Insiders da Sandisk embolsam US$ 130 milhões no boom de memória para IA — e não compram nada
Setenta e três vendas de insiders, zero compras: os executivos da aposta pura do boom de memória para IA sacaram cerca de US$ 130 milhões em seis meses, mesmo com US$ 93,9 bilhões em contratos com piso de preço sustentando a tese otimista rumo ao teste do balanço de 29 de outubro.
Vincent Jiang · 2 min read
Setenta e três vendas, nenhuma compra
Quem administra a aposta pura do boom de armazenamento para IA vem vendendo ações da companhia. Registros de Form 4 mostram 73 vendas em mercado aberto por insiders nos seis meses até o início de outubro — e nenhuma compra 1. O presidente do conselho de administração e CEO, David Goeckeler, responde por 28 delas: 67.679 ações, por um valor estimado em US$ 104,97 milhões 1.
O proxy combina corte de remuneração com as vendas
O proxy (proposta de assembleia) protocolado em 6 de outubro, para uma assembleia em 7 de novembro 23, deixa a combinação evidente. O conselho reduziu a remuneração de Goeckeler para 2026 a um valor estimado em US$ 15,2 milhões, queda de 51% em relação aos US$ 22,9 milhões de 2025 1, num ano em que a ação mais que quintuplicou 4; os US$ 105 milhões que ele vendeu equivalem a sete vezes o pacote inteiro. Quatro outros executivos listados, do CTO ao CFO, venderam aproximadamente US$ 25,5 milhões a mais — cerca de US$ 130 milhões no total 1. Os documentos não declaram motivo para nenhuma das operações.
Um único presidente responde por quatro quintos das vendas dos executivos listados
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Goeckeler, CEO (estimate) | $104.97M |
| Ilkbahar, CTO (estimate) | $11.4M |
| Shek, CLO (estimate) | $9.03M |
| Pokorny, CAO (estimate) | $3.49M |
| Visoso, CFO (estimate) | $1.57M |
O que os altistas têm a favor
O outro lado da conta, porém, é real. A ação sobe cerca de 520% no ano e negocia a quase 8 vezes o lucro projetado, impulsionada por alta de receita de aproximadamente 175% 4. A receita do quarto trimestre fiscal chegou a US$ 8,97 bilhões, alta de 372% na comparação anual, com margem bruta de 84,6% 5. Oito contratos de pelo menos US$ 93,9 bilhões, com pisos de preço e US$ 16,5 bilhões em garantias de clientes, cobrem cerca de metade da produção do ano fiscal de 2027 e dois terços da de 2028 56. Treze analistas têm preço-alvo mediano de US$ 2.200 1. No último trimestre, a empresa recomprou US$ 4,5 bilhões em ações, com US$ 15,5 bilhões ainda autorizados para recompra, após seis balanços consecutivos acima das expectativas 7.
Receita quadruplicou em um ano; guidance achata a curva
- Receita
- Estimate
Data
| Receita | |
|---|---|
| 3T24 | $1.88B |
| 4T24 | $1.88B |
| 1T25 | $1.7B |
| 2T25 | $1.9B |
| 3T25 | $2.31B |
| 4T25 | $3.03B |
| 1T26 | $5.95B |
| 2T26 | $8.97B |
| out/26 (guidance) (estimate) | $10.55B ($10.3–10.8B) |
O ritmo entrega o jogo
O guidance para o trimestre de outubro, de US$ 10,3 bilhões a US$ 10,8 bilhões, implica crescimento sequencial de cerca de 18%, contra 51% no trimestre recém-divulgado 67. Essa desaceleração é a tese que a The Inference apresentou em 5 de outubro contra a aposta de US$ 2.100 do Citi — alvo que o banco manteve em 1º de outubro apoiado no trimestre de NAND da Micron, e não no próprio guidance da Sandisk 8. Dois terços do crescimento do último trimestre vieram de preço, não de volume 4. O FMR cortou sua participação em 41% no trimestre encerrado em junho 1, e analistas veem a nova capacidade entrando em operação no fim de 2027 e ao longo de 2028, sob termos de piso de preço que este ciclo ainda não testou 4.
O teste de 29 de outubro
A Sandisk divulga o balanço do primeiro trimestre fiscal de 2027 em 29 de outubro 9, com US$ 2,5 bilhões em dinheiro de clientes já em caixa, lastreando a carteira de contratos 10. Os altistas têm os contratos; os registros, o comportamento. Quem tem a melhor visão desses contratos está vendendo as ações — o que, diante desse histórico, é o argumento para reduzir a posição antes do balanço, e não para correr atrás da mediana de US$ 2.200 1.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
