تراجع تسليمات «شاومي» من طراز SU7 بنسبة 19.55% في سبتمبر... وإنفاق 112 مليون دولار هونغ كونغي على إعادة شراء الأسهم
سجّلت «شاومي» علامة تجارية لنسخة ممددة من SU7، ووصفها الإعلام المتخصص بأنها سيدان رائدة فاخرة. لكن بيانات التسليمات المنشورة في اليوم نفسه تقول إنها مجرد ترقيع لدورة حياة سيدان على وشك الأفول، وإن عملية إعادة شراء الأسهم بقيمة 112 مليون دولار هونغ كونغي ليست مصادفة.
Richard Tang · 2 min read
ظهر طلب تسجيل علامة تجارية باسم «شاومي−0.96% — شاومي, down 0.96 percent today SU9 LUX» في 19 أكتوبر 12، فتعاملت الصحافة المتخصصة بالسيارات مع الخبر بوصفه خطوة من شاومي نحو الفئة الأعلى عبر سيدان تنفيذية للتنقل مع سائق خاص. لكن قراءته إلى جانب بيانات التسليمات المنشورة في اليوم نفسه تقلب الصورة تماماً: فهو ليس سيارة «هالة» ترفع مكانة العلامة، بل دعم حيوي رخيص لسيدان يتراجع إقبالها. تقدمت شاومي (بورصة هونغ كونغ: 1810) بطلب تسجيل العلامة في 13 فبراير 2026، وحصلت على تسجيلها في 7 سبتمبر، فيما تشير سيارة اختبار مموهة إلى نسخة ممددة من SU7 يتجاوز طولها 5.2 أمتار مقابل 4.99 متر للنسخة الاعتيادية 12.
التمديد يرفع السعر لا المبيعات
التمديد هنا هو المؤشر الدال. فالسيدان ذات قاعدة العجلات الطويلة ورقة راسخة في سوق السيارات التنفيذية الصينية، وتمديد منصة قائمة يظل أرخص طريق إلى طراز جديد 2. لكن التمديد لا يضيف وحدات؛ بل يعيد تموضع السيارة نفسها بسعر أعلى على المنصة نفسها. ولا يُلجأ إلى ذلك إلا حين لا يكون هناك جديد خلف الكواليس، وأرقام شاومي تقول إن لا جديد خلف الكواليس.
شهر سبتمبر القياسي يظل دون الخطة
سلّم طراز SU7 26,826 وحدة في أبريل، الشهر الذي تلا إطلاق الجيل الجديد منه في مارس 2026، مقابل 15,751 وحدة في سبتمبر، أي بتراجع سنوي نسبته 19.55% 12. إنه زخم يتلاشى لا قاعدة طلب. سجّل إجمالي التسليمات 40,015 وحدة في الشهر، وهو أفضل شهور 2026، ساهمت فيه سلسلة Sky Nomad الجديدة ممددة المدى بـ12,444 وحدة، فيما يُستنتج أن طراز YU7 سجّل نحو 11,800 وحدة 2. ومع ذلك جاء الشهر أدنى بنسبة 4.61% من مثيله في العام الماضي، فيما تدعم طلبات Sky Nomad المقفلة البالغة 70 ألف طلب 5 الطلبَ لكنها لا تدعم المستهدف السنوي.
شهر سبتمبر القياسي استند إلى سيارات الدفع الرباعي لا إلى SU7
- SU715,75139.4%
- Sky Nomad12,44431.1%
- YU7 (مستنتج)11,80029.5%
Data
| Slice | Value | Share |
|---|---|---|
| SU7 | 15,751 | 39.4% |
| Sky Nomad | 12,444 | 31.1% |
| YU7 (مستنتج) | 11,800 | 29.5% |
زخم تحديث SU7 تلاشى خلال ستة أشهر
Data
| تسليمات SU7 | |
|---|---|
| أبريل | 26,826 |
| مايو | 24,023 |
| يونيو | 20,414 |
| يوليو | 21,044 |
| أغسطس | 16,518 |
| سبتمبر | 15,751 |
لو تكرر أداء سبتمبر القياسي على مدار العام كله، لسلّمت شاومي نحو 480 ألف سيارة مقابل مستهدف سنوي يبلغ 550 ألف وحدة 2. والنسخة الممددة لا تسد هذه الفجوة؛ وحده حجم التسليمات من سيارات الدفع الرباعي قادر على ذلك.
إعادة شراء الأسهم في الشهر نفسه هي المؤشر الدال
والآن نضيف المال إلى الصورة. أنفقت شاومي 112.0 مليون دولار هونغ كونغي لإعادة شراء أسهمها من الفئة «ب» يومي 12 و16 أكتوبر، بينما يتداول السهم قرب مستوى 25.60 دولار هونغ كونغ، أي بنحو 58% أدنى من ذروته. وفي الوقت نفسه، شحنت أعمال الهواتف لدى الشركة وحدات أقل بنسبة 29%، في ظل الضغط الناتج عن ارتفاع حاد في تكاليف رقائق الذاكرة بفعل الطلب على الذكاء الاصطناعي 34. فالشركة التي تتخلف عن خطة التسليمات التي رسمتها بنفسها ثم تنفق نقداً على سهمها، إنما تُشير إلى الخطة ولا تضيف إليها. ولأن النسخة الممددة تضيف سعراً لا وحدات، ينبغي التعامل مع SU9 LUX بوصفها ورقة لرفع الهوامش على منصة تتقادم، وانتظار هامش الربح الإجمالي للسيارات الكهربائية في الربع الثالث قبل الحكم على أن إعادة شراء الأسهم قاع للسهم لا مؤشر دال.
Get Robotics & Defense by email, free
Robots, self-driving vehicles, drones and AI in defense. In our daily email, every weekday.
