule），将体育、政治、文化和天气类事件合约归类为掉期，规则于《联邦公报》刊发当日生效，并设30天公众意见征询期⁴。此举针对的，正是第六巡回上诉法院9月25日所适用的那一定义。当天，该院裁定Kalshi的体育合约不属于掉期，州博彩法并未因《商品交易法》而失效¹³。今年4月，美国第三巡回上诉法院对这部法律作出了相反解读；伊利诺伊州一名联邦法官本月站在了Kalshi一边；新泽西州的调卷申请则正待美国最高法院处理³⁵。在第九巡回上诉法院受理的同类诉讼中，罗宾汉本身就是具名当事方，该法院8月裁定州博彩法可以适用于Kalshi³⁶。Better Markets的本杰明·希夫林（Benjamin Schiffrin）把对立一方的立场说得明明白白：“把它叫作事件合约，并不能神奇地把它变成金融衍生品”⁴。

收入是真金白银，体育占比却未披露

上季度，预测市场在罗宾汉平台上的收入超过了加密货币：136亿份合约带来1.56亿美元收入，加密货币业务收入则为1亿美元↗⁶。

用户是冲着体育来的。70%的美国预测市场交易者押注体育赛事↗，相比之下，押注经济或金融结果的占36%，押注政治的占33%⁷。在美国成年网民中，只有10%曾经使用过预测市场，另有44%从未听说过这类市场⁷。

罗宾汉并未披露这1.56亿美元收入中体育类占多少，首席执行官弗拉德·特内夫则表示，在其平台上，加密货币合约已反超体育合约↗⁸。如果俄亥俄州式的地理围栏（geofence）蔓延开来，代价将落到罗宾汉（HOOD）股东头上；如果“掉期”这一定性经得起法院检验，代价则由各州持牌的体育博彩公司承担。周五的书面答复是下一个节点，判决将出自辛辛那提，而且很可能还有华盛顿³⁵。