Tower Semiconductor: 99,97 Prozent Kursgewinn in diesem Jahr – auf Basis einer KI-Photonik-Lieferung ohne offengelegte Stückzahl

Das erste Wackeln im Einbahnstraßen-Trade

Am Freitag, dem 9. Oktober, schloss Tower Semiconductor▼−0.33% — Tower Semiconductor, down 0.33 percent today bei 228,71 Dollar – nach zwei Handelssitzungen fast 8 Prozent unter den rund 248 Dollar vom 7. Oktober ⁸¹. Es war eine Woche, in der die Optik-Aktien auf die Prognose von Marvell▲+0.02% — Marvell, up 0.02 percent today reagierten statt auf eigene Nachrichten ⁸. Das ist das erste Wackeln in einem Einbahnstraßen-Jahr. Tower liegt 2026 mit 99,97 Prozent im Plus und einer Marktkapitalisierung von 25,85 Milliarden Dollar ² – erkauft ist der Anstieg mit einer Lieferankündigung, die bis heute keine Zahl nennt.

Ein einziges Startup muss als Beleg herhalten

Am 17. September 2026 gaben Tower und der israelische Fabless-Chiphersteller NewPhotonics bekannt, dass laserintegrierte optische Engines in hohen Stückzahlen von Towers Photonik-Plattform PH18DA ausgeliefert werden: Einzelchips, die Laser, Verstärker, Modulatoren und Detektoren vereinen und die Daten in KI-Clustern als Licht transportieren ¹. NewPhotonics ist nach Towers eigenen Angaben der erste Kunde, der heterogen laserintegrierte Engines auf der PH18DA in die Serienproduktion gebracht hat ¹. Die Pressemitteilung nennt weder eine Stückzahl noch einen Dollarbetrag↗. Die einzige eigenständige Berichterstattung seither, ein Werbebeitrag von Insider Monkey↗, der zum Schluss eine andere Aktie anpreist ², fügt keine hinzu.

Das Produkt hinter dem Multiple wird erst 2027 ausgeliefert

Was heute verschifft wird, deckt Datenraten von 800G bis 1,6T ab ¹. Der 6,4T-Chipsatz NPC505 – jenes Bauteil, das der Vernetzungszukunft entspricht, für die Anleger zahlen – geht frühestens im ersten Halbjahr 2027 in Serienlieferung ¹. Die Prämie ist ein Versprechen für 2027 – zu Preisen von 2026.

91-faches KGV für einen Hochlauf ohne jede Zahl

Hinter der Marktkapitalisierung steht ein KGV von 91,11 auf Basis der vergangenen zwölf Monate und ein Multiple von 38,46 auf Basis der erwarteten Gewinne; die Eigenkapitalrendite der Zwölfmonatsperiode liegt bei 9,98 Prozent ². Der Umsatz der vergangenen zwölf Monate belief sich auf 1,71 Milliarden Dollar ⁸; damit notiert das Papier nahezu beim 15-Fachen des Umsatzes ². Der Markt hat das 91-Fache der Gewinne der vergangenen zwölf Monate bezahlt – für eine Lieferung, deren Umfang keines der beiden Unternehmen beziffern will. Das vertraglich gesicherte Geld liegt woanders: rund 1,3 Milliarden Dollar aus Silizium-Photonik-Verträgen für 2027, darunter 290 Millionen Dollar, die bereits als Vorauszahlungen eingegangen sind↗ ³⁴.

Der Hochlauf dahinter ist real

Der Umsatz im zweiten Quartal kletterte auf einen Rekordwert von 460,08 Millionen Dollar, 23,7 Prozent mehr als im Vorjahresquartal, bei einer operativen Marge von 19,6 Prozent↗ ⁹. Ein Kapazitätsausbau in Japan im Umfang von 3 Milliarden Dollar, gestützt auf rund eine Milliarde Dollar an Zuschüssen des japanischen Wirtschaftsministeriums METI↗, untermauert das Unternehmensmodell von 3,6 Milliarden Dollar Umsatz und 1,2 Milliarden Dollar Nettogewinn im Jahr 2028 ⁴. Die Zahl der Hedgefonds unter den Aktionären stieg im zweiten Quartal von 54 auf 64, zusammen rund 2,57 Milliarden Dollar schwer ²⁸ – und das, obwohl Senvest seine Beteiligung um 20 Prozent reduzierte, während Polar Capital die eigene um 598 Prozent aufstockte ³.

Die Analysten sind long – ein Modell nicht

Stifel empfiehlt die Aktie weiter zum Kauf und sieht ein Kursziel von 270 Dollar ⁵. Mizuho hat die Aktie mit Outperform und einem Kursziel von 300 Dollar neu in die Bewertung aufgenommen↗ und sieht den Markt für Photonik-Transceiver bis zum Geschäftsjahr 2029 bei 8,5 Milliarden Dollar; sieben von acht Analysten stufen die Aktie mit Kauf oder besser ein ⁶. Das Fair-Value-Modell von Simply Wall St↗ beziffert das angemessene Multiple auf 53,3x – die Aktie notiert bei 90x, der Durchschnitt der US-Halbleiterbranche liegt bei 47,7x ⁷. Die Short-Interest beträgt rund 2,2 Prozent der Aktien ³: Beinahe niemand ist darauf positioniert, dass das Multiple danebenliegt.

Was die Frage klären würde

Drei Termine zählen mehr als jede Empfehlung. Die Vorauszahlungen auf Kapazitäten für 2028 werden im Januar 2027 fällig ⁴, der NPC505 ist für das erste Halbjahr 2027 zugesagt ¹, und die Fab im japanischen Arai soll im vierten Quartal desselben Jahres produktionsbereit sein ⁴. Die Longs brauchen eine offengelegte Stückzahl und einen pünktlich gelieferten Chipsatz; die 64 Fonds ² sind der Ausgang, an dem es eng wird, wenn sich der Zeitplan verschiebt. Trägt die Lieferung bis dahin immer noch keine Zahl, läuft das Multiple auf Glauben.