सिलिकॉन लैब्स–टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स सौदे पर 9.06 डॉलर का स्प्रेड, अब फैसला बीजिंग के हाथ
टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स को सिलिकॉन लैब्स के हर शेयर के लिए 231 डॉलर चुकाने हैं, जबकि बाजार में भाव 221.94 डॉलर है। अमेरिका की प्रतिस्पर्धा विरोधी समीक्षा (antitrust review) मई में पूरी हो चुकी है; खुली फाइल बीजिंग में है, जहां खबरों के मुताबिक 11 जून तक नियामक ने विलय अर्जी औपचारिक रूप से स्वीकार नहीं की थी और 10 सितंबर की दूसरे चरण की समीक्षा (फेज-2) वाली खबर अब तक तसदीक नहीं हुई है।
Vincent Jiang · 3 min read
सिलिकॉन लैब्स का शेयर 7 अक्टूबर को 221.94 डॉलर पर बंद हुआ 4। टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स−0.03% — टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स, down 0.03 percent today के अनुबंध में तय है — हर शेयर के बदले 231.00 डॉलर नकद 1। इन दोनों के बीच का 9.06 डॉलर का अंतर यानी स्प्रेड (spread) वही कमाई है जो आर्बिट्राज डेस्कों को इंतजार करने के बदले मिल रही है — इंतजार उस सौदे का, जिसकी अमेरिकी एंटीट्रस्ट समीक्षा पहले ही पूरी हो चुकी है 3।
9.06 डॉलर का स्प्रेड ही असली सौदा है
टीआई ने 4 फरवरी 2026 को हर शेयर के 231.00 डॉलर चुकाने का समझौता किया — कुल करीब 7.5 अरब डॉलर की एंटरप्राइज वैल्यू, पैसा नकद और कर्ज से, वित्तपोषण की कोई शर्त नहीं — और कंपनी सौदा 2027 की पहली छमाही में अंजाम देने की उम्मीद रखती है 1। शेयर का अब तक का सर्वोच्च स्तर — 1 अक्टूबर का 222.51 डॉलर भी ऑफर कीमत से नीचे है 10। 221.94 डॉलर पर यह अंतर 231 डॉलर के ऑफर के मुकाबले 3.9% और बंद भाव के मुकाबले 4.1% है; इंतजार की मियाद टीआई ने मध्य-2027 तक रखी है — जून के आखिर तक चला तो सालाना हिसाब से करीब 5% 14।
अड़चन वहां नहीं, जहां कवरेज इशारा कर रहा है
ताजा अड़चन की खबरें पाठकों को अमेरिकी हार्ट-स्कॉट-रोडिनो समीक्षा और ब्रसेल्स पर नजर रखने की सलाह दे रही हैं 7। मगर सिलिकॉन लैब्स की अपनी फाइलिंग कहती है कि अमेरिका की प्रतीक्षा अवधि 22 मई की रात 11:59 बजे (ईस्टर्न टाइम) खत्म हो गई, जबकि बाकी मंजूरियां अभी लंबित हैं 3। खुली फाइल बीजिंग में है: 11 जून तक चीन के बाजार नियामक ने विलय अर्जी औपचारिक तौर पर स्वीकार नहीं की थी 5। 10 सितंबर की एक ऐसी रिपोर्ट, जिस पर दोनों कंपनियों ने कोई जवाब नहीं दिया, कह रही थी कि उद्योग से राय लेने के बाद नियामक फेज-2 समीक्षा की तैयारी कर रहा है; जिसमें एक चीनी कंपनी ने ऊंचे दाम और बंडलिंग की शिकायत की थी 6।
सौदा टूटने की कीमत क्या है, जवाब अनुबंध में
