SoFi愿付4.4%利息，争夺Circle的USDC等稳定币零息占用的资金

SoFi▼−1.01% — SoFi, down 1.01 percent today于10月22日开始发售一款区块链美元：支付4.4%的利息，享有联邦存款保险，持有人想划转资金时，可随时按1:1将其兑换成稳定币¹²。这是美国全国性银行首次向个人客户发售的代币化存款²。

就在一天前，美国货币监理署（OCC）成为首个完成《GENIUS法案》配套规则↗制定的联邦机构；该法是2025年出台的支付型稳定币监管法律，配套新规自2027年1月18日起生效³⁴。银行与稳定币发行方之间的争夺，如今转移到利率表上，而获准使用这张利率表的，只有一方。

支付收益，只有在银行牌照内才合法

每一枚SOFIE都是SoFi银行的一笔1美元存款，记录在区块链上，会一直计息，直到客户将其兑换为该行稳定币SoFiUSD，用于全天候转账或购买加密货币²⁵。《GENIUS法案》禁止Circle▼−4.60% — Circle, down 4.60 percent today、Tether等发行方向持有人支付利息——正是这一条款，曾让《CLARITY法案》在国会搁浅¹⁵。

OCC的最终规则↗守住了这道墙；交易所的奖励计划——Coinbase·−4.73% — Coinbase, down 4.73 percent as of its last quote的也在其中——不会自动过关，每一项都将逐案评估³⁷。SoFi的设计把数字美元拆成两半：一半是负责生息的存款，一半是负责流转的代币。

SoFi率先竞逐闲置资金

SoFi首席执行官安东尼·诺托瞄准的，是闲置在零收益稳定币中的现金。SoFi援引美联储研究↗称，约有640亿美元沉淀在极少动用的稳定币钱包里⁵。“数字资产生态系统里有太多钱在闲置。”诺托表示²。

瓶颈在于覆盖范围：代币化存款只能在发行银行自己的客户之间流转。正因如此，诺托极力拉拢本就在SoFi开户的加密货币公司和服务提供商；自9月以来，SoFi已通过万事达卡·+1.67% — 万事达卡, up 1.67 percent as of its last quote网络以SoFiUSD结算银行卡交易¹²。给出4.4%是为了融资，而非慷慨馈赠：该利率与SoFi的促销储蓄利率持平，同时为收益率高得多的贷款组合提供资金⁶。

Circle的收入就是浮存金本身

Circle的收入几乎全部来自支撑USDC的储备金所产生的利息，而这台机器已经熄火：2026年上半年，收入同比增速放缓至个位数⁸⁹。Circle一直在打造收费业务、托管和支付网络，以求收入多元化、降低对利率的依赖⁸。

接下来的故事由什么决定

两个变量将决定此事的分量：一是SoFi的存款增长，二是OCC逐案审查之后，交易所奖励还能保留多少³⁷。若SOFIE把闲置余额从稳定币中抽走，受挤压的将是发行方收入，而非持有人。回报正流向做中间工作的参与者——把银行牌照、存款保险和银行卡网络装到代币背后。如今，做这件事的是一家银行。