株価746％急騰のステルライト、180億ドルの実績を持つM&A責任者を獲得

746％急騰のさなかに、M&A実行役が登場

2026年9月22日、ステルライト・テクノロジーズは取締役会で、ラクシュミー・アイヤー氏の「M&A・IR・資本市場戦略担当チーフオフィサー」への就任を承認した↗。発効は翌日の23日¹。同氏はエネルギー、インフラ、テクノロジー各分野で総額180億ドル超の取引を執行してきた実績を持ち、直前はタタ・パワーで戦略財務部門の責任者を務めていた¹。新たな勤務先は光ファイバーメーカーだ。同社株は1月27日に84.65ルピーだったのが9月15日には910ルピーまで駆け上がり、年初来746％高↗となっている²。

株高の恩恵は本物で、すでに確保済み

2026年4～6月期は同社史上最良の決算となった。売上高は191億ルピーで前年同期比87％増、EBITDAマージンは20.8％、利益は19.7億ルピー↗で、2026年3月期通期に稼いだ利益の3.5倍に達した²³。AIデータセンター向け光部品では、ハイパースケーラー（超大手クラウド事業者）との総額11.1億ドルの複数年契約が2029年3月期まで続き、受注残は1,861億8,000万ルピーと過去最高を更新した²³。

機関投資家向けに150億ルピーを調達する増資（QIP＝適格機関投資家向け私募）には2.5倍超の応募が集まり、ステルライトは48.3億ルピーのネットキャッシュと、格付け機関ICRAによる「AA」への格上げを手にした²⁴。

調達した資金の“使い道”がこの人事だ

QIPが“資金調達”なら、アイヤー氏は“買い物リスト”だ。外国人投資家は保有比率を3月の11.47％から7月には19.71％へ引き上げた。時価総額は4,463億ルピー前後に達している²。

着任初週、ステルライトは最大6,912心の光ファイバーを収めた「Neuralis」ケーブルトランクを投入↗⁵したが、株価は同日5％安で終えた⁶。次の舞台は9月28日にムンバイで開かれるNuvama主催の「Emerging India CEO Forum」で、同社によれば共有されるのは公開情報のみという⁷。株価は9月25日終値が833.80ルピー。1月1日からは704％上昇し、高値からは約8％下の水準にある⁸²。

開示が与えたのは権限であって、取引そのものではない。対象企業も、追加の資金調達も、成約した案件も、いずれも発表されていない¹。

つけが回ってくるのは2029年3月期

EV/EBITDA倍率は52.3倍。この評価が前提とする計画では、2025年3月期まで赤字だった同社が、2029年3月期までに売上高を4倍の2,000億ルピーへ増やし、EBITDAマージンを27％に高めなければならない²。経営陣は7月に2027年3月期のマージン見通しを23％へ引き上げ↗、設備のボトルネック解消にも取り組んでいる。ただ、生産能力には制約があり、受注を選別しながら対応し、ゲルマニウムとヘリウムのコスト高とも闘っている。新たな生産能力が完全に稼働するのは2029年3月期以降になる見通しだ²⁴。それでも2人のアナリストが「買い」評価を維持しており、平均目標株価は1,250ルピーだ⁸。

見るべきはまず日程、次に開示

アイヤー氏の最初の試練は順序だ。もし新たな生産ラインがケーブルを生み出す前に、彼女の肩書きがタームシート（基本合意書）を生み出すことになれば、2029年3月期のストーリーを買った投資家は、自分たちが掴んでいるのがどちらの類型なのかを知ることになる。