Xiaomi : les livraisons de la SU7 reculent de 19,55 % en septembre, pendant que le groupe consacre 112 millions de dollars de Hong Kong au rachat de ses actions
Xiaomi a déposé une marque pour une SU7 allongée, et la presse en a fait une berline amirale de luxe. Les chiffres de livraisons publiés le même jour racontent autre chose : une rustine de fin de cycle pour une berline en perte de vitesse. Et le rachat d'actions de 112 millions de dollars de Hong Kong n'a rien d'une coïncidence.
Richard Tang · 2 min read
Un dépôt de marque pour « Xiaomi−0.96% — Xiaomi, down 0.96 percent today SU9 LUX » a fait surface le 19 octobre 12. La presse automobile y a vu une montée en gamme de Xiaomi, vers les berlines de direction avec chauffeur. Mis en regard des chiffres de livraisons publiés le même jour, c'est tout l'inverse d'un modèle d'image : un maintien en vie artificiel à bas coût pour une berline qui s'éteint. Xiaomi (HKEX : 1810) a déposé la marque le 13 février 2026, et son enregistrement est intervenu le 7 septembre. Une voiture d'essai camouflée laisse penser à une SU7 allongée, longue de plus de 5,2 mètres contre 4,99 mètres pour le modèle standard 12.
Un allongement fait monter le prix, pas les volumes
Tout est dans l'allongement. En Chine, la berline à empattement long est le grand classique de la voiture de direction, et allonger une plateforme existante est la voie la moins coûteuse vers un nouveau modèle 2. Mais un allongement n'ajoute pas de volumes : il repositionne la même voiture, sur la même plateforme, à un prix plus élevé. On en vient là quand rien de neuf ne suit derrière — et les chiffres de Xiaomi disent que rien de neuf ne suit.
Un mois de septembre record qui manque quand même le plan
Les livraisons de SU7 se sont établies à 26 826 unités en avril, le mois suivant le lancement de la nouvelle génération en mars 2026, puis à 15 751 en septembre, en repli de 19,55 % sur un an 12. C'est un élan qui retombe, pas une base de demande. Les livraisons totales ont atteint 40 015 unités, le meilleur mois de 2026, dont 12 444 pour la nouvelle série à prolongateur d'autonomie Sky Nomad et 11 800, par déduction, pour la YU7 2. Malgré tout, le mois reste inférieur de 4,61 % à l'an dernier, et les 70 000 commandes fermes du Sky Nomad 5 soutiennent la demande, pas l'objectif annuel.
Un record de septembre porté par les SUV, pas par la SU7
- SU715,75139.4%
- Sky Nomad12,44431.1%
- YU7 (déduit)11,80029.5%
Data
| Slice | Value | Share |
|---|---|---|
| SU7 | 15,751 | 39.4% |
| Sky Nomad | 12,444 | 31.1% |
| YU7 (déduit) | 11,800 | 29.5% |
L'élan du restylage de la SU7 n'a duré que six mois
Data
| Livraisons de SU7 | |
|---|---|
| Avr | 26,826 |
| Mai | 24,023 |
| Juin | 20,414 |
| Juil | 21,044 |
| Août | 16,518 |
| Sept | 15,751 |
En répétant le record de septembre toute l'année, Xiaomi livrerait environ 480 000 voitures, contre un objectif annuel de 550 000 unités 2. La version allongée ne peut pas combler cet écart ; seul le volume des SUV le peut.
Le rachat d'actions le même mois en dit long
Venons-en à l'argent. Xiaomi a dépensé 112,0 millions de dollars de Hong Kong les 12 et 16 octobre pour racheter ses propres actions de catégorie B. Le titre évoluait alors autour de 25,60 dollars de Hong Kong, en retrait d'environ 58 % par rapport à son plus haut. Au même moment, l'activité smartphones, comprimée par la flambée des coûts des mémoires sous l'effet de la demande d'IA, a expédié 29 % d'unités en moins 34. Une entreprise qui manque son propre plan de livraisons tout en dépensant du cash pour son action ne renforce pas ce plan : elle le signale. Puisqu'un allongement ajoute du prix mais pas de volumes, lisez la SU9 Lux comme un pari sur les marges adossé à une plateforme vieillissante, et attendez la marge brute véhicules électriques du troisième trimestre avant de décider si le rachat d'actions est un plancher ou un signal.
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