«ServiceNow» تبني بوابة جديدة في ثلاثة أشهر... وتُغفل بوابة الـ2.85 مليار دولار
بُنيت خدمة Flow، وهي مكتب الخدمة الذي يُشترى ببطاقة ائتمانية وأُطلق في 1 أكتوبر، خلال ثلاثة أشهر على بنية تقنية جديدة كلياً. أما البوابة الحوارية التي استحوذت «ServiceNow» على Moveworks مقابل الحصول عليها في ديسمبر، فلا وجود لها في بيان الإطلاق ولا في تشكيلة المنتجات التي يدافع عنها رئيس الشركة.
Vincent Jiang · 3 min read
إطلاقٌ يُغفل اسماً
طرحت ServiceNow خدمة Flow للبيع في 1 أكتوبر. وهي مكتب خدمة حواري يعمل بالذكاء الاصطناعي، يجيب داخل Slack وTeams على طلبات إعادة تعيين كلمات المرور وطلبات صلاحيات الوصول، ويصبح جاهزاً للعمل خلال يوم واحد، ويستطيع أي جهة ليست لها علاقة قائمة بـServiceNow شراءه ببطاقة ائتمانية 2. ووعدت الشركة بالإتاحة العامة في أميركا الشمالية ومنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا (EMEA) في الربع الرابع من 2026 2. يثني بيان الإطلاق على منصة الذكاء الاصطناعي ومنظومة الشركاء، ويذكر أربعة عملاء، أما Moveworks فلا يرد اسمها في البيان ولا مرة واحدة 2. وسُئل أميت زافري، رئيس الشركة والمدير التنفيذي للعمليات ومدير المنتجات، عن ازدحام محفظة المنتجات، فلم يلتزم إلا بـEmployeeWorks وOtto لخدمة المؤسسات الأكبر 1. ولم يُذكر Moveworks هناك أيضاً.
2.85 مليار دولار، قبل عشرة أشهر
أتمت «ServiceNow» استحواذها على Moveworks بقيمة 2.85 مليار دولار نقداً وأسهمًا في 16 ديسمبر 2025، ووصفها زافري آنذاك بأنها «بوابة أمامية مبنية أصلاً على الذكاء الاصطناعي، تحوّل المحادثات إلى عمل منجز» 46. غير أن البوابة الموجهة إلى المشترين الأصغر بُنيت ولم تُشترَ: فخدمة Flow تعمل على بنية تقنية جديدة كلياً 3، وأخرجها إلى السوق خلال ثلاثة أشهر فريق داخلي منح تفويضاً أشبه بتفويض المؤسسين 1. ولم يُهدر الكود الذي جاءت به الصفقة؛ إذ دُمج في الربع المنتهي في يونيو ضمن Otto، تجربة الذكاء الاصطناعي الموحدة المخصصة للمؤسسات وحدها 5. اشترت «ServiceNow» بوابة أمامية مقابل 2.85 مليار دولار، ثم بنت بوابة جديدة في ربع واحد.
الآلة التي يجب ألا تؤذيها Flow
يكتسب الغموض الذي يلف تشكيلة المنتجات أهميته من أن المحرك هو صفقات المؤسسات: إيرادات اشتراكات بلغت 3.88 مليار دولار في الربع الثاني من 2026 بنمو 24.5 في المئة، وقيمة تعاقدية سنوية لعقود الذكاء الاصطناعي تتجاوز مليار دولار، و658 عميلاً تتجاوز قيمة كل منها 5 ملايين دولار سنوياً 5. أما الرقم الأقل ضجيجاً فهو الأرباح التشغيلية وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP): 358 مليون دولار في ربع يونيو 2025، ثم 162 مليون دولار بعد عام 9.
الإيرادات تواصل نموها المركب والأرباح التشغيلية تتراجع إلى النصف بعد إتمام صفقة Moveworks
- الإيرادات
- الأرباح التشغيلية وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP)
Data
| الإيرادات | الأرباح التشغيلية وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) | |
|---|---|---|
| الربع الأول 2024 | $2.6B | $0.33B |
| الربع الثاني 2024 | $2.63B | $0.24B |
| الربع الثالث 2024 | $2.8B | $0.42B |
| الربع الرابع 2024 | $2.96B | $0.37B |
| الربع الأول 2025 | $3.09B | $0.45B |
| الربع الثاني 2025 | $3.22B | $0.36B |
| الربع الثالث 2025 | $3.41B | $0.57B |
| الربع الرابع 2025 | $3.57B | $0.44B |
| الربع الأول 2026 | $3.77B | $0.5B |
| الربع الثاني 2026 | $3.99B | $0.16B |
الضغط الذي فرض هذا التحرك
تقول «Serval»، التي قُدّرت قيمتها بمليار دولار بعد جولة تمويل بقيمة 75 مليون دولار قادتها سيكويا كابيتال، إن عملاءها يؤتمتون أكثر من نصف تذاكرهم، فيما يزعم رئيسها التنفيذي أن عملاء «ServiceNow» ينشرون أقل من 10 في المئة من منتجات الذكاء الاصطناعي التي يشترونها 17. وأحصت «Salesforce» أكثر من 180 مؤسسة تستخدم Agentforce IT Service خلال أربعة أشهر من الإتاحة العامة، باعتماد Slack واجهةً أولى، ومن بينها «CoolSys» التي تخلّت عن نظام «ServiceNow» قديم لديها لصالحه 8. والتهديد يكمن في حساب بينيوف: «ServiceNow» تصل إلى نحو 9 آلاف شركة، فيما ينتشر Slack لدى مليون شركة 1.
ما لا يكشفه السجل
لا يكشف أي إفصاح تنظيمي أو بيان عن خسارة انخفاض قيمة رأس مال Moveworks أو استبعاده؛ فالسجل يُظهر توظيفاً للأصل لا خفضاً لقيمته. أما دفاع رئيس مجلس الإدارة والمدير التنفيذي بيل ماكديرموت فينحاز إلى الإتقان على السرعة: «أي شخص يستطيع برمجة محادثة بالحدس (vibe coding)، وقليلون فقط يستطيعون هندسة النتائج» 1. والعملاء الذين يملكون استحقاقات ذكاء اصطناعي قائمة يسحبون Flow من أرصدة يدفعون مقابلها أصلاً 2. أما بنود المراقبة فهي محددة التواريخ: الإتاحة العامة في الربع الرابع، وهل سيأتي مؤتمر نتائج الأرباح المقبل على ذكر Flow وMoveworks في الجملة نفسها.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
