Insiders da Western Digital embolsam US$ 30 milhões na alta enquanto Wall Street recomenda compra
Executivos e membros do conselho da Western Digital fizeram 110 vendas em seis meses e não compraram uma única ação [1], enquanto as notas de fim de semana de Wall Street aconselhavam os investidores a comprar na baixa ligada à Toshiba [2]. As vendas do diretor-executivo em seis meses ficam cerca de US$ 33 mil aquém da remuneração estimada para 2026 [1].
Vincent Jiang · 3 min read
O número da remuneração e o das vendas chegaram juntos
A Western Digital protocolou na segunda-feira, 5 de outubro, seu proxy anual (documento de solicitação de procuração para a assembleia) 1. A análise do documento feita pela Quiver Quantitative estima em US$ 17.168.701 a remuneração de 2026 do diretor-executivo Irving Tan, alta de 34,97% sobre os US$ 11.165.296 de um ano antes 1. Nos seis meses anteriores, o mesmo executivo vendeu 40 mil ações em 16 operações no mercado aberto, no valor estimado de US$ 17.136.193 1. Entre a remuneração e as vendas há cerca de US$ 33 mil de diferença.
Três dias, três direções
O documento chegou no meio de uma gangorra de cotações. O jornal Nikkei noticiou na sexta-feira, 2 de outubro, que a Toshiba planeja dobrar sua capacidade de discos para data centers até seu ano fiscal de 2027 67 — e a Western Digital caiu 10,2% no dia, enquanto o S&P 500 subia 0,7% 3. Um fim de semana de notas de analistas rendeu uma recuperação de 6,7% na segunda-feira 4. Na terça, nova queda: a Western Digital recuava 6,4% e a Seagate, 8,9% até o meio-dia, depois que a Bloomberg noticiou que as duas empresas oferecem bilhões de dólares pela unidade de cabeças de disco rígido da TDK, a única fabricante independente da peça 56. O papel ainda acumula valorização de cerca de 156% no ano, negocia a 11,3 vezes a receita e está 45% abaixo do recorde de junho 37.
Wall Street recomendava comprar; os Form 4, vender
O Bernstein chamou a onda de vendas de "tempestade em copo d'água" e disse que compraria os dois fabricantes de discos 2. A Citi avaliou que o setor embarca volume muito abaixo da demanda 2. Depois de "as últimas 60 horas" de telefonadas com o setor, Erik Woodring, do Morgan Stanley, classificou a queda como um ponto de entrada irresistível 7. Nenhum desses textos de fim de semana trouxe o balanço das posições internas: 110 vendas de insiders em seis meses, zero compras 1.
Seis insiders, US$ 30 milhões, nenhum comprador
Os US$ 17,1 milhões de Tan lideram o grupo de seis insiders identificados, cujas vendas somam cerca de US$ 30,6 milhões 1. As contagens de operações — 16, 3, 76, 3, 11 e 1 — somam exatamente 110: os seis nomes respondem por todas as vendas no mercado aberto do levantamento 1. As compras estavam em outro lugar. O JPMorgan ampliou sua posição em 17.007.789 ações no segundo trimestre 1, e a própria Western Digital gastou US$ 672 milhões em recompras de ações no trimestre encerrado em junho 8.
Os seis insiders identificados fizeram todas as 110 vendas, US$ 30,6 milhões no total
Data
| Value | |
|---|---|
| Irving Tan (CEO) | $17.14M |
| Vidyadhar Gubbi | $4.27M |
| Martin Cole | $3.86M |
| Stephanie Streeter | $2.52M |
| Cynthia Tregillis | $2.42M |
| Bruce Kiddoo | $0.4M |
O que os compradores da baixa têm em mãos
A receita do quarto trimestre fiscal somou US$ 3,75 bilhões, alta de 43,8%, com margem bruta não-GAAP de 54,4%, 13,1 pontos acima de um ano antes 38. O preço por terabyte subiu na casa dos "high teens" (entre 15% e 19%), o custo por terabyte caiu cerca de 8% — e a diferença foi para o lucro 3. A gestão projetou para o trimestre de setembro uma receita de US$ 4,1 bilhões e uma margem bruta não-GAAP de 55% a 56% 38.
Margem bruta sobe há oito trimestres seguidos; o resultado de setembro testa a projeção
Data
| Margem bruta GAAP | |
|---|---|
| 3T24 | 36.4% |
| 4T24 | 37.7% |
| 1T25 | 39.8% |
| 2T25 | 41% |
| 3T25 | 43.5% |
| 4T25 | 45.7% |
| 1T26 | 50.2% |
| 2T26 | 54.1% |
O registro das vendas tem ressalvas
O levantamento vem de um único veículo, e a própria Quiver avisa que podem ocorrer erros de processamento; uma venda registra exposição, não opinião 1. A Toshiba classificou o relatório sobre a TDK como "inconsistente" com o seu entendimento, e seu principal apoiador, o Japan Industrial Partners, disse o mesmo 9. A Western Digital também fabrica internamente suas cabeças de gravação, enquanto a Toshiba compra da TDK todas as que usa, e a TrendForce atribui à Western Digital 48% do mercado de discos de 2026, contra 10% da Toshiba 6. Mesmo assim, Timothy Arcuri, do UBS, chamou o episódio de "uma grande mudança na narrativa", porque os hiperescaladores (hyperscalers) vão empurrar para a Toshiba todo o volume que conseguirem 7.
O trimestre de setembro dá a resposta
O próximo balanço chega com a projeção de 55% em vigor, e o resultado é divulgado antes que um único disco extra da Toshiba seja entregue, já que a duplicação da capacidade da companhia só chega no ano fiscal de 2027 68. Abaixo da projeção, os vendedores se anteciparam; dentro dela, venderam uma margem que segue funcionando. Wall Street comprou a história; quem dirige a empresa ficou com o dinheiro.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
