Workday verschenkt KI – Duffields Treuhand verkauft Aktienpakete für jeweils 18,8 Millionen Dollar

Der Vorwurf: KI, die unterschrieben, aber ungenutzt ist

Das KI-Problem von Workday▲+2.05% — Workday, up 2.05 percent today ist nicht die Ablehnung durch die Kunden. Es ist Shelfware: Software, die im Regal verstaubt. Eine diese Woche veröffentlichte Feldrecherche↗, gestützt auf fünf Beratungsfirmen, die mehr als 2.000 Workday-Kunden betreuen, zeigt: Diese Kunden spielen ihre Workday-Daten in Agenten von AnthropicPVT$350B — Anthropic, private, latest valuation $350B und Microsoft▼−1.28% — Microsoft, down 1.28 percent today ein oder bauen mit Firmen wie NinjaOne und Druva eigene Agenten – statt die KI zu nutzen, die Workday in seine Personal- und Finanzsuite eingebaut hat ¹². Bei einer Beratungsfirma mit mehr als 400 Workday-Kunden hat rund die Hälfte der Kunden nutzungsbasierte KI-Verträge unterschrieben, doch nur 10 bis 20 Prozent nutzen Workdays KI aktiv; Sana Enterprise, das im März vorgestellte Agentenprodukt↗, setzt kein einziger ein ²³. Workdays Antwort lautet: Aufmerksamkeit kaufen. Das Unternehmen verteilt Gratisguthaben, stellt einigen Großkunden Sana Enterprise ein Jahr lang kostenlos bereit und verzichtet von Mai 2026 bis Februar 2027 auf API-Mehrkosten ².

Der Gegenbeweis des Unternehmens: 5.500 Agenten, ohne Preisangabe

Workdays Gegenzahlen sind real – und mit Bedacht gewählt. Im Quartalsvergleich stieg die Zahl der Kunden, die mindestens einen Workday-Agenten nutzen, um mehr als 35 Prozent, auf rund 5.500 von etwa 11.500 Kunden; wie viele davon bezahlen, verrät die firmenseitige Angabe nicht ²⁴. KI machte im vergangenen Quartal mehr als ein Viertel des Wertes neuer Verträge aus↗, und Workday sieht Agenten plus Sana auf Kurs für 600 Millionen Dollar im Jahr ⁴². Aneel Bhusri, seit Februar wieder CEO, sagte Analysten im August, er habe keinen einzigen Kunden getroffen, der Workday ersetzen wolle ³⁷.

Die Belege: Das Wachstum steckt bei rund 13 Prozent fest

Das Kerngeschäft sagt, was die Nutzungszahlen verschweigen. Im Juli-Quartal stieg der Umsatz um 12,8 Prozent auf 2,649 Mrd. Dollar↗, für das bis Januar 2027 laufende Quartal erwarten Analysten 9,7 Prozent ⁵². Am 29. September strich Workday rund 500 Stellen, die zweite Entlassungsrunde des Jahres 2026 – ohne KI als Grund zu nennen ⁷. Sechs Tage später veröffentlichte das Unternehmen einen globalen Bericht zur Arbeitswelt mit der These, KI schreibe Jobs eher um, als dass sie sie abschaffe ⁸ – eine Kombination, die The Inference am 7. Oktober beleuchtet hat. Zu einem Bericht aus dem August, wonach Silver Lake erwogen hatte, den rund 45 Mrd. Dollar schweren Konzern von der Börse zu nehmen, wollte sich Workday nicht äußern ².

Der Wal: Ein Aktionär mit 10 Prozent verkauft im Wochentakt

David Duffield hat Workday mitgegründet, seine Treuhand ist Aktionär mit 10 Prozent ⁸. Am 6. Oktober kündigte sie den Verkauf von 99.228 Aktien im Wert von 18,75 Millionen Dollar↗ an – nach neun 10b5-1-Verkäufen seit dem 9. Juli, die brutto 163,4 Millionen Dollar erbrachten, im Schnitt rund 185 Dollar je Aktie ⁸. EDGAR weist in diesem Jahr mindestens zwanzig solcher Verkaufsanzeigen der Treuhand aus↗, ab dem 9. April, alle unter einem Handelsplan, der im Dezember 2025 aufgelegt wurde ⁹⁸. Vorgeplante Verkäufe sagen nichts über Motive. Der Kalender zeigt gleichwohl: Die Treuhand des Gründers verkauft nahezu im Wochentakt, während das Unternehmen Rabatte auf die eigene KI gibt.

Warten auf das Urteil

Der Februar 2027 ist der Prüfstein: Dann endet der Erlass der API-Mehrkosten, und die Gratisjahre laufen aus. Ob Kunden auf kostenpflichtige Verträge umsteigen – oder eben nicht –, zeigt sich in der Umsatzzeile für Abonnements. Hinter dem Kurs von 600 Millionen Dollar im Jahr steht weiterhin keine Zahl zahlender Kunden ². Das Risiko ist nicht, dass Agenten Workday ersetzen. Das Risiko ist, dass Workday zum Rohrsystem wird, über das andere abrechnen.