نفي «سيرفيس ناو» صفقة Decagon.. رهان يحين استحقاقه في 28 أكتوبر
أكدت «سيرفيس ناو» كتابةً أنها لن تشتري شركة Decagon المتخصصة في وكلاء الذكاء الاصطناعي لخدمة العملاء، وأنها لا ترى فجوات استراتيجية كبرى، بعد أن أعلنت استحواذات بأكثر من 11 مليار دولار منذ عام 2025. وفي 28 أكتوبر تضع نتائج الشركة للربع الثالث الرقم التالي على المسار العضوي للذكاء الاصطناعي الذي يراهن عليه هذا البيان.
Richard Tang · 3 min read
جعلت شركة سيرفيس ناو−0.40% — سيرفيس ناو, down 0.40 percent today (ServiceNow) المتخصصة في برمجيات المؤسسات سؤال «البناء الداخلي أم الشراء» مسألة موثقة على الملأ. ففي بيان مكتوب في 13 أكتوبر، قال أميت زافيري، رئيس الشركة ورئيس قسم المنتجات ورئيس العمليات، إن لدى «سيرفيس ناو» «اهتمامًا أو نية لشراء Decagon~$1.5B — Decagon, private, latest valuation ~$1.5B»، ووصف تقارير الاستحواذ بأنها «معلومات مغلوطة»، معيدًا التأكيد: «لا نرى فجوات استراتيجية كبرى تتطلب استحواذات واسعة النطاق في الوقت الحالي» 1.
من كل ما ورد في البيان، فإن القول بغياب الفجوات الاستراتيجية هو موضع الرهان. فهو صادر عن شركة أعلنت استحواذات تتجاوز 11 مليار دولار منذ عام 2025 2، وتأتي تسوية الحساب في 28 أكتوبر، حين تنشر «سيرفيس ناو» نتائجها للربع الثالث 2.
صفقة Armis وحدها تجاوزت قيمة آخر تقييم خاص لشركة Decagon
Data
| Value | |
|---|---|
| Armis | $7.75B |
| Moveworks | $2.85B |
| Veza | $1.25B |
| Logik.io | $0.51B |
عبارة «معلومات مغلوطة» أقل مما توحي به
ذكرت «بيزنس إنسايدر» أن شركة Decagon، التي قُيّمت آخر مرة عند 4.5 مليار دولار، استعانت ببنك استثمار لتقييم الاهتمام بالاستحواذ عليها بعد محادثات مبكرة مع «سيرفيس ناو» وأطراف أخرى مهتمة بالشراء؛ وقال متحدث باسم «سيرفيس ناو» للموقع إن المحادثات «غير جارية» 3. إنه نفي للنية من الآن فصاعدًا، وليس تكذيبًا لحصول المحادثات.
رأى ساماد سامانا، محلل لدى «جيفريز»، أن تراجع سهم «سيرفيس ناو» ليس مفاجئًا بعد موجة الإنفاق على الاستحواذات، وقال في المذكرة نفسها إن Decagon ستعزز نشاط إدارة خدمة العملاء لدى «سيرفيس ناو»، وهو نشاط تصفه الشركة بأنه محرك نمو 2. وتحظى Decagon بوفرة نقدية بعد جولة تمويل في يناير رفعت تقييمها إلى ثلاثة أضعافه 4، فلا تبدو، بحسب هذا السجل، تحت أي ضغط واضح للبيع.
المسار العضوي له عداد معلن بالفعل
ما يراهن عليه البيان يجري قياسه بالفعل على الملأ. فقد تجاوزت القيمة التعاقدية السنوية للذكاء الاصطناعي حاجز المليار دولار في الربع الثاني، وسُعّر نصف صافي الأعمال الجديدة على أساس العمل المنجز لا على أساس المقاعد 5 7. ويأتي هذا التحول ردًّا على موجة بيع أسهم شركات البرمجيات في فبراير، حين خشي المستثمرون أن يقضي وكلاء الذكاء الاصطناعي على نموذج الترخيص القائم على المقاعد؛ وكما قالت المديرة المالية جينا ماستانتونو: «العملاء لا يدفعون لنا مقابل الرموز (توكنز)، بل يدفعون مقابل حل المشكلات» 5.
كرر المدير التنفيذي بيل ماكديرموت استهداف بلوغ قيمة تعاقدية للذكاء الاصطناعي قدرها 1.5 مليار دولار بنهاية العام 4. أما بنك «بي إن بي باريبا»، الذي رفع توصيته على السهم محددًا سعره المستهدف عند 160 دولارًا، فيفترض في نماذجه أن يشكل الذكاء الاصطناعي نحو 9% من الإيرادات المتكررة السنوية بحلول ذلك التاريخ، بناءً على نمو عضوي للاشتراكات يقارب 19% 6.
في 28 أكتوبر يُحدَّد ثمن النفي
تشير توقعات المحللين إلى إيرادات قريبة من 4.09 مليار دولار في الربع الثالث، بينما يتوقع «أوبنهايمر» تجاوزًا محدودًا للتوقعات مع استمرار ضعف الإنفاق الفيدرالي 2 6. أما كلفة مسار الشراء فهي مسجلة في الدفاتر بالفعل: فقد خفّضت مصروفات الإطفاء الناتجة عن صفقتي Armis وVeza الربح التشغيلي للربع الثاني إلى النصف تقريبًا وفق المعايير المحاسبية الأمريكية المقبولة عمومًا (GAAP) 5.
إذا واصل عداد الذكاء الاصطناعي الصعود، فسيُقرأ النفي بوصفه انضباطًا، وسينال البناء الداخلي مكافأته على سد فجوة الوكلاء. وإذا تعثر العداد، فستُقرأ الجملة نفسها من جديد بوصفها رفضًا لدفع السعر، بينما يتسابق مشترون آخرون على Decagon بعلاوة على آخر تقييم خاص لها، في عام دفعت فيه «إنفيديا»−1.49% — «إنفيديا», down 1.49 percent today 12.9 مليار دولار مقابل الاستحواذ على «هاغينغ فيس»، وهي شركة ناشئة متخصصة في أدوات الذكاء الاصطناعي 3.
ما ينبغي متابعته في 28 أكتوبر هو بند القيمة التعاقدية السنوية للذكاء الاصطناعي: فهو ما سيكشف ما إذا كان بناء منظومة الوكلاء أقل كلفة من شرائها.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
