سهم «ياجيو» يهبط 16% في خمس جلسات رغم إيرادات قياسية.. واختبار 29 أكتوبر لربحية السهم عند 5.27 دولار تايواني
خسر سهم «ياجيو» 16% خلال خمس جلسات رغم تسجيل الشركة إيرادات فصلية قياسية، فيما باع صانع أقراص تايواني كان اشترى أسهم الشركة بقيمة 360 مليون دولار تايواني في سبتمبر/أيلول، أسهماً بقيمة 464 مليون دولار في خضم الهبوط. يرتكز تقرير 29 أكتوبر/تشرين الأول على ربحية السهم (EPS) البالغة 5.27 دولار تايواني، لا على الإيرادات.
Vincent Jiang · 3 min read
هبوطان متطابقان في طريقهما إلى ربع قياسي
أغلق سهم «ياجيو»، الشركة التايوانية لصناعة المكثفات والمقاومات، عند 534.00 دولار تايواني في 19 أكتوبر، بتراجع 5.82%، في ثاني مرة يفقد فيها السهم النسبة نفسها بالضبط خلال خمس جلسات 18. وبلغت حصيلة الخمس جلسات تراجعاً قدره 16.04%، ليبقى السهم أدنى من قمته في 52 أسبوعاً عند 1220 دولاراً تايوانياً بنسبة 56% 12. وفي الفترة نفسها حققت الشركة أقوى ربع في تاريخها، بإيرادات بلغت 49.5 مليار دولار تايواني بين يوليو/تموز وسبتمبر، ونمو 49.7% على أساس سنوي، فيما سجل سبتمبر سابع رقم قياسي شهري على التوالي 1.
العتبة عند 5.27 دولار تايواني
يواجه تقرير 29 أكتوبر عتبة تجاوزتها الإيرادات بالفعل 13. فإجماع المحللين ينتظر مبيعات فصلية بقيمة 48.29 مليار دولار تايواني، بينما حقق الربع 49.5 مليار، بزيادة تقارب 2.5% 13. أما الربح فهو السؤال المفتوح. يتوقع السوق ربحية سهم قدرها 5.27 دولار تايواني، بنحو 15% فوق مستوى 4.59 دولار في الربع الثاني، حين بلغ هامش الربح الإجمالي 38.5% وهامش الربح التشغيلي 26.4%، وصعد صافي الربح 88.5% إلى 9418 مليون دولار تايواني 13. الإيرادات تقول ما شُحن؛ والهامش يقول من قبض الثمن.
مشتري سبتمبر يبيع في خضم الهبوط
وفي خضم هذا الهبوط جاء إفصاح جديد. فقد اشترت «سي إم سي ماغنتيكس» (CMC Magnetics)، وهي صانعة أقراص ضوئية تايوانية مدرجة على نحو مستقل تبلغ إيراداتها الفصلية 1.88 مليار دولار تايواني، أسهماً في «ياجيو» بقيمة 360 مليون دولار تايواني في 16 سبتمبر، ثم أفصحت في 14 أكتوبر عن تصرفها من حصة بقيمة 464 مليون دولار تايواني 2456. لا يوجد في السجلات ما يجعل «سي إم سي» جزءاً من مجموعة «ياجيو»؛ فهي حاملة أسهم من خارج المجموعة، ومن هواة تكرار هذه الصفقات، إذ ضخت 612 مليون دولار تايواني في حصتين أخريين في 22 سبتمبر، وباعت في اليوم نفسه أسهماً في «ديناباك» (Dynapack) بقيمة 357 مليون دولار تايواني 67. ولم يغيّر الجانب البائع موقفه: يبلغ متوسط السعر المستهدف لدى 15 محللاً 1015 دولاراً تايوانياً، وتتمسك «كاثاي سيكيوريتيز» (Cathay Securities) بهدف عند 700 دولار، فيما خفض «مورغان ستانلي» هدفه إلى 1465 دولاراً في يوليو 239. ولا يزال السهم يتداول عند مضاعف ربحية 40.3 مرة، بعد صعود 131% منذ بداية العام 28.
جميع الأهداف المنشورة لسهم «ياجيو» فوق 700 دولار تايواني؛ والسهم أغلق عند 534
Data
| Value | |
|---|---|
| الإغلاق، 19 أكتوبر | TWD 534 |
| كاثاي، 21 سبتمبر | TWD 700 |
| القيمة العادلة لدى سيمبلي وول ستريت، 1 أكتوبر | TWD 1,009.33 |
| متوسط 15 محللاً، 19 أكتوبر | TWD 1,015.33 |
| سيتي، 9 سبتمبر | TWD 1,450 |
| مورغان ستانلي، 23 يوليو | TWD 1,465 |
ندبة 2018 في مواجهة حجوزات ممتدة حتى 2027
يعدد «معسكر الندرة» أدلة على نقص حقيقي: يضم الواحد من رفوف خوادم الذكاء الاصطناعي ما بين 15 و25 ألف مكثف من مكثفات السيراميك متعددة الطبقات، ورفعت «سامسونج إلكترو-ميكانيكس» (Samsung Electro-Mechanics) أسعارها 30% وحجوزاتها ممتدة حتى عام 2027، فيما شهدت طلبات «موراتا» (Murata)، أكبر صانعي المكثفات، قفزة بنسبة 56.3% في الربع المنتهي في يونيو 10. ويرد «معسكر الدورة» بأن رئيس «موراتا» نفسه وصف الطلبات بأنها «ساخنة بعض الشيء»، وبأن الأسعار الفورية في شنتشن هبطت بمقدار الثلثين من ذروتها، وبعام 2018 حين انقلب عام قياسي إلى هبوط في 2019 10. ومنذ ذلك الحين، أعادت مخاوف أسعار الفائدة عقب بيانات تضخم أمريكية ساخنة تسعير الإنفاق الرأسمالي على أشباه الموصلات بشكل شامل 11.
ما يحسمه 29 أكتوبر
إذا تجاوزت «ياجيو» عتبة 5.27 دولار تايواني لربحية السهم مع بقاء هوامشها سليمة، أصبح «معسكر الندرة» سيد الموقف في حركة السهم. أما إذا أخفقت في بلوغها، فالسوق رسم بالفعل منحنى عام 2018 10. وتحسم المعركة قراءتان: ربحية سهم «ياجيو» يوم 29 أكتوبر، ودفتر طلبات «موراتا» للربع الممتد من يوليو إلى سبتمبر يوم 30 أكتوبر 110.
Get Chips by email, free
How AI demand is reshaping chipmakers, memory and the fabs behind them. In our daily email, every weekday.
