Corning открыла продажу собственных акций на $2 млрд через три дня после сделки с Verizon — 10-Q покажет, сколько уже продано

Corning▼−5.42% — Corning, down 5.42 percent today — производитель стекла из штата Нью-Йорк, чье оптоволокно соединяет американские дата-центры для искусственного интеллекта (ИИ), — отчитается о результатах третьего квартала 27 октября↗ ¹. Сам по себе отчет спора об акции не решит: базовые продажи, по прогнозу компании, составят $4,9–5 млрд ². Решающая цифра появится позже — в квартальном отчете по форме 10-Q, который Corning вслед за релизом подает в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC): сколько уже выбрано из программы продажи акций на $2 млрд, которую Corning открыла при участии Goldman Sachs 11 сентября↗, — через три дня после объявления оптоволоконной сделки с Verizon▲+0.79% — Verizon, up 0.79 percent today ³. Именно эта строка покажет, окупает ли себя бум оптоволокна для ИИ.

Контракты крупные — и они подписаны

8 сентября Verizon обязалась закупить более 80 млн миль↗ оптоволокна и оборудования для подключения производства Corning — на 2027–2032 годы, для домашнего широкополосного доступа и магистральных линий между дата-центрами ИИ ⁴. 29 сентября последовала AT&T▼−0.30% — AT&T, down 0.30 percent today с соглашением о поставках более чем на $3 млрд↗ ⁵. Amazon▼−2.33% — Amazon, down 2.33 percent today, Meta▼−4.28% — Meta, down 4.28 percent today и NVIDIA▼−1.59% — NVIDIA, down 1.59 percent today подписали контракты раньше ⁶. Продажи сегмента оптических коммуникаций (Optical Communications), крупнейшего в квартальной отчетности Corning, в квартале, завершившемся в июне, выросли на 32% — до $2,07 млрд ².

Мощности оплачиваются деньгами, которые придут позже

Ничего из этого не удастся отгрузить с действующих мощностей. Одно лишь партнерство с NVIDIA предполагает десятикратное расширение производства оптических компонентов связи в США ², а расширение завода на $585 млн в Уилмингтоне (штат Северная Каролина), о котором сообщают СМИ↗, должно создать 414 рабочих мест ⁶. Капитальные расходы растут уже два года, а деньги клиентов приходят рывками: в квартале, завершившемся в марте, операционный денежный поток едва их покрывал ⁷, а скачок в квартале, завершившемся в июне, опирался на $880 млн клиентских авансов и мер господдержки ². Через три дня после объявления о сделке с Verizon Corning открыла программу планомерных продаж собственных акций на рынке, заплатив Goldman Sachs▼−1.27% — Goldman Sachs, down 1.27 percent today комиссию в 1%; целью продаж в документе названы «общие корпоративные цели» ³. На следующий торговый день акции закрылись на отметке $143,60, потеряв 13,7% ⁸.

Смотреть надо не в отчет о прибылях, а в таблицу акционерного капитала

В пятницу акции закрылись на отметке $132, потеряв за неделю 15,8% ⁹. Это меньше половины от максимума за 52 недели — $271,78 ⁹. Инсайдеры за двенадцать месяцев продали акций на $112,2 млн, не совершив ни одной покупки ⁹. Pomerantz — юрфирма, специализирующаяся на групповых исках по ценным бумагам, — 13 октября сообщила, что проверяет, не совершали ли Corning и ее руководители мошенничество с ценными бумагами↗ ⁸. В заявлении фирмы речь идет о расследовании, а не о поданном иске: конкретных нарушений оно не называет и завершается пометкой об адвокатской рекламе ⁸.

Более узкий вопрос проще. Если строительство инфраструктуры оплачивается контрактами Verizon и AT&T, программа продажи акций останется невостребованной. Если же отчет по форме 10-Q покажет, что акции уже проданы, значит, руководство сказало — на единственном языке, который имеет значение, — что мощности финансируются за годы до поступления выручки. В том, что строительство состоится, сомнений нет. Отчетность же ответит, кто платит за середину этого пути.