Workday distribue son IA, le trust de Duffield cède 18,8 millions de dollars de titres à chaque opération

L'accusation : une IA signée mais inutilisée

Le problème de l'IA chez Workday▲+2.05% — Workday, up 2.05 percent today n'est pas le rejet. C'est du logiciel qui prend la poussière (« shelfware »). Une enquête de terrain publiée cette semaine↗, menée auprès de cinq cabinets de conseil qui accompagnent plus de 2 000 clients de Workday, montre que ceux-ci injectent leurs données Workday dans des agents d'IA d'AnthropicPVT$350B — Anthropic, private, latest valuation $350B et de Microsoft▼−1.28% — Microsoft, down 1.28 percent today, ou développent leurs propres agents avec des sociétés comme NinjaOne et Druva, plutôt que d'utiliser l'IA intégrée à la suite RH et finance ¹². Dans un cabinet de conseil qui compte plus de 400 clients Workday, environ la moitié a signé des accords d'IA facturés à l'usage. Seuls 10 à 20 % utilisent activement l'IA de Workday, et aucun n'utilise Sana Enterprise, l'offre d'agents lancée en mars↗ ²³. La réponse de Workday consiste à payer pour capter l'attention : crédits offerts, année gratuite de Sana Enterprise pour certains grands comptes et exonération des frais de dépassement d'API de mai 2026 à février 2027 ².

La pièce produite par l'entreprise : 5 500 agents, sans étiquette de prix

Les chiffres que Workday oppose sont réels, et soigneusement choisis. Le nombre de clients utilisant au moins un agent Workday a progressé de plus de 35 % sur un trimestre, pour s'établir à environ 5 500 sur un total de quelque 11 500 : un décompte revendiqué par l'entreprise, qui ne dit pas combien de clients paient ²⁴. L'IA a généré plus du quart de la valeur des nouveaux contrats au dernier trimestre↗, et l'ensemble formé par les agents et Sana tourne, selon Workday, à un rythme de 600 millions de dollars par an ⁴². Aneel Bhusri, de retour à la tête de l'entreprise depuis février, a déclaré aux analystes en août n'avoir pas rencontré un seul client envisageant de remplacer Workday ³⁷.

Les preuves à l'appui : une croissance coincée autour de 13 %

Le cœur de métier, lui, dit ce que les chiffres d'utilisation taisent. Le chiffre d'affaires a progressé de 12,8 %, à 2,649 milliards de dollars, au trimestre clos en juillet↗, et les analystes tablent sur 9,7 % pour celui qui s'achève en janvier 2027 ⁵². Workday a supprimé environ 500 postes le 29 septembre, sa deuxième vague de licenciements en 2026, sans invoquer l'IA comme cause ⁷. Six jours plus tard, l'entreprise publiait un rapport mondial sur l'emploi selon lequel l'IA transforme les emplois plus qu'elle n'en supprime ⁸, un enchaînement que The Inference a relevé le 7 octobre. Le groupe a décliné tout commentaire sur une information d'août selon laquelle Silver Lake aurait étudié l'éventualité de racheter la société, valorisée environ 45 milliards de dollars, pour la retirer de la Bourse ².

La baleine : un actionnaire à 10 % qui vend chaque semaine

David Duffield a cofondé Workday ; son trust en est actionnaire à 10 % ⁸. Le 6 octobre, celui-ci a proposé la cession de 99 228 actions pour 18,75 millions de dollars↗, après neuf ventes menées sous plan 10b5-1 depuis le 9 juillet, pour un produit brut de 163,4 millions de dollars, soit environ 185 dollars l'action en moyenne ⁸. EDGAR en recense au moins vingt↗, déposés par le trust cette année à partir du 9 avril, dans le cadre d'un plan adopté en décembre 2025 ⁹⁸. Des cessions programmées à l'avance ne prouvent rien quant aux motivations ; le calendrier place tout de même le trust du fondateur dans un rythme de vente quasi hebdomadaire, pendant que l'entreprise brade sa propre IA.

L'attente du verdict

Février 2027 sera le moment de vérité : la dispense des frais de dépassement d'API prend fin et les années offertes arrivent à échéance ; la conversion à l'offre payante — ou son absence — se lira alors dans la ligne d'abonnements. Le rythme de 600 millions de dollars ne s'accompagne toujours d'aucun décompte de clients payants ². Le risque n'est pas que les agents remplacent Workday. Il est que Workday devienne la tuyauterie sur laquelle d'autres encaissent.