Samsung строит вторую фабрику в Техасе на площадке за $44 млрд, а TSMC лишь присматривается

16 октября Samsung▲+2.62% — Samsung, up 2.62 percent today собрала журналистов у наполовину построенной фабрики в Тейлоре (штат Техас), где Джонатан Тейлор, исполнительный вице-президент по инфраструктурным технологиям Samsung Austin Semiconductor, объявил, что компания построит вторую фабрику по соседству. Fab 2 будет выпускать чипы по техпроцессу 2 нм и станет в полтора раза больше Fab 1; строительство начнется в начале ноября и завершится в 2030 году, а когда заработают обе фабрики, на площадке будет создано около 3,5 тыс. прямых рабочих мест ¹. К анонсу компания добавила инвестиции $22,84 млн↗ в местные сообщества и подготовку кадров по всему центральному Техасу, включая программы профподготовки школьного округа Тейлора ¹. Первая фабрика в Тейлоре выйдет на полную мощность лишь к концу 2026 года ¹. Samsung уже обязалась инвестировать в площадку $44 млрд ² и добавляет вторую фабрику до того, как первая отработала хотя бы один полный квартал.

У TSMC есть заказчики, но она лишь присматривается

Днем ранее — 15 октября, на конференц-колле по итогам III квартала — TSMC▼−2.33% — TSMC, down 2.33 percent today подтвердила, что направила в Техас команды для оценки площадок↗: компания изучает вторую американскую площадку за пределами Аризоны. Гендиректор Вэй Чжэцзя объявил о технической оценке, однако одобрения совета директоров пока нет, а площадь участков и конкретные юрисдикции не названы ². За плечами у TSMC рекордный квартал: выручка 1 494,24 млрд тайваньских долларов (+50,9% год к году), обещанные Аризоне $265 млрд, включая июльский транш в $100 млрд, и прогноз капитальных затрат на 2026 год — $60–64 млрд ².

Samsung строит, не имея заказчиков

Проблема в том, у кого на самом деле заказчики. На TSMC приходится 72,5% рынка передовой упаковки↗ против 5,9% у Samsung ³, а Nvidia▼−1.59% — Nvidia, down 1.59 percent today, Apple▲+0.16% — Apple, up 0.16 percent today и AMD▼−6.27% — AMD, down 6.27 percent today закупают у TSMC практически все свои крупносерийные чипы: глава Nvidia Дженсен Хуанг говорит, что 100% основного бизнеса его компании приходится на TSMC ³. Названный якорный заказчик Samsung по техпроцессу 2 нм — Tesla▼−2.78% — Tesla, down 2.78 percent today ³. TSMC может позволить себе присматриваться, Samsung же обязана заполнять мощности. Давят на Samsung и снизу: китайский новичок CXMT во II квартале поднял свою долю в мировой выручке рынка DRAM до 10% с 4% годом ранее, тогда как Samsung удерживает лидерство — 38% ³.

Производители оборудования заработают при любом исходе

Обе компании боролись бы за одни и те же техасские субсидии и инженеров, а TSMC с приходом в штат оказалась бы в основном производственном коридоре Samsung ². Попутный ветер при любом исходе — расходы на оборудование: SEMI прогнозирует, что инвестиции в оборудование для 300-мм фабрик в Америках вырастут более чем вдвое — с $18,1 млрд в 2026 году до $40,6 млрд к 2029 году↗ ⁴, а Applied Materials▼−4.89% — Applied Materials, down 4.89 percent today, Lam Research▼−4.95% — Lam Research, down 4.95 percent today и Tokyo Electron рассчитывают на дополнительную выручку от установки оборудования, если TSMC придет во второй американский штат, — с дублированием сервисных центров между Финиксом и центральным Техасом ².

Что решит исход

За чем следить: сумеет ли Samsung найти второго названного заказчика техпроцесса 2 нм до завершения строительства Fab 2 в 2030 году. И превратит ли техасская ревизия TSMC, которая предшествует ежегодному распределению капитала перед заседанием совета директоров в январе 2027 года, разведку в лопаты ². Инвесторам, делающим ставку на этот трейд, стоит сопоставить риск недозагрузки мощностей Samsung на площадке за $44 млрд, где список названных заказчиков открывается Tesla ²³, с производителями оборудования, у которых в портфеле заказы с обеих площадок ²⁴.