特斯拉Semi的燃油账,押在伊朗战争上
柴油价格涨到每加仑6.53美元,Semi比柴油车贵出的11.5万美元,折算为每10万英里省下5.8万美元燃油费。这道差价由战争拉开,也将随战争波动。
Vincent Jiang · 3 min read
工厂开业,战争成了推销员
9月24日,埃隆·马斯克以视频方式出席内华达州斯帕克斯工厂的剪彩仪式,称Semi是"重型运输领域的突破性产品",甚至是一辆"披着卡车外形的跑车"1。百事公司、DHL和US Foods的卡车停满了客户停车区8。但真正卖出这辆卡车的理由,并不写在参数表上:本月,美国柴油价格有史以来首次突破每加仑6美元3。
5.8万美元的差价
EIA于9月22日发布的周度数据显示,美国公路柴油价格为每加仑6.529美元,一年内上涨2.78美元,涨幅约74%4。特斯拉在发布会上展示的图表得出了同样结论:柴油成本接近每英里0.80美元,电费为每英里0.20至0.30美元8。
雅虎财经算的是这样一笔账:一辆每加仑跑8英里的柴油卡车,按当前油价每英里要烧掉约0.82美元;Semi按特斯拉标称的每英里1.7千瓦时电耗、每千瓦时0.14美元的典型商业电价计算,每英里电费约0.24美元2。每行驶10万英里,这一差价价值近5.8万美元;对照之下,长续航版Semi定价约29万美元,比一辆柴油版福莱纳Cascadia高出约11.5万美元2。按战时燃料价格计算,这笔溢价跑约20万英里即可抹平。
这道差价,本质是战争溢价
若按EIA去年约每加仑3.75美元的价格4计算同一辆柴油卡车,燃油成本降至每英里约0.47美元,每英里差价收窄至0.23美元。需量电费还可能把车队场站的电价推高到每千瓦时0.25美元以上,Semi的每英里成本随之升至约0.43美元2。在战前柴油价与需量电价之下,两种卡车跑起来的成本几乎打平。
战前柴油价格使Semi燃料优势缩水过半,需量电费再令其收窄
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| 柴油 6.53美元/加仑 | $0.82/mile |
| 柴油 3.75美元/加仑 | $0.47/mile |
| Semi 0.14美元/千瓦时 (estimate) | $0.24/mile |
| Semi 0.25美元/千瓦时 (estimate) | $0.43/mile |
西北大学经济学家Mark Witte指出,2022年那轮柴油价格飙升“回落得相当快”;这一轮却迟迟不退,支撑价格的是中东供应的风险溢价3。就连这场战争由谁挑起都有争议,特朗普把账算在“俄乌战争,而非伊朗”头上3。
年产能5万辆,去年全美仅售875辆
斯帕克斯工厂按年产5万辆设计,约合每周1000辆1。特斯拉没有透露眼下实际产量,活动之后外界转述的估计显示,2026年交付量在5000辆至1.5万辆之间2。
作为参照,2025年全美售出的零排放重卡总共只有875辆5。北美8级重卡订单季刚刚收官,订单量达350,677辆,增长39%,背后是各车队赶在美国环保署(EPA)2027年新规之前提前囤购柴油卡车6。戴姆勒旗下福莱纳去年售出全美逾三分之一的8级重卡2——Semi瞄准的正是这本订单簿。
一笔订单,三倍于2025年全美市场
特斯拉拿下的这笔订单共计2500辆,来自微软和百事公司支持的ZET SCALE联盟,肯沃斯、沃尔沃和RIDE分列次要席位;订单规模接近2025年全美875辆零排放重卡销量的三倍5。
从875辆到5万辆：Semi要跨过的市场落差
- 卡车数量
- Estimate
Data
| 卡车数量 | |
|---|---|
| 2025年美国零排放重卡 | 875 |
| ZET SCALE订单 | 2,500 |
| 2026年Semi预计交付量 (estimate) | 10,000 (5,000–15,000) |
| 斯帕克斯设计产能 | 50,000 |
每月1.5万美元的承诺
更大的估值故事在卡车之外。摩根士丹利为自动驾驶Semi上的完全自动驾驶(FSD)订阅给出了每月1.2万美元至1.8万美元的定价,按8.2万辆卡车计算，到2040年累计可创造170亿美元收入7。马斯克本人为无人驾驶Semi给出的时间点是"大概在今年年底或明年初"1;而Aurora和Kodiak的卡车，已经在驾驶室无人的状态下运送货物1。
后续看点
多头手里握着几张实打实的牌：伯恩斯坦今年4月就提出，柴油价格自身的波动，就在替电力的稳定做推销2;ZET Financial的租赁方案把残值风险从承运商身上卸了下来5;特斯拉则宣称车队出勤率达98%8。真正一锤定音的数字，是定于9月29日发布的下一期EIA数据4。本周签约购买Semi的人，等于做多了这场战争；3.75美元的柴油价，就是那个空头。
Deepdive
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