नेक्स्टईरा के 67 अरब डॉलर के डोमिनियन अधिग्रहण को वर्जीनिया ने कठघरे में खड़ा किया
वर्जीनिया की उपराज्यपाल के औपचारिक विरोध के कुछ ही दिन बाद, नेक्स्टईरा (NextEra) के डोमिनियन एनर्जी (Dominion Energy) के 67 अरब डॉलर के पूरी तरह शेयर-आधारित (all-stock) अधिग्रहण पर इस हफ्ते जन सुनवाई शुरू हो गई है। विवाद की संपत्ति 53.8 गीगावॉट का डेटा सेंटर निर्माण है, जिसमें सिर्फ 12 गीगावॉट हस्ताक्षरित सेवा अनुबंधों के तहत आता है।
Vincent Jiang · 3 min read
67 अरब डॉलर का सौदा और "नहीं" कह सकने वाला राज्य
वर्जीनिया के राज्य निगम आयोग ने 7 अक्टूबर 2026 को न्यूपोर्ट न्यूज़ में इस अधिग्रहण पर अपनी पहली स्थानीय सुनवाई शुरू की। दूसरी सुनवाई 9 अक्टूबर को फेयरफैक्स काउंटी में होगी और साक्ष्य सुनवाई (evidentiary hearing) 17 नवंबर से शुरू होगी 1। उपराज्यपाल गजला हश्मी ने एक दिन पहले जारी अपनी रिपोर्ट — जो पांच शहरों के जन-संवाद दौरे से निकली — में विलय को "वर्जीनिया के लोगों के हित में नहीं" बताया 1। राज्यपाल एबिगेल स्पैनबर्गर ने अभी तक कोई फैसला नहीं सुनाया है, लेकिन 17 अगस्त को वे इस केस में प्रतिवादी के तौर पर शामिल हुईं — यह दर्जा वर्जीनिया सुप्रीम कोर्ट (Supreme Court of Virginia) में अपील का रास्ता खुला रखता है 1।
दोनों कंपनियों के शेयरधारकों ने 3 सितंबर को यह पूरी तरह शेयर-आधारित सौदा मंजूर कर दिया — डोमिनियन के हर शेयर के बदले नेक्स्टईरा के 0.8138 शेयर के अनुपात पर 2। विलय से दुनिया की सबसे बड़ी विनियमित यूटिलिटी (regulated utility) बनेगी — चार राज्यों में 1 करोड़ ग्राहक और 130 गीगावॉट की लार्ज-लोड (large-load) पाइपलाइन के साथ 1। अमेरिका में यूटिलिटी सौदों की पहली छमाही की रिकॉर्ड 205 अरब डॉलर की लहर में यही सबसे बड़ा सौदा है 3।
सबूत, तारीखों के साथ
14 सितंबर को दोनों कंपनियों ने घरेलू उपभोक्ताओं के बिल क्रेडिट दोगुने कर हर महीने 10 डॉलर कर दिए — चार साल के लिए, एनर्जीशेयर (EnergyShare) सहायता कोष में 10 करोड़ डॉलर जोड़े और 1,000 प्रत्यक्ष रोजगार पैदा करने का वादा किया 4। अटॉर्नी जनरल ने 18 सितंबर के अपने जवाब में कहा कि पैकेज इतना भारी-भरकम है कि 180 दिन की समीक्षा की घड़ी 15 जुलाई की जगह 14 सितंबर से दोबारा चालू होनी चाहिए; आयोग ने अभी तक फैसला नहीं दिया है 1। जमीनी स्तर पर एपोमैटोक्स काउंटी के 6,015 जमीन मालिकों को हाल ही में ज़ीउस (Zeus) ट्रांसमिशन लाइन को लेकर सूचना भेजी गई है, जो एक प्रस्तावित डेटा सेंटर को बिजली देगी 5।
विवाद की संपत्ति लगातार बड़ी होती जा रही है। डोमिनियन एनर्जी वर्जीनिया+0.41% — डोमिनियन एनर्जी वर्जीनिया, up 0.41 percent today के पास जुलाई में अनुबंधित डेटा सेंटर क्षमता 53.8 गीगावॉट दर्ज थी, जो दिसंबर से 11% ज्यादा है 67, जबकि इसमें से सिर्फ 12 गीगावॉट बिजली सेवा अनुबंधों (electric service agreements) के दायरे में आता है — कंपनी की तीन प्रतिबद्धता अवस्थाओं में यह सबसे मजबूत है 6।
डोमिनियन की 53.8 गीगावॉट की डेटा सेंटर बुक में सिर्फ 12 गीगावॉट ही हस्ताक्षरित सेवा अनुबंधों के दायरे में
Data
| Part | अनुबंधित क्षमता | Share |
|---|---|---|
| बिजली सेवा अनुबंध | 12 GW | 22.3% |