यह ऑफर 68% प्रीमियम पर था; इस हिसाब से सौदे से पहले की कीमत करीब $137 बैठती है—लगभग वहीं, जहां ऑफर के एक दिन पहले शेयरों का कारोबार हुआ था 75। अनुबंध में सौदा टूटने का दाम भी पहले से तय है: टीआई को सिलिकॉन लैब्स को सौदा रेगुलेटरी वजहों से टूटने पर $499 मिलियन देने होंगे। सौदे की अंतिम तारीख (आउटसाइड डेट) 4 फरवरी, 2027 है, जिसे पहले अगस्त 2027 तक और फिर फरवरी 2028 तक बढ़ाया जा सकता है 2। आठ विश्लेषकों के टारगेट का औसत $222.86 है और सबसे ऊंचा टारगेट ठीक $231 4। स्ट्रीट इस ऑफर को ही शेयर की ऊपरी सीमा मान रही है।
सौदे के शीर्ष पर $9 की रेंज, नीचे $137 का ब्रेक केस
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| सौदे से पहले का क्लोज, ~$137 (estimate) | $137 |
| क्लोज, 7 अक्टूबर, 2026 | $221.94 |
| विश्लेषकों का औसत टारगेट (estimate) | $222.86 |
| टीआई का कैश ऑफर | $231 |
स्टैंडअलोन फ्लोर बढ़ रहा है, पर घाटा थमा नहीं है
दूसरी तिमाही की आमदनी 18.3% बढ़कर $228.19 मिलियन रही, जबकि GAAP (अमेरिकी लेखा मानक) हिसाब से ऑपरेटिंग घाटा $10.7 मिलियन रहा; सौदे के लंबित रहने तक गाइडेंस निलंबित है 4। पिछले 12 महीनों की आमदनी 21.7% बढ़कर $855.9 मिलियन है, जिसमें ग्रॉस मार्जिन 60.6% और ऑपरेटिंग घाटा बिक्री का 5.1% है 8। स्टैंडअलोन केस पर एकमात्र नया सबूत उस क्लोज वाले दिन ही रिलीज हुआ: Simplicity AI SDK का पब्लिक बीटा, जो GitHub Copilot, Cursor और Codex को ब्लूटूथ LE प्रोजेक्ट कॉन्फिगर, बिल्ड और फ्लैश करने देता है; Hardware Intent एजेंट का अल्फा वर्जन जनवरी 2027 में आना है 9।
छह तिमाहियों से लगातार बढ़त, पर ऑपरेटिंग लाइन शून्य के ऊपर नहीं आई
- आमदनी
- ऑपरेटिंग आय
Data
| आमदनी | ऑपरेटिंग आय | |
|---|---|---|
| पहली तिमाही '24 | $106.38M | -$59.13M |
| दूसरी तिमाही '24 | $145.37M | -$48.02M |
| तीसरी तिमाही '24 | $166.4M | -$29.71M |
| चौथी तिमाही '24 | $166.25M | -$28.63M |
| पहली तिमाही '25 | $177.71M | -$32.08M |
| दूसरी तिमाही '25 | $192.85M | -$22.87M |
| तीसरी तिमाही '25 | $206M | -$12.34M |
| चौथी तिमाही '25 | $208.21M | -$3.25M |
| पहली तिमाही '26 | $213.5M | -$17.08M |
| दूसरी तिमाही '26 | $228.19M | -$10.67M |
सौदा संभवतः पूरा हो जाएगा—और असली बात यही है
खरीदार प्रतिबद्ध है—वित्तपोषण के नाम पर बच निकलने का कोई रास्ता नहीं 1—और सौदे से हटने की कीमत $499 मिलियन है 2। टीआई का अनुमान है कि सौदा पूरा होने के तीन साल के भीतर करीब $450 मिलियन की सालाना सिनर्जी (synergies) मिलेगी 1। चीन ने सेमीकंडक्टर सौदों को वीटो करने की बजाय ज्यादा बार उन पर शर्तें लगाई हैं 5।
तीन तारीखें तय करेंगी, इंतजार कब तक चलेगा
बीजिंग ने अर्जी स्वीकार की या नहीं, इस पर नजर रखें—संकेत मिलते ही स्प्रेड कुछ ही डॉलर तक सिमटना चाहिए 5। इसके बाद 3 नवंबर के तीसरी तिमाही के नतीजे हैं, गाइडेंस सस्पेंड होने के बाद पहली बार 4, और जनवरी का अल्फा 9। चीन की खामोशी सिर्फ प्रक्रिया है या दबाव का हथियार—यह जानने के लिए बाजार 3.9% की कीमत चुका रहा है।
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AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
