Siebel mueve 1,9 millones de acciones de C3.ai entre sus propios vehículos la semana en que los operadores apuestan por un «short squeeze»
Un Form 4 con código de donación vació dos partnerships de Siebel y un trust irrevocable en favor de sus hijos, y lo trasladó todo a LLC gestionadas por el consejero delegado de C3.ai, todo ello exento de las normas de corto plazo (short swing). Esa misma semana, los operadores compraron opciones de compra (calls) por un volumen equivalente al 380% del habitual en una acción que los analistas califican de Reduce.
Vincent Jiang · 3 min read
Ocho donaciones que no lo eran
El 2 de octubre, los abogados de Thomas Siebel presentaron ocho operaciones en C3.ai con el código G, el de las donaciones: 428.128 acciones, precio 0 dólares, todas fechadas el 30 de septiembre 1. Los servicios de seguimiento de estos registros lo etiquetaron como neutral 2. Las notas al pie delatan un patrimonio que se reconstruye en una tarde.
Qué se movió el 30 de septiembre
Según la primera nota al pie, Siebel Asset Management L.P. y Siebel Asset Management III repartieron todas las acciones que tenían, 170.294 y 72.695, en prorrata entre sus socios y al amparo de la exención de la Regla 16a-13 frente al cómputo de beneficios de corto plazo (short swing) 1. Quince días antes, ambas partnerships figuraban todavía en su Form 4 con exactamente esas cantidades 4. Cuatro LLC gestionadas por Siebel —RS, CS, TS y HS DE Investments— recibieron 106.793 acciones de clase B cada una, convertibles una por una en acciones de clase A 1. Otros 1.237.115 títulos salieron del Siebel 2011 Irrevocable Children's Trust, el trust irrevocable en favor de sus hijos, rumbo a Siebel Legacy Investments II, otra LLC de su gestión 1.
Contadas línea a línea, cerca de 1,9 millones de acciones cambiaron de vehículo en un solo día; su participación declarada —unos 12,3 millones de títulos equivalentes a clase A, de los cuales 722.362 son directos— no se redujo en absoluto 1.
Un solo trust vitalicio conserva aún las tres cuartas partes de los 12,3 millones de acciones de Siebel
Data
| Value | |
|---|---|
| Siebel Living Trust | 9.18M |
| Legacy I y II, HS ET DE | 1.33M |
| Participación directa | 0.72M |
| Las cuatro LLC DE Investments | 0.57M |
| First Virtual Holdings | 0.51M |
Las calls a un lado, el libro de los insiders al otro
La sesión del viernes registró la compra de 196.362 calls, en torno al 380% de las 40.951 habituales, en un valor que abrió en 11,01 dólares frente a un precio objetivo medio de los analistas de 8,70 dólares y un consenso Reduce 3. El libro de los insiders va en sentido contrario. El 15 y el 16 de septiembre, Siebel ejercitó opciones con un precio de ejercicio de 3,90 dólares y vendió la totalidad de las 444.248 acciones resultantes a precios medios ponderados de 10,90 y 10,54 dólares —unos 4,8 millones de dólares según se desprende del registro—, al amparo de un plan 10b5-1 fechado el 20 de septiembre de 2024 4. Los resúmenes de prensa solo captaron el tramo menor 3. Los insiders han vendido 1.117.809 acciones por valor de 11,7 millones de dólares en noventa días 3.
Los ingresos bajo las apuestas
El trimestre que hay debajo de las calls dejó unos ingresos de 52,4 millones de dólares y una pérdida neta de 92,8 millones de dólares según GAAP 5. Los ingresos trimestrales se han reducido a menos de la mitad desde el pico de 108,7 millones de dólares del trimestre cerrado el 30 de abril de 2025, y los cuatro últimos trimestres publicados acumulan unas pérdidas combinadas de 446 millones de dólares 6.
Los ingresos trimestrales se han reducido a menos de la mitad desde el pico de abril de 2025
Data
| Ingresos | |
|---|---|
| T3 '23 | $73.23M |
| T4 '23 | $78.4M |
| T1 '24 | $86.59M |
| T2 '24 | $87.21M |
| T3 '24 | $94.34M |
| T4 '24 | $98.78M |
| T1 '25 | $108.72M |
| T2 '25 | $70.26M |
| T3 '25 | $75.15M |
| T4 '25 | $53.26M |
| T1 '26 | $51.6M |
| T2 '26 | $52.38M |
Los alcistas tienen argumentos
La compañía responde con un avance intertrimestral del 73% en los bookings (pedidos firmados), un flujo de caja libre positivo de 2,1 millones de dólares y 651,1 millones de dólares en efectivo y valores, 76 millones más en el trimestre; Siebel sostiene que la recuperación va por buen camino 5. La guía sigue apuntando a la baja: entre 51 y 55 millones de dólares para el trimestre en curso, frente a los 75,2 millones de hace un año 56.
La pista, en el próximo registro
Nada en el formulario del 2 de octubre dice que las acciones trasladadas estén en cola de venta. Lo que dice es quién firma la orden de venta, y esa firma ha pasado de las cláusulas de un trust a la pluma del gestor de unas LLC. Habrá que vigilar si los cinco vehículos nuevos presentan un código S, y el trimestre de diciembre, para comprobar si la estabilización es real 15.
Deepdive
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