Yageo का रिकॉर्ड क्वार्टर, मुराता के ऑर्डर में 56% की छलांग, फिर भी दोनों शेयर अपने शिखर से 40% नीचे
Yageo ने लगातार सातवें महीने राजस्व का रिकॉर्ड बनाया है और मुराता के ऑर्डर 56 फीसदी उछले हैं। फिर भी दोनों शेयर अपने शिखर से करीब 40 फीसदी नीचे कारोबार कर रहे हैं। एक ही किल्लत को लेकर बाजार के दो गुट बिल्कुल उलट अंदाज में तौल रहे हैं, और असली परीक्षा तब होगी जब Yageo 29 अक्टूबर को और मुराता 30 अक्टूबर को नतीजे पेश करेंगे।
Vincent Jiang · 3 min read
आरोप: रिकॉर्ड तो ऊपर, शेयर नीचे
ताइवान की पैसिव कंपोनेंट्स बनाने वाली कंपनी Yageo+0.16% — Yageo, up 0.16 percent today ने 8 अक्टूबर को बताया कि तीसरी तिमाही में उसका राजस्व रिकॉर्ड 49.50 अरब ताइवानी डॉलर (TWD) तक पहुंच गया—पिछले साल की इसी अवधि के मुकाबले 49.7 फीसदी तेज। सितंबर में कंपनी का राजस्व 17.10 अरब TWD रहा, यानी 46.1 फीसदी बढ़त के साथ लगातार सातवां महीना रिकॉर्ड बना 1। दूसरी तरफ मल्टीलेयर सिरेमिक कैपेसिटर यानी एमएलसीसी की दुनिया की सबसे बड़ी निर्माता मुराता की जून तिमाही में ऑर्डर बुकिंग 673.869 अरब जापानी येन रही—56.3 फीसदी ऊपर—जबकि ऑर्डर बैकलॉग 31 मार्च के मुकाबले 38.5 फीसदी बढ़ चुका है 3।
मगर शेयर निवेशक इन कंपनियों के लिए भरपूर दाम चुकाने को तैयार नहीं हैं। Yageo आखिरी बार 636 ताइवानी डॉलर पर कारोबार कर रहा है, यानी अपने 52 हफ्ते के शिखर 1,220 ताइवानी डॉलर से 47.87 फीसदी नीचे। मुराता का शेयर 9 अक्टूबर को 7,970 येन पर बंद हुआ—अपने चरम भाव 12,895 येन से करीब 38 फीसदी नीचे 123।
दोनों शेयर अपने 52 हफ्ते के शिखर से करीब 40 फीसदी नीचे
- आखिरी बंद भाव
- 52 हफ्ते का शिखर
Data
| आखिरी बंद भाव | 52 हफ्ते का शिखर | |
|---|---|---|
| Yageo (TWD) | 636 | 1,220 |
| मुराता (JPY) | 7,970 | 12,895 |
सबूत: बाजार में कसावट सचमुच है
एक एआई सर्वर में अकेले इन्हीं कैपेसिटरों की 15,000 से 25,000 की तादाद लगती है, और बाजार दो हिस्सों में बंट चुका है 6। शेनझेन के Huaqiangbei कंपोनेंट बाजार में एआई सर्वर वाले पार्ट्स के दाम साल पहले के स्तर के पांच गुने तक पहुंच चुके हैं, और चीन के सरकारी ब्रॉडकास्टर ने बताया है कि जून में रैली शुरू होने के बाद से कुछ हॉट मॉडल अपनी असली कीमत के दस गुने तक बिक रहे हैं 7।
एआई सर्वर बाजार को मुराता के साथ बांटने वाली सैमसंग इलेक्ट्रो-मैकेनिक्स ने 1 अगस्त को एमएलसीसी की सभी कीमतें 30 फीसदी बढ़ा दीं। इसके बाद कंपनी ने दिसंबर 2027 तक एआई सर्वर कैपेसिटर सप्लाई करने के लिए अब तक का अपना सबसे बड़ा लॉन्ग-टर्म कॉन्ट्रैक्ट — 1.07 ट्रिलियन वॉन, करीब 781 मिलियन डॉलर साइन किया। यह सौदा मई से अब तक के 2.25 ट्रिलियन वॉन के लॉन्ग-टर्म सौदों का हिस्सा है 68।
