طلب مدخرون استرداد 11.5% من صندوق إتش بي إس (HPS) للإقراض لدى بلاك روك البالغ 23.1 مليار دولار مقابل سقف 5%... وإعلان النتائج المالية في 14 أكتوبر
سجّل صندوق الإقراض التابع لإتش بي إس، البالغ 23.1 مليار دولار، طلبات سحب على 11.5% من أسهمه في الربع الماضي مقابل 13.3% في الربع السابق، وذلك في مواجهة سقف دفع معتاد يبلغ 5%. وتشكّل نتائج بلاك روك المقررة في 14 أكتوبر أول قراءة على مستوى الشركة لمعرفة ما إذا كان طابور الخروج الذي يستنزف الائتمان الخاص يتبدد فعلاً، في وقت تنسج فيه الشركة مفاوضات للدخول في جولة أوبن إيه آي (OpenAI) البالغة 30 مليار دولار.
Vincent Jiang · 3 min read
تنشر بلاك روك+0.19% — بلاك روك, up 0.19 percent today نتائجها للربع الثالث يوم الأربعاء 14 أكتوبر قبل بدء التداول، لكن الرقم الذي سيحسم الصفقة ليس حجم الأصول المدارة، بل طابور الاسترداد في صندوق إتش بي إس للإقراض للشركات، الأداة البالغة 23.1 مليار دولار داخل ذراع للائتمان الخاص تتجاوز أصوله 197 مليار دولار استحوذت عليه بلاك روك في 2024. فقد طلب المدخرون استرداد 11.5% من أسهمه في الربع الماضي مقابل 13.3% في الربع الذي سبقه، فيما يدفع الصندوق 5% في الربع الواحد، وهو الحد المعتاد. 123
السقف يسمح بدفع 5% والمدخرون يطلبون الضعف
ظلت الطلبات عند أكثر من ضعف السقف لربعين متتاليين. وأعاد الصندوق شراء نحو 1.7 مليار دولار من أسهمه عبر فترات إعادة الشراء الثلاث المنتهية في 30 يونيو، وحققت أسهم الفئة (I) عائداً سنوياً قدره 9.9% منذ التأسيس، وهي أرقام يراد بها القول إن المحفظة سليمة وإن المشكلة تكمن في الطابور. وقد خفّت الطلبات كذلك في صناديق الائتمان الأصغر التابعة لبلاك روك، وكتب غلين شور من إيفركور (Evercore)+0.13% — إيفركور (Evercore), up 0.13 percent today بأن «تراكم طلبات الاسترداد بدأ يتبدد الآن.» وارتفع السهم 2.4% في يوم صدور ذلك الإفصاح، 11 سبتمبر. 2
في منتصف طابور الخروج على مستوى الصناعة
طابور إتش بي إس بعيد كل البعد عن أن يكون الأسوأ في وول ستريت. فقد تلقى صندوق بلو أول (Blue Owl) للدخل التكنولوجي طلبات لاسترداد 39% من أسهمه بعد 38.1% في الربع الثاني، ودفع نحو 446 مليون دولار على مدى ستة أشهر، أي قرابة ثلث ما طلبه المدخرون. وواجه صندوق كليفووتر (Cliffwater) طلبات بنحو 16% وسيستوفي ثلثها؛ وحافظ صندوق بلاكستون BCRED على سقفه البالغ 5% أمام طلبات تقارب 10%؛ فيما أوفى صندوق KKR بطلبات 5.06% كاملة بدلاً من اللجوء إلى التوزيع النسبي. 45
في الربع الثالث تجاوزت طلبات السحب سقف الـ5% لدى كبرى صناديق الائتمان الخاص
Data
| Value | |
|---|---|
| بلو أول للدخل التكنولوجي | 39% |
| بلو أول للدخل الائتماني | 16.8% |
| كليفووتر للإقراض للشركات | 16% |
| إتش بي إس للإقراض للشركات (BLK) | 11.5% |
| بلاكستون BCRED | 10% |
| KKR FS Income Trust Select | 5.06% |
على الجانبين من رهان الذكاء الاصطناعي
أما بقية الآلة فما زالت تسكّ النقود. فقد أنهت بلاك روك شهر يونيو بأصول تحت الإدارة قياسية قدرها 15.34 تريليون دولار، وصافي تدفقات دخلة في الربع بلغ 192 مليار دولار، وإيرادات ارتفعت 31% إلى 7.08 مليار دولار. 6 وتشير توقعات المحللين لنتائج الأربعاء إلى إيرادات بقيمة 7.45 مليار دولار وأرباح للسهم الواحد بواقع 14.04 دولار، وهو تقدير جرى خفضه، مع توقع تراجع رسوم الأداء 20%. 1
إيرادات قياسية في ثلاثة من آخر أربعة أرباع.. وتوقعات الربع الثالث ترشّح رقماً جديداً
- الإيرادات
- Estimate
Data
| الإيرادات | |
|---|---|
| الربع الثاني 2024 | $4.81B |
| الربع الثالث 2024 | $5.2B |
| الربع الرابع 2024 | $5.68B |
| الربع الأول 2025 | $5.28B |
| الربع الثاني 2025 | $5.42B |
| الربع الثالث 2025 | $6.51B |
| الربع الرابع 2025 | $7.01B |
| الربع الأول 2026 | $6.7B |
| الربع الثاني 2026 | $7.08B |
| الربع الثالث 2026 (estimate) | $7.45B |
يتداول سهم الشركة بخصم يتجاوز 8% من أعلى مستوى له هذا العام، في مقابل متوسط هدف للمحللين عند 1,305 دولار، أي أعلى من سعره الحالي بنحو 30%. 3 وتعزو رويترز انسحاب المدخرين جزئياً إلى «الأثر المحتمل للذكاء الاصطناعي على شركات البرمجيات، وهي قاعدة مقترضين أساسية» لدى المقرضين المباشرين. 2 والشركة نفسها تجري محادثات للانضمام إلى جولة أوبن إيه آي$1.18T — أوبن إيه آي, private, latest valuation $1.18T التمويلية البالغة 30 مليار دولار بتقييم قبل التمويل مثبّت عند 1.4 تريليون دولار، إلى جانب تحالف إماراتي يضم MGX ويدرس ضخ ما يصل إلى 10 مليارات دولار. 78 إن بلاك روك تتفاوض لشراء حصة ملكية في طفرة الذكاء الاصطناعي، بينما يصطف مدخرو صناديقها الإقراضية في طابور الخروج من القرون المرتبطة بها.
ما الذي يحسمه يوم الأربعاء؟
مارس هو درس التحذير: حين فرضت بلاك روك سقفاً على الاسترداد في صندوق ائتماني مختلف، خسر سهمها نحو 7% في جلسة واحدة. 6 فإذا أظهرت النتائج تراجع الطابور، فستتصدر قصة الأصول القياسية العناوين. وإذا بقيت الطلبات أعلى من السقف، فسيعوّل نادي 1,305 دولار على صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) لحمل ذراع الائتمان.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
