El único comprador confirmado en el rally de Hanmi por la HBM es su propio presidente

El presidente volvió a comprar hoy

El 7 de octubre, Hanmi Semiconductor▲+0.95% — Hanmi Semiconductor, up 0.95 percent today comunicó que su presidente, Gwak Dong-shin, había comprado 2.549 acciones más a 274.235 wones cada una, unos 700 millones de wones, con lo que ejecutó el plan de compra que registró el 9 de septiembre↗ ¹. Pagó por encima del precio de apertura del día, de 273.500 wones ¹⁴. Desde 2023, Gwak ha sumado 747.940 acciones por 70.200 millones de wones, a un precio medio cercano a los 93.900 wones, y ya controla el 33,63% de la compañía ¹.

Su dinero es el único que consta en un registro oficial

Hanmi presenta las compras como gestión responsable ¹. Dejemos a un lado el móvil: en una apuesta construida sobre rumores de pedidos, el presidente es el único comprador cuyo dinero está respaldado por un registro oficial. La capitalización bursátil se situaba el 7 de octubre en 25,8 billones de wones ⁴. Toda la cartera de pedidos comunicada para 2026 suma 86.200 millones de wones repartidos en cuatro contratos, un 39,8% más que un año antes ²: apenas en torno a un tercio del 1% de la valoración que el mercado construye sobre ella.

La demanda de las máquinas de termocompresión no tiene nombre en los registros

El mayor contrato comunicado del año, firmado el 6 de octubre↗, es un pedido de 24.480 millones de wones en equipos para sustratos destinado a Samsung Electro-Mechanics, equivalente al 4,24% de las ventas del pasado ejercicio ². Las máquinas de unión por termocompresión que apilan la memoria HBM, el producto sobre el que el mercado descuenta la subida, siguen sin cliente comunicado. La prensa especializada surcoreana señala a Micron▼−4.67% — Micron, down 4.67 percent today como compradora, citando las invitaciones de Hanmi a las ceremonias de apertura de las plantas de Micron en Singapur y la India↗ y su nueva filial Hanmi USA en San José ³. Los registros de contratos presentados este año por la propia Hanmi solo mencionan a clientes surcoreanos ².

Las pruebas que sí existen

Los ingresos del segundo trimestre sumaron 251.000 millones de wones, un 39,5% más, con un margen operativo del 51,9%; los del primero se habían quedado en 50.900 millones, un recordatorio de que los ingresos de las máquinas de termocompresión llegan en bloques, no como una tendencia ⁴. La demanda, en cambio, sí es real en Micron: 133.190 millones de dólares de ingresos en el ejercicio fiscal de 2026, un 256% más↗, un capex neto de 27.370 millones de dólares y cerca de 25.000 millones de dólares más previstos solo para el primer semestre del ejercicio fiscal de 2027↗ ⁵⁶. Micron ya ha contratado la gran mayoría de su producción de HBM de 2027 a precios más altos ⁶.

Ni los cortos ni los analistas se lo creen

El interés neto en corto se mueve entre el 6,05% y el 6,10% del capital en circulación↗ ⁷, y entre siete analistas la recomendación media es mantener, con un precio objetivo medio de 271.429 wones↗, frente al cierre de 278.000 wones del 6 de octubre ⁸. El valor sube un 118% en lo que va de año y todavía cotiza en torno a un tercio por debajo de su máximo de 426.000 wones ⁴⁸. El análisis de la propia Korea Exchange, la bolsa surcoreana, aconseja prudencia en ambas direcciones: las caídas del precio suelen preceder a los repuntes del interés en corto, más que seguirlos ⁷.

Qué convertiría el rumor en una prueba

Dos comunicaciones oficiales zanjarían la cuestión: la de un contrato que identifique a un comprador extranjero de las máquinas de termocompresión, o las cuentas del tercer trimestre, que muestren que el bloque de ingresos ya se ha materializado. Hasta que llegue una de las dos, el único comprador confirmado en la apuesta por la HBM es el hombre que dirige la empresa que emite las acciones.