इस भागदौड़ की वजह मुराता की कैपेसिटी के हिसाब में छिपी है। अप्रैल में मंजूर हुआ अतिरिक्त 80 अरब जापानी येन का कैपेक्स (capex) उत्पादन सिर्फ 10 से 15 फीसदी ही बढ़ा पाता है। इसलिए कंपनी एआई पार्ट्स के लिए लाइनें खाली करने के लिए नौ सीरीज़ के पार्ट नंबर बंद कर रही है, 8 अक्टूबर को वियतनाम में अपनी नई प्रोडक्शन बिल्डिंग पूरी कर चुकी है और 30 सितंबर को दुनिया के सबसे छोटे थ्री-टर्मिनल कैपेसिटर का मास प्रोडक्शन शुरू कर चुकी है 456।
मुराता की जून तिमाही: ऑर्डर और मुनाफा बिक्री से करीब तीन गुना तेज बढ़े
Data
| Value | |
|---|---|
| राजस्व | 20.7% |
| प्राप्त ऑर्डर | 56.3% |
| ऑपरेटिंग मुनाफा | 59.8% |
बचाव: निर्माता खुद अपने ऑर्डरों को ओवरहीटेड कहता है
प्रेसिडेंट नोरियो नाकाजिमा ने 31 जुलाई की नतीजों की ब्रीफिंग में बताया था कि ऑर्डर "थोड़े ओवरहीटेड" हैं और मुराता मौजूदा प्रोडक्ट्स की कीमतें नहीं बढ़ाएगी। पूरे साल के आउटलुक में अब भी कीमतों में गिरावट ही शामिल है 6। Huaqiangbei में कंज्यूमर-ग्रेड स्पॉट कीमतें अपने शिखर से पहले ही दो-तिहाई गिर चुकी हैं — इस करेक्शन को एक डिस्ट्रीब्यूटर "डाउनस्ट्रीम डिमांड से नहीं, ज्यादातर सट्टेबाजी से" बताता है 7।
पुराना ज़ख्म 2018 का है। मुराता ने 18 साल में अपनी पहली कीमत वृद्धि की थी, रिकॉर्ड साल दिया — लेकिन उसके बाद ऑर्डर दो तिमाहियों तक गिरते रहे और 2019 मंद बीता 6। आज के मल्टीपल (multiples) कहीं तबाही की कीमत नहीं लगा रहे: मुराता के शेयर अर्निंग्स के 54.8 गुना पर और Yageo के 42.8 गुना पर कारोबार कर रहे हैं, जबकि जापानी कंपोनेंट्स निर्माता TDK 26.5 गुना पर है। मुराता खुद सितंबर में 16.10 अरब येन के अपने शेयर खरीद चुकी है — 150 अरब येन की मंजूरी वाली बायबैक योजना में से अब तक 76.10 अरब येन लग चुके हैं 23।
कसावट के नाम पर ज्यादा दाम: मुराता और Yageo, TDK से काफी ऊपर
Data
| Value | |
|---|---|
| मुराता | 54.8x |
| Yageo | 42.8x |
| TDK | 26.5x |
दांव: सस्ती एंट्री, या भाव पहले से सही
Yageo 29 अक्टूबर को और मुराता 30 अक्टूबर को नतीजे देंगे 13। असली कसौटी मुराता का जुलाई-सितंबर का ऑर्डर आंकड़ा होगी — मुकाबला उसके अपने 'ओवरहीटेड' दावे से — और यह भी कि पूरे साल की गाइडेंस अब भी गिरती कीमतों को ही मानती है या नहीं।
अगर कॉन्ट्रैक्ट कीमतें स्पॉट कीमतों की तर्ज पर चलीं, तो 56 फीसदी बढ़ा हुआ ऑर्डर बुक और अपने शिखर से करीब 38 फीसदी नीचे खुद के शेयर खरीदती कंपनी — यही कसावट में दाखिल होने का सबसे सस्ता लिस्टेड रास्ता है। और अगर यह उछाल सिर्फ ग्रे मार्केट का बुलबुला है, तो अर्निंग्स के 54.8 और 42.8 गुना वाले भावों में यह उम्मीद जरूरत से ज्यादा पहले ही दर्ज हो चुकी है।
मुराता की लिस्ट कीमतें वहीं टिकी हैं, जबकि Huaqiangbei की दुकानें उनसे पांच से दस गुना वसूल रही हैं। अगर 30 अक्टूबर को ऑर्डर का आंकड़ा एक बार फिर रिकॉर्ड छू लेता है, तो मतलब किल्लत का असर अब कॉन्ट्रैक्ट कीमतों तक पहुंच रहा है; आंकड़ा गिरता है, तो समझिए कि दाम देने वाