Still und leise: Washington verpflichtet 266,7 Millionen Dollar für die Pilotanlage zur Urananreicherung von BWX Technologies

Aus Ausgabenunterlagen des Bundes↗ geht hervor, dass die National Nuclear Security Administration (NNSA), die Atomwaffenbehörde des US-Energieministeriums, für den Auftrag des Kernkomponentenherstellers BWX Technologies▼−0.51% — BWX Technologies, down 0.51 percent today zur „Domestic Uranium Enrichment Centrifuge Experiment“, kurz DUECE, inzwischen 266,7 Millionen Dollar verpflichtet (obligated) hat. DUECE ist eine Pilotanlage am Brennstoffstandort des Konzerns in Erwin im US-Bundesstaat Tennessee. Keine der beiden Seiten hat auch nur einen Dollar der diesjährigen Mittel offiziell angekündigt ¹. Der stille Eintrag zeichnet ein anderes Unternehmen als jenes, das der Markt das ganze Jahr über abgewertet hat: einen Auftragnehmer für Atomwaffenbrennstoff, der ein Jahrzehnt vor der Auslieferung bezahlt wird ¹.

Vier Freigaben finanzierten den Auftrag zu drei Vierteln

Der Auftrag wurde im September 2025 über 67 Millionen Dollar abgeschlossen; vier Freigaben haben ihn seither auf rund drei Viertel seiner Obergrenze von 357 Millionen Dollar aufgestockt ¹. Mehr als die Hälfte der Gesamtsumme floss nach Juli, zuletzt eine Tranche über 36,3 Millionen Dollar – neunzehn Tage vor Ende des US-Haushaltsjahrs ¹. Tatsächlich ausgezahlt wurden bislang nur 85,2 Millionen Dollar – auf einem Auftrag, der ohne Ausschreibung im Rahmen eines Vertrags über 1,5 Milliarden Dollar vergeben wurde ¹.

Washington beschafft Atomwaffenbrennstoff ein Jahrzehnt im Voraus

DUECE wird keinen Brennstoff für kommerzielle Reaktoren produzieren ¹. Das Geld stammt aus dem Etatsposten „Weapons Activities“ der NNSA. Damit beschafft die Behörde Uran ohne ausländische Auflagen zur friedlichen Nutzung: zunächst niedrigangereichertes Uran für die Tritiumproduktion, später hochangereichertes Uran für die Reaktoren der US-Marine ¹. Das Government Accountability Office (GAO), der Rechnungshof des Kongresses, rechnet mit der Baugenehmigung durch die Nuclear Regulatory Commission im Jahr 2031 und mit einem eingeschränkten Betrieb ab 2035↗ und urteilt, dass die vorhandenen Bestände den Bedarf der nationalen Sicherheit bis in die 2040er-Jahre decken ³. Auftrag 1 läuft bis 2030 und bezahlt BWXT dafür, die Anlage zu planen, die Genehmigungen zu erlangen und die Komponenten mit langen Vorlaufzeiten zu beschaffen, die aus einer Laborzentrifuge in Oak Ridge eine Produktionslinie machen ⁸¹. Bereits jetzt schlägt sich die Arbeit im Umsatz nieder: In der Meldung zum zweiten Quartal führt BWXT den Anstieg des Umsatzes im Segment Government Operations in erster Linie auf die Urananreicherung zurück ¹. Am selben Standort in Erwin, wo seit mehr als sechzig Jahren Brennstoff für die Reaktoren der US-Marine gefertigt wird, meldete das Unternehmen am 1. Oktober einen weiteren Auftrag über Kernbrennstoff für die Marine in Höhe von 189 Millionen Dollar↗ ⁴. Der Auftragsbestand beläuft sich auf 8,4 Milliarden Dollar ⁵.

Die Aktie fiel, während der finanzierte Auftrag wuchs

Die Aktie schloss am 14. Oktober bei 134,44 Dollar ². In zwölf Monaten hat sie ein Drittel ihres Werts verloren und dabei weit schneller abgegeben als ihre Branche ²⁶. Das operative Geschäft bewegte sich in die Gegenrichtung: Der Umsatz ist seit 2023 in jedem Quartal im Vorjahresvergleich gestiegen, und das Management hat mit den Zahlen zum zweiten Quartal die Jahresprognosen für Umsatz, Ergebnis und Cashflow angehoben↗ ⁷⁶.

Kein Bericht führt den Kursverfall auf eine einzige Ursache zurück. Dokumentiert sind Sorgen über die Umsetzung und den Zeitpunkt von Auftragsvergaben ⁶. Die Ausgabendaten ergänzen das Bild: Das Geld floss am schnellsten ausgerechnet in den Monaten, über die niemand etwas verlauten ließ ¹. Wer BWXT als Proxy auf die KI-Infrastruktur hält, hält in Wahrheit den etablierten Hersteller von Atomwaffenbrennstoff. Dessen Flaggschiff-Wachstumsprogramm ist das Verteidigungsuran: Bis 2030 fließen dafür jährlich Zahlungen – und produziert wird ein Material, das kein kommerzieller Reaktor jemals verheizen wird ¹.