| निर्माण प्राधिकरण पत्र | 9.4 GW | 17.5% |
| सबस्टेशन इंजीनियरिंग प्राधिकरण पत्र | 32.4 GW | 60.2% |
बचाव की लाइन: दक्षता, क्रेडिट, 'एक सेंट भी नहीं'
डोमिनियन के सीईओ बॉब ब्लू का दावा है कि सारा काम सौदे की दक्षताएं खुद कर जाएंगी: "जब आप ज्यादा दक्षता से फाइनेंस कर सकते हैं... जब ज्यादा दक्षता से निर्माण कर सकते हैं, तो यह सब आखिरकार ग्राहकों के ही भले की बात है" 8। लिखित वादा इससे भी ज्यादा सीधा है: "इस विलय के लिए ग्राहकों को एक सेंट भी नहीं चुकाना पड़ेगा" 4। विलय को अब भी राज्य निगम आयोग के अलावा पांच अन्य एजेंसियों की मंजूरी चाहिए 8।
'जोखिम भरी इकाइयां' बनाम 'घर में बनी बिजली'
हश्मी की रिपोर्ट नेक्स्टईरा+0.06% — नेक्स्टईरा, up 0.06 percent today को "हजारों अलग-अलग परियोजना इकाइयां, जिनमें से कई ऐसे कारोबारों में हैं जो एक विनियमित यूटिलिटी से कहीं ज्यादा जोखिम भरे हैं" बताती है और कहती है कि भविष्य के अधिग्रहणों या आयोग की समीक्षा को लेकर नेक्स्टईरा ने कोई भरोसा नहीं दिया है 1। अगर अनुमानित मांग पूरी नहीं हुई तो घरेलू उपभोक्ताओं को यह जोखिम उठाना पड़ सकता है कि वे "नेक्स्टईरा जो कुछ बनाती है, उसकी लागत का और भी बड़ा हिस्सा चुकाते रहें" 1। नेक्स्टईरा का जवाब है: विलय "वर्जीनिया को अपने ही घर में ज्यादा बिजली बनाने में मदद" करेगा और डोमिनियन एनर्जी वर्जीनिया आयोग के पूर्ण विनियमन में ही बना रहेगा 1।
आयोग अभी सिर्फ अपने कैलेंडर से बोल रहा है
राज्य निगम आयोग ने अभी तक कोई फैसला नहीं सुनाया है: सुनवाइयां जुड़ी हैं, घड़ी बदलने का प्रस्ताव अधर में है और 17 नवंबर की तारीख बरकरार है 1। इस सबके नीचे चलता खर्च डोमिनियन का अपना रिकॉर्ड है: पिछली 12 तिमाहियों में से हर एक में पूंजीगत खर्च संचालन नकद प्रवाह से ऊपर रहा, और 5-7% की वृद्धि संभावना के पीछे 2030 तक 65 अरब डॉलर के और पूंजीगत खर्च की योजना बनी हुई है 96।
लगातार 12 तिमाहियों से डोमिनियन का निर्माण-खर्च उसकी संचालन नकदी से आगे निकला है
- पूंजीगत खर्च
- संचालन नकद प्रवाह
Data
| पूंजीगत खर्च | संचालन नकद प्रवाह | |
|---|---|---|
| Q3 '23 | $2.29B | $1.99B |
| Q4 '23 | $3.04B | $1.39B |
| Q1 '24 | $2.93B | $1.98B |
| Q2 '24 | $2.99B | $0.86B |
| Q3 '24 | $3B | $1.54B |
| Q4 '24 | $3.47B | $0.64B |
| Q1 '25 | $3.21B | $1.18B |
| Q2 '25 | $3.01B | $1.25B |
| Q3 '25 | $3.04B | $1.95B |
| Q4 '25 | $3.39B | $0.99B |
| Q1 '26 | $3.03B | $0.88B |
| Q2 '26 | $2.78B | $1.58B |
तारीखें जो सौदे की कीमत फिर से तय करेंगी
जन-टिप्पणी की समय-सीमा 9 नवंबर को बंद हो जाएगी 10। साक्ष्य सुनवाई 17 नवंबर से शुरू होगी, आदेश जनवरी 2027 में आने की उम्मीद है, जबकि दोनों कंपनियां अब भी सौदा 2027 की दूसरी छमाही में पूरा होने का अनुमान जता रही हैं 1410। सौदा टूटा तो 53.8 गीगावॉट की पाइपलाइन और उसका पूंजीगत खर्च डोमिनियन की बहियों पर ही दर्ज रहेंगे; सौदा हुआ तो नेक्स्टईरा की 130 गीगावॉट की बुक में ये समा जाएंगे और वर्जीनिया के लोगों को चार साल तक हर महीने 10 डॉलर मिलेंगे 14। बिल क्रेडिट की अवधि खत्म हो जाएगी। तारों की नहीं।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
