Semtech reserva capacidade para chips de IA na Tower Semiconductor sem revelar preço; dia do analista está marcado para 15 de outubro
A Semtech vai investir em capacidade dedicada de silício-germânio em fábricas da Tower Semiconductor nos Estados Unidos, em Israel e no Japão — sem revelar o valor. O anúncio chega um dia depois de as ações da companhia caírem 10,15%, para US$ 168,28. O CEO Hong Hou e o diretor financeiro Mark Lin apresentam os objetivos financeiros de longo prazo no dia do analista da empresa, em 15 de outubro.
Vincent Jiang · 2 min read
No dia 13 de outubro, a Semtech garantiu anos de fornecimento de chips+1.80% — Semtech garantiu anos de fornecimento de chips, up 1.80 percent today — e deixou o preço em branco. A fabricante de chips californiana, cujos chips transferem dados entre servidores de IA, vai investir em capacidade dedicada de silício-germânio (SiGe) na Tower Semiconductor+0.44% — Tower Semiconductor, up 0.44 percent today — a fundição israelense que há vinte anos fabrica seus produtos de interconexão —, em fábricas nos Estados Unidos, em Israel e no Japão 12. Nem valor em dólares, nem quantidade de wafers 1. O acordo chegou na manhã seguinte à quarta queda consecutiva das ações da Semtech, um recuo de 10,15%, para US$ 168,28 34.
A Semtech paga e assume o risco de linhas ociosas
A Semtech paga para reservar linhas em fábricas que não são suas; a Tower leva um cliente garantido. Os fatores de risco do próprio documento admitem que a demanda "não se desenvolva como previsto" ou que a Semtech "não utilize integralmente a capacidade que lhe foi reservada" 1. A aposta é que a demanda por interconexões cresça de forma composta, dos links de 800G e 1,6T de hoje para os de 3,2T 1, num mercado que a consultora Cignal AI vê crescendo de US$ 9 bilhões em 2024 para US$ 37 bilhões estimados em 2026 5. Até 13 de outubro, o único documento na SEC que traz o acordo é o Form 6-K da Tower; o 8-K mais recente da Semtech é o do balanço de 25 de agosto 6.
Receita recorde contra um múltiplo de 112x
O negócio não é o problema. A receita do segundo trimestre atingiu um recorde de US$ 341,87 milhões, alta de 32,7% na comparação anual, e o lucro por ação de US$ 0,71 superou o consenso de US$ 0,61 7.
Receita trimestral da Semtech sobe 70% em doze trimestres, com a alta mais acentuada no fim
Data
| Receita | |
|---|---|
| 3T '23 | $200.9M |
| 4T '23 | $192.95M |
| 1T '24 | $206.11M |
| 2T '24 | $215.36M |
| 3T '24 | $236.83M |
| 4T '24 | $251M |
| 1T '25 | $251.06M |
| 2T '25 | $257.59M |
| 3T '25 | $266.97M |
| 4T '25 | $274.36M |
| 1T '26 | $291.02M |
| 2T '26 | $341.87M |
O preço, sim. As ações da Semtech negociam a 111,81 vezes o lucro dos últimos doze meses, ante uma mediana de 35,67 vezes em cinco anos 4, e ainda acumulam alta de 128,36% no ano, depois de uma arrancada de US$ 60,28 a US$ 201,99 348. A Northland Securities rebaixou a ação para "market perform" em 9 de outubro, citando valuation, seis semanas depois de promovê-la com preço-alvo de US$ 182 38. Insiders venderam US$ 18,6 milhões em doze meses e não compraram nada, um histórico que o The Inference detalhou em 11 de outubro; a venda de 2.766 ações a US$ 190,35 pelo vice-presidente executivo Jason Green, em 7 de outubro, sob um plano 10b5-1 pré-estabelecido, reduziu sua participação acionária em 27,3% 47.
15 de outubro é o prazo para um número
A primeira leitura do mercado dividiu as duas empresas: a Tower chegou a subir 2% no pré-mercado, enquanto a Semtech caiu mais de 3% 9. A sell side não se dobrou: dezesseis analistas mantêm uma recomendação média de compra, com preço-alvo médio de US$ 214,64, e a BlackRock abriu uma posição de US$ 1,58 bilhão no trimestre de junho 37. A Semtech realiza seu Data Center Analyst Day em 15 de outubro em San Jose, onde o CEO Hong Hou e o diretor financeiro Mark Lin apresentam objetivos financeiros de longo prazo 10. O sinal está em um único número: quanto custa a capacidade reservada. A Semtech assinou uma locação com o aluguel em branco — e o próprio documento admite que os cômodos podem ficar vazios.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
