فرجينيا تحاكم استحواذ نكستيرا على دومينيون بقيمة 67 مليار دولار

صفقة بقيمة 67 مليار دولار في مواجهة ولاية تستطيع قول «لا»

عقدت لجنة الشركات في ولاية فرجينيا أول جلسة استماع محلية بشأن الصفقة في نيوبورت نيوز↗ في 7 أكتوبر 2026، على أن تُعقد جلسة ثانية في مقاطعة فيرفاكس في 9 أكتوبر، فيما تبدأ جلسة النظر في الأدلة في 17 نوفمبر ¹. ووصفت نائب الحاكم غزالة هاشمي الاندماج بأنه «ليس في مصلحة سكان فرجينيا» في تقرير أصدرته قبل ذلك بيوم خلاصة جولة استماع شملت خمس مدن ¹. أما الحاكمة أبيغيل سبانبرغر فلم تصدر حكمها النهائي بعد، لكنها انضمت إلى القضية في 17 أغسطس بصفة طرف فيها، وهو وضع يكفل لها حق الطعن أمام المحكمة العليا في فرجينيا ¹.

وافق مساهمو الشركتين على الصفقة المسددة بالأسهم بالكامل في 3 سبتمبر↗، بواقع 0.8138 سهم من نكستيرا مقابل كل سهم من دومينيون ². وسينتج عن الاندماج أكبر شركة مرافق منظمة في العالم، تخدم 10 ملايين عميل في أربع ولايات وتمتلك قائمة مشاريع أحمال كبيرة بقدرة 130 جيجاواط ¹، وهي أضخم صفقة ضمن موجة قياسية من صفقات المرافق الأمريكية بقيمة 205 مليارات دولار في النصف الأول من العام↗ ³.

الأدلة، بتواريخها

في 14 سبتمبر ضاعفت الشركتان الأرصدة المخصومة من فواتير العملاء السكنيين إلى 10 دولارات شهرياً لمدة أربع سنوات↗، وأضافت 100 مليون دولار إلى صندوق المساعدة «إينرجي شير» (EnergyShare)، وتعهدت بتوفير 1000 وظيفة مباشرة ⁴. ورد المدعي العام في 18 سبتمبر بأن الحزمة جوهرية بما يكفي لإعادة احتساب مهلة المراجعة البالغة 180 يوماً بدءاً من 14 سبتمبر بدلاً من 15 يوليو، واللجنة لم تحسم الأمر بعد ¹. وعلى الأرض، تلقى 6015 مالك أراضٍ في مقاطعة أبوماتوكس للتو إخطارات بشأن خط نقل الكهرباء «زيوس» المغذي لمركز بيانات مقترح ⁵.

والأصل محل النزاع يواصل الاتساع. فقد رصدت دومينيون فرجينيا▲+0.41% — رصدت دومينيون فرجينيا, up 0.41 percent today في يوليو 53.8 جيجاواط من قدرة مراكز البيانات المتعاقد عليها↗، بارتفاع 11% عن ديسمبر ⁶⁷، ولا يخضع منها سوى 12 جيجاواط لاتفاقيات خدمة الكهرباء، وهي أرسخ مراحل الالتزام الثلاث ⁶.

الدفاع: الكفاءة والأرصدة... ولا سنتاً واحداً

يرى الرئيس التنفيذي لدومينيون بوب بلو أن وفورات الكفاءة في الصفقة كفيلة بإنجاز المطلوب: «حين تستطيع التمويل بكفاءة أعلى... وحين تستطيع البناء بكفاءة أعلى، فإن ذلك كله يصب في نهاية المطاف في مصلحة العملاء» ⁸. أما الوعد المكتوب فأكثر صراحة: «لن يدفع العملاء سنتاً واحداً مقابل هذا الاندماج» ⁴. ولا يزال الاندماج بحاجة إلى موافقة لجنة الشركات إلى جانب خمس جهات أخرى↗ ⁸.

كيانات أكثر مخاطرة مقابل كهرباء تُبنى في الداخل

يصف تقرير هاشمي نكستيرا▲+0.06% — نكستيرا, up 0.06 percent today بأنها «آلاف الكيانات المستقلة للمشاريع، كثير منها يعمل في أنشطة أكثر مخاطرة بكثير من شركة مرافق منظمة»، ويشير إلى أنها لم تقدم أي ضمانات بشأن استحواذات مستقبلية أو خضوعها لمراجعة لجنة الشركات ¹. وإذا لم يتحقق الطلب المتوقع، فإن العملاء السكنيين يواجهون خطر «تحمل مزيد من تكلفة ما تبنيه نكستيرا» ¹. ورد نكستيرا أن الاندماج سيساعد فرجينيا على «بناء مزيد من الكهرباء في الداخل»، مع بقاء دومينيون فرجينيا↗ خاضعة بالكامل لتنظيم لجنة الشركات ¹.

اللجنة لا تنطق إلا بجدولها

لم تصدر لجنة الشركات أي قرار حتى الآن: أضافت جلسات استماع، وتركت طلب إعادة احتساب مهلة المراجعة معلقاً، وثبّتت موعد 17 نوفمبر ¹. والإنفاق الكامن خلف ذلك كله هو سجل دومينيون ذاته: إنفاق رأسمالي يفوق التدفق النقدي التشغيلي في كل ربع من الأرباع الـ12 الماضية↗، مع خطط لإنفاق 65 مليار دولار إضافية حتى 2030 خلف توقعات نمو تتراوح بين 5% و7% ⁹⁶.

مواعيد تعيد تسعير الصفقة

يُغلق باب التعليقات العامة في 9 نوفمبر ¹⁰. وتنطلق جلسة النظر في الأدلة في 17 نوفمبر، ويُتوقع صدور قرار اللجنة في يناير 2027، فيما ما زالت الشركتان تستهدفان إتمام الصفقة في النصف الثاني من عام 2027 ¹⁴¹⁰. وإذا فشلت الصفقة، فستبقى قائمة مشاريع مراكز البيانات البالغة 53.8 غيغاواط وإنفاقها الرأسمالي في دفاتر دومينيون. وإذا أُنجزت، فستستوعبها محفظة نكستيرا البالغة 130 غيغاواط، وسيحصل سكان فرجينيا على 10 دولارات شهرياً لأربع سنوات ¹⁴. الأرصدة تنتهي. أما الأسلاك فتبقى.