الداخليون في سانديسك باعوا 130 مليون دولار من طفرة ذاكرة الذكاء الاصطناعي ولم يشتروا شيئاً
73 عملية بيع من الداخليين وصفر عمليات شراء: كبار مديري الشركة المتخصصة حصرياً في طفرة ذاكرة الذكاء الاصطناعي حوّلوا نحو 130 مليون دولار إلى نقد خلال ستة أشهر، وذلك رغم أن عقوداً بحدود دنيا للأسعار بقيمة 93.9 مليار دولار تسند حجة المتفائلين قبيل اختبار النتائج في 29 أكتوبر.
Vincent Jiang · 2 min read
73 عملية بيع ولا شراء واحد
من يقودون الشركة المتخصصة حصرياً في تخزين الذكاء الاصطناعي يبيعون أسهمها. وتُظهر سجلات نموذج 4 (Form 4) 73 عملية بيع من الداخليين في السوق المفتوح خلال الأشهر الستة المنتهية في مطلع أكتوبر، مقابل صفر عملية شراء 1. وتعود 28 منها إلى رئيس مجلس الإدارة والمدير التنفيذي ديفيد غوكيلر: بيع 67,679 سهماً بقيمة تقديرية تبلغ 104.97 مليون دولار 1.
بيان التفويض يقرن خفض الأجور بموجة البيع
بيان التفويض (Proxy) المودَع في 6 أكتوبر استعداداً لاجتماع 7 نوفمبر 23 يجعل هذا الاقتران واضحاً لا لبس فيه. فقد خفض مجلس الإدارة تعويضات غوكيلر لعام 2026 إلى 15.2 مليون دولار تقديرياً، بانخفاض 51% من 22.9 مليون دولار في 2025 1، في عام ارتفع فيه السهم بأكثر من خمسة أضعاف 4؛ ومبيعاته البالغة 105 ملايين دولار تعادل سبعة أضعاف الحزمة كاملة. وباع أربعة مديرين تنفيذيين آخرين مذكورين بالاسم، من المدير التقني إلى المدير المالي، نحو 25.5 مليون دولار إضافية، لتبلغ الحصيلة نحو 130 مليون دولار 1. والإفصاحات لا تذكر أي دافع لأي من ذلك.
رئيس واحد يستأثر بأربعة أخماس مبيعات المديرين
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| غوكيلر، الرئيس التنفيذي (estimate) | $104.97M |
| إيلكباهار، المدير التقني (estimate) | $11.4M |
| شيك، المدير القانوني (estimate) | $9.03M |
| بوكورني، المدير الإداري (estimate) | $3.49M |
| فيسوسو، المدير المالي (estimate) | $1.57M |
ما في جعبة المتفائلين
غير أن الجانب الآخر من دفتر الحسابات حقيقي؛ فالسهم ارتفع نحو 520% هذا العام، ويتداول عند قرابة 8 أضعاف أرباحه المتوقعة، مدفوعاً بنمو إيرادات يقارب 175% 4. وبلغت إيرادات الربع الرابع المالي 8.97 مليار دولار، بنمو 372% على أساس سنوي، وبهامش إجمالي بلغ 84.6% 5. وثمانية عقود بقيمة 93.9 مليار دولار على الأقل، تتضمن حدوداً دنيا للأسعار وضمانات من العملاء بقيمة 16.5 مليار دولار، تغطي نحو نصف إنتاج السنة المالية 2027 وثلثي إنتاج 2028 56. ويبلغ الهدف الوسيط لدى 13 محللاً 2,200 دولار 1، فيما أعادت الشركة شراء أسهم بقيمة 4.5 مليار دولار في الربع الماضي، ولا تزال 15.5 مليار دولار معتمدة لعمليات إعادة الشراء، بعد ستة إعلانات نتائج متتالية تجاوزت التوقعات 7.
الإيرادات تتضاعف أربع مرات خلال عام واحد.. والتوجيهات تخفف حدة الميل
- الإيرادات
- Estimate
Data
| الإيرادات | |
|---|---|
| الربع الثالث 2024 | $1.88B |
| الربع الرابع 2024 | $1.88B |
| الربع الأول 2025 | $1.7B |
| الربع الثاني 2025 | $1.9B |
| الربع الثالث 2025 | $2.31B |
| الربع الرابع 2025 | $3.03B |
| الربع الأول 2026 | $5.95B |
| الربع الثاني 2026 | $8.97B |
| توجيهات أكتوبر 2026 (estimate) | $10.55B ($10.3–10.8B) |
الوتيرة هي الدليل
توحي توجيهات الربع المنتهي في أكتوبر، بين 10.3 و10.8 مليار دولار، بنمو على أساس ربعي يقارب 18%، مقابل 51% في الربع الذي أُعلنت نتائجه للتو 67. وهذا التباطؤ هو الحجة التي ساقها The Inference في 5 أكتوبر في مواجهة السعر المستهدف البالغ 2,100 دولار لدى سيتي جروب، وهو هدف حافظت عليه سيتي جروب في 1 أكتوبر استناداً إلى قوة نتائج ربع ذاكرة NAND لدى ميكرون، لا إلى توجيهات سانديسك ذاتها 8. فمن أصل نمو الربع الأخير، جاء ثلثاه من الأسعار لا من الكميات 4. وخفضت FMR حصتها بنسبة 41% في الربع المنتهي في يونيو 1، فيما يرى محللون أن طاقات إنتاجية جديدة ستدخل الخدمة أواخر 2027 وخلال 2028، في ظل شروط بحدود دنيا للأسعار لم تختبرها هذه الدورة من قبل 4.
اختبار 29 أكتوبر
تعلن سانديسك نتائج الربع الأول من السنة المالية 2027 في 29 أكتوبر 9، وبيدها 2.5 مليار دولار من أموال العملاء المحصّلة سلفاً مقابل دفتر العقود 10. فالعقود ملك المتفائلين؛ أما السلوك فملك الإفصحات. ومن يملكون أفضل رؤية لتلك العقود يبيعون السهم، وهذا السجل نفسه يرجّح كفة تخفيف المراكز قبل إعلان النتائج على مطاردة الهدف الوسيط البالغ 2,200 دولار 1.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
