웨이퍼 가격 40% 오른다…SUMCO는 여전히 '증설 없다'

2027년 공급난을 외면하는 단 한 곳

지금 협상이 진행 중인 2027년 웨이퍼 계약은 가격 재조정이 빠르게 이뤄지고 있다. 선두 파운드리들이 AI 칩을 만드는 데 쓰는 12인치 에피택셜(에피) 웨이퍼는 15~25%, 연마 웨이퍼는 40% 넘게 오르고, 2티어 고객에게는 50%를 넘을 가능성도 있다 ¹. 팬데믹 시기에 체결된 계약은 올해나 내년 만료된다. 현물가격은 빠르면 이번 분기에 장기공급계약(LTA) 가격을 넘어설 수 있다↗ ¹.

세계 최대급 웨이퍼 공급업체 가운데 하나인 SUMCO는 이런 대세에 편승하지 않는다. 타츠타 지로 사장은 지난 8월 5~10% 인상만으로는 비용을 충당하기에 “크게 못 미친다”고 밝혔다. 그는 수요가 이어질지 의문이라며 재계약 협상과 거리를 두고 있고, 신규 부지 증설(그린필드) 가능성도 일축했다 ¹.

가동률에 이미 반영된 공급 부족

UBS는 2026년 9월 18일자 보고서↗에서 12인치 웨이퍼 가동률이 올해 84%, 2027년 91%, 2028년 99%에 이를 것으로 전망했다. 아무도 증설하지 않으면 2029년에는 103.7%에 달한다 ². 수요의 주인공은 AI 스택이다. 분석가들은 2027년 CoWoS 패키징 생산능력이 70.9%, GPU와 AI용 ASIC 출하량이 44.9% 늘어날 것으로 내다본다 ¹. 이 비용은 CoWoS를 확장하는 파운드리가 먼저 떠안고, 이어 밸류체인을 타고 내려가 AI 컴퓨트(연산력)를 사들이는 모두에게 전가된다 ⁶.

3년의 적자가 '팔짱'의 이유다

SUMCO의 숫자는 회사 편이다. 2025년 매출 4096억엔, 순손실 117억엔↗을 기록했고 ³, 2026년 들어서는 1분기에 영업손실 52억엔을 냈으며 2분기에도 25억엔의 적자를 전망한 상태다 ⁴. UBS는 웨이퍼 업계의 영업이익률과 자기자본이익률(ROE)을 각각 12.3%, 6.8%로 추정했다. 2017~2022년 호황기의 18.3%, 19.1%에 크게 못 미치는 수치다 ².

수요 자체는 SUMCO 내부에서조차 의심받지 않는다. 1분기 실적발표(컨퍼런스콜)에서는 AI 수요가 이끄는 300mm 웨이퍼 주문이 강하다는 점을 짚었고 ⁴, 업계 출하량은 2분기에 전년 동기 대비 7.4% 늘었다 ⁵. SUMCO의 영업·마케팅 총괄 야다 긴지는 수요 증가가 이어질 것으로 전망하는 SEMI 실리콘 그룹 의장도 맡고 있다 ⁵.

UBS는 신에츠와 글로벌웨이퍼스, 실트로닉에 대해 여전히 매수 의견을 유지하면서 SUMCO만 유일하게 중립(Neutral, 목표주가 4000엔)으로 남겨뒀다 ². 업계가 2029년 공급 부족을 가격에 미리 반영해 가는 사이, SUMCO는 정작 그 부족에 대비한 계약 체결도 증설도 거부하고 있다.

팹을 짓게 만드는 가격

UBS가 보는 증설 착공의 문턱은 40~50%를 상회하는 가격 인상이다 ². 보도된 에피 웨이퍼 인상폭 15~25%는 그 절반 남짓에 그친다.

다른 업체들은 모두 움직이고 있다. 대만 3대 웨이퍼 제조사는 8월 모든 웨이퍼 사이즈에서 최소 10%의 가격 인상을 확정했다↗. 3년 넘게 처음 나온 동시 인상이다 ⁶. 글로벌웨이퍼스는 이번 주 14억3000만달러를 조달했다. 이 회사의 12인치 평균 가격은 올해 92달러에서 2028년 166달러로 오를 전망이다 ¹. 이번 조달 건은 The Inference가 9월 26일 보도한 바 있다 ⁷.

자금도 따라붙고 있다. 마이크론은 10년 공급계약에 5억달러를 투입했고, 두산은 약 16억달러를 내고 SK실트론 지배권을 사들이고 있다↗ ⁶⁸.

교착은 어떻게 풀리나

UBS의 논리는 이 교착을 푸는 열쇠가 가격뿐이라는 것이다. 2027년과 2028년에 매년 20%를 넘는 인상이 이뤄져야 기존 공장이 풀가동을 유지하고, 신규 증설이 없으면 2029년은 업계 전체의 병목이 된다는 얘기다 ². 타츠타 지로 사장이 결국 서명할지는 지금까지의 기록에서 읽어낼 수 없다.

판을 가르는 신호는 이번 분기다. 현물가격이 장기공급계약(LTA) 수준을 넘어서면, 2027년 기준가격은 SUMCO의 동의 없이도 위로 다시 설정된다 ¹.