RS Technologies abandona las cámaras para coches por las obleas de la IA, con una pérdida aún sin cuantificar; publica resultados el 12 de noviembre
RS Technologies disolverá la planta de Huizhou heredada de Sony, cancelará su entrada en el negocio de los módulos de cámara para automóviles y contabilizará una pérdida extraordinaria que todavía no ha cuantificado. Los recursos irán a los negocios de obleas prime (prime wafers) de los que depende la demanda de chips de IA.
Richard Tang · 3 min read
RS Technologies−6.31% — RS Technologies, down 6.31 percent today ha concluido que su plan de entrar en el negocio de las cámaras para coches en China no puede alcanzar la rentabilidad que exige, y el mercado ha pasado los días posteriores a la votación reajustando el precio de la compañía 1. El 9 de octubre, el consejo de administración de la cotizada en Tokio —especializada en la recuperación de obleas y también fabricante de obleas prime nuevas— acordó disolver RS Precision Devices (Huizhou), o RSPDH, la planta que asumió de Sony+2.64% — Sony, up 2.64 percent today en diciembre de 2024, y cancelar la entrada en los módulos de cámara construida en torno a ella 1.
La acción cerró a 6.120 yenes el día de la votación y a 5.170 el 20 de octubre, en torno a un 15% menos 34. Cerrar la unidad es la decisión correcta, y la razón no es que pierda dinero.
Cierra una unidad rentable pese a todo
RSPDH seguía fabricando módulos de pickup óptico, los conjuntos láser que leen los discos, en un mercado que la propia RS describe como en contracción, y debía convertirse en la base de los módulos de cámara para los coches chinos 1.
RS pasó 2025 negociando la compra del fabricante de óptica Jiangxi Shinetech Precision Optical mediante una suscripción de acciones nuevas, rompió esas conversaciones el 24 de julio y analizó varios otros objetivos; ninguno cumplía sus criterios de inversión 1. Tras unos dos años de evaluación, concluyó que la competencia era más intensa, que los precios eran peores de lo previsto en sus modelos y que la rentabilidad que buscaba a medio plazo era inalcanzable 1.
La unidad que se disuelve todavía gana dinero. Registró ventas netas de 15.200 millones de yenes 2. El beneficio ordinario fue de 1.300 millones de yenes, y el neto, de 850 millones 2. Lo que RS cierra es un negocio cuyos beneficios se apoyan en un mercado de discos que no deja de encoger, con el crecimiento de las cámaras que debía sustituirlo ya abandonado 1.
La unidad disuelta de Huizhou generó ventas de 15.200 millones de yenes y un beneficio de 850 millones
Data
| Value | |
|---|---|
| Ventas netas | ¥15,200M |
| Beneficio ordinario | ¥1,300M |
| Beneficio neto | ¥850M |
El capital sigue ahora la cadena de la oblea
Los chips de IA se cortan a partir de obleas de silicio, y RS ha pasado 2026 comprando más eslabones de la cadena que convierte esa demanda en ingresos 4. En septiembre acordó hacerse con la totalidad de GRITEK, su filial de obleas prime cotizada en Shanghái, junto con participaciones de peso en dos empresas de Shandong Yuken dedicadas a los materiales para obleas, con cierre previsto para 2027 4. La operación se financia con acciones nuevas, de modo que los accionistas actuales sufragarán la expansión mediante dilución y no con caja 4.
Los demás movimientos del año apuntan en la misma dirección: una participación del 60% en Anhui Jinglong Semiconductor en julio y una planta de obleas prime en Mongolia Interior anunciada en marzo 3. El beneficio ordinario del primer semestre creció un 26%, más que las ventas 4. La demanda de IA solo llega a RS al ritmo al que la compañía consigue suministrar obleas, y la capacidad es justamente lo que estas compras vienen a cubrir.
El saneamiento sigue sin cifra
Los accionistas cargan con una pérdida extraordinaria que aún no tiene cifra 2. Las operaciones se detienen a finales de diciembre, la liquidación concluirá en mayo de 2027 y los resultados del tercer trimestre, que llegan el 12 de noviembre, ofrecerán la primera ocasión de cuantificarla 23. El desplome ha golpeado a unas acciones que el día de la decisión acumulaban una subida del 62% en el año 3.
La magnitud de la caída sugiere que los inversores están descontando los años perdidos y un saneamiento sin cuantificar, más que el giro en sí, porque el negocio de las obleas fue sólido en el primer semestre y lo acontecido desde la decisión es la salida y la pérdida que esta desencadena 4.
La reorientación es acertada: cada modelo que se entrena y cada centro de datos que se construye arrastra la demanda aguas abajo, hasta el silicio purificado, y RS cubre ahora más tramos de esa cadena. Los accionistas pagan en ambos extremos: un saneamiento a la salida y acciones nuevas a la entrada. Que la demanda de IA absorba la nueva capacidad es la proyección que sigue en pie; la salida es un hecho, y su precio aterriza el 12 de noviembre.
The daily newsletter
