Die Wall Street sieht Talen bei 514 Dollar – das Arsen fand Talen in den eigenen Brunnen
Eine Bundesrichterin lässt eine Bürgerklage (citizen suit) wegen Arsen im Grundwasser neben dem Kohlekraftwerk Brunner Island des Stromkonzerns Talen Energy zu – die Anlage steht nur rund 150 Meter (500 Fuß) vom Susquehanna entfernt. Der KI-Strom-Favorit notiert nahe 303 Dollar, das Bullen-Szenario sieht 514 Dollar. Was die Sanierung von Becken 5 kostet, ist die eine Zahl, die in keinem Analystenmodell steckt.
Vincent Jiang · 3 min read
Ein Aschebecken von der Größe des Superdome, nur 150 Meter vom Fluss
Brunner Island, ein 65 Jahre altes Kohle- und Gaskraftwerk im York County im US-Bundesstaat Pennsylvania, lagert seine Kohleasche in sieben nicht abgedichteten Becken 1. In Becken 5 davon liegen rund 4,2 Millionen Kubikmeter (5,5 Millionen Kubikyard) – etwa ein Fünftel mehr, als das Innere des Superdome in New Orleans fasst. Die Ascheschicht ist bis zu zwölf Meter (40 Fuß) mächtig, davon rund 4,5 Meter (15 Fuß) unter dem Grundwasserspiegel 2.
Der Fluss, nur rund 150 Meter entfernt, schickt etwa 72 Millionen Liter (19 Millionen Gallonen) pro Minute in die Chesapeake Bay – und dort fällt die Rechnung an: Die Bucht ist ein wichtiges Fischereizentrum und Lebensraum für nach US-Bundesrecht gefährdete und vom Aussterben bedrohte Arten 1. Diese Woche wies die Bundesrichterin Keli M. Neary einen Antrag auf Abweisung einer Bürgerklage gegen das Becken ab. Sie schrieb, laut Klageschrift „gibt Becken 5 Arsen an das Grundwasser ab“, und das Kraftwerk „sollte bestimmte Sanierungsmaßnahmen ergreifen, die es derzeit nicht ergreift“ 12.
Der Reaktor flussaufwärts trägt den Kurs
Bei Talen ruht die Investment-Story auf einer anderen Anlage am selben Fluss: dem Kernkraftwerk Susquehanna, 2,5 Gigawatt, zu 90 Prozent konzerneigen, in der Regel rund die Hälfte der gesamten Konzernerzeugung 3. Das angrenzende Rechenzentrumsgelände verkaufte Talen 2024 für 650 Millionen Dollar an Amazon und beliefert AWS heute im Rahmen eines ausgeweiteten Atomstrom-Deals mit bis zu 1.920 Megawatt 34.
Laut Goldman Sachs hat der Amazon-Pakt das Unternehmen „strukturell transformiert“; 14 von 16 Analysten stufen die Aktie mit „Kaufen“ oder „Outperform“ ein 5. Die Aktie schloss am 25. September bei 303,43 Dollar 6; Morgan Stanley sieht ein Kursziel von 514 Dollar, der Analystenkonsens liegt bei 458 Dollar 78.
Analysten-Kursziele liegen 102 bis 211 Dollar über Talens Aktienkurs von 303 Dollar
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Morgan Stanley, 19. Sep. (estimate) | $514 |
| Analystenkonsens, 19. Sep. (estimate) | $458.33 |
| Jefferies, Jun. (estimate) | $453 |
| Mizuho, 24. Aug. (estimate) | $405 |
| Aktienkurs, 25. Sep. | $303.43 |
Das Quartal verfehlte die Erwartungen – die Aktie stieg trotzdem
Im zweiten Quartal stand ein Verlust von 2,00 Dollar je Aktie zu Buche, erwartet worden waren 3,28 Dollar; der Umsatz belief sich auf 747 Millionen Dollar, prognostiziert waren 831 Millionen – ein Nettoverlust von 92 Millionen Dollar 679. Die Aktie zog am Folgetag gleichwohl um 2,57 Prozent zu; die gleiche Veröffentlichung hob die Prognose für 2026 an, das bereinigte EBITDA des Quartals lag bei 374 Millionen Dollar nach 90 Millionen Dollar im Vorjahresquartal 69. Zuvor hatte Talen 2025 bei einem Umsatz von 2,58 Milliarden Dollar einen Verlust von 219 Millionen Dollar geschrieben 3; Ende August lag die Aktie im Jahresverlauf 23 Prozent im Minus 4.
Talens eigene Messbrunnen sind die Belastungszeugen
Die Belege der Klage stammen von Talen selbst. Messungen aus dem ersten Quartal 2024 wiesen flussabwärts von Becken 5 in den Grundwasser-Messbrunnen hohe Konzentrationen an Lithium, Aluminium, Arsen, Molybdän und Mangan nach 2. Das Kraftwerk, so die Kläger, habe nie das von der US-Umweltbehörde EPA vorgeschriebene Grundwasser-Messprogramm aufgebaut und nie die öffentlichen Auskünfte veröffentlicht, die den Menschen zeigen, was in dem Wasser steckt, in dem sie fischen und schwimmen 2. Gefordert ist eine Anordnung zur Einhaltung der Vorschriften, kein Schadensersatz 12.
Talen hat ein Ausstiegsdatum für Kohle – aber keinen Preis für Becken 5
Neue Asche gelangt inzwischen in eine abgedichtete Deponie, die Kohleverbrennung ruht jedes Jahr von Mai bis September, und ganz Schluss mit der Kohle ist spätestens 2028 – so will es eine 2018 mit dem Sierra Club geschlossene Vergleichsvereinbarung 1. Talen wollte sich zu dem Rechtsstreit nicht äußern 1. Jefferies hatte die Aktie im Juni aus Bewertungsgründen auf „Halten“ herabgestuft 5. Was es kostet, Becken 5 in Einklang mit den Vorschriften zu bringen, ist die eine Zahl, die in keiner Unternehmensunterlage steht.
Den 3. November im Blick
Talen legt am 3. November Zahlen vor. Die Analysten erwarten 10,18 Dollar je Aktie bei einem Umsatz von 1,35 Milliarden Dollar 6. Der Rechtsstreit steuert nun auf die Anordnung zur Einhaltung der Vorschriften zu, die die Kläger anstreben 12. Der KI-Trade preist den Reaktor ein – das Becken bleibt am Fluss.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
