Поставки Xiaomi SU7 в сентябре упали на 19,55%, а компания потратила HK$112 млн на выкуп акций
Xiaomi зарегистрировала товарный знак удлиненного SU7, и пресса поспешила назвать его люксовым флагманом. Опубликованные в тот же день данные о поставках говорят о другом: это попытка продлить жизненный цикл седана с падающими продажами, а выкуп акций на HK$112 млн — не совпадение.
Richard Tang · 2 min read
19 октября всплыла заявка на товарный знак «Xiaomi−0.96% — Xiaomi, down 0.96 percent today SU9 LUX» 12, и автопресса подала это как движение Xiaomi вверх по рынку — в сегмент представительских седанов для поездок с личным водителем. Но если прочитать новость рядом с опубликованными в тот же день данными о поставках, окажется, что это полная противоположность имиджевой модели: дешевая система жизнеобеспечения для седана с угасающим спросом. Xiaomi (тикер 1810 на Гонконгской бирже) подала заявку на знак 13 февраля 2026 года и зарегистрировала его 7 сентября, а замаскированный тестовый прототип указывает на удлиненную версию SU7 — свыше 5,2 м в длину против 4,99 м у обычной 12.
Удлинение добавляет цену, а не продажи
Удлинение — сигнал. Длиннобазные седаны — отработанная схема китайского рынка представительских автомобилей, а растянуть существующую платформу — самый дешевый способ получить «новую модель» 2. Но удлинение не прибавляет проданных машин: тот же автомобиль на той же платформе просто выставляется по более высокой цене. К этому прибегают, когда за этим не стоит ничего нового, — и цифры Xiaomi говорят, что за этим ничего нового не стоит.
Рекордный сентябрь все равно не вытягивает план
В марте 2026 года стартовали продажи нового поколения SU7; в апреле поставки составили 26 826 машин, а к сентябрю упали до 15 751 — минус 19,55% год к году 12. Это затухающий всплеск после обновления, а не устойчивая база спроса. Всего в сентябре поставлено 40 015 автомобилей — лучший месяц 2026 года, — из них 12 444 дала новая серия Sky Nomad с удлинителем запаса хода, а на YU7 пришлось расчетных 11 800 2. И тем не менее месяц оказался на 4,61% слабее прошлогоднего, а 70 тыс. зафиксированных заказов на Sky Nomad 5 поддерживают спрос, но не годовую цель.
Рекордный сентябрь держался на кроссоверах, а не на SU7
- SU715,75139.4%
- Sky Nomad12,44431.1%
- YU7 (расчетное)11,80029.5%
Data
| Slice | Value | Share |
|---|---|---|
| SU7 | 15,751 | 39.4% |
| Sky Nomad | 12,444 | 31.1% |
| YU7 (расчетное) | 11,800 | 29.5% |
Всплеск после обновления SU7 угас за полгода
Data
| Поставки SU7 | |
|---|---|
| апр | 26,826 |
| май | 24,023 |
| июн | 20,414 |
| июл | 21,044 |
| авг | 16,518 |
| сен | 15,751 |
Если пересчитать сентябрьский рекорд на весь год, получится около 480 тыс. автомобилей против годовой цели в 550 тыс. 2. Удлиненная версия этот разрыв не закроет: нарастить объем могут только кроссоверы.
Сигнал — выкуп акций в том же месяце
Теперь добавим деньги. 12 и 16 октября Xiaomi потратила HK$112,0 млн на выкуп собственных акций класса B — бумаги при этом стоили около HK$25,6, примерно на 58% ниже пика. Параллельно смартфонный бизнес компании, зажатый взлетевшими на фоне спроса на ИИ ценами на память, отгрузил на 29% меньше устройств 34. Компания, отстающая от собственного плана поставок и при этом расходующая деньги на свои акции, не приближает его выполнение, а лишь сигнализирует о нем. Удлинение добавляет цену, а не продажи, поэтому SU9 Lux стоит считать ставкой на маржу на стареющей платформе. А прежде чем решить, что выкуп — это «дно», а не сигнал, стоит дождаться валовой маржи электромобильного бизнеса за III квартал.
Get Robotics & Defense by email, free
Robots, self-driving vehicles, drones and AI in defense. In our daily email, every weekday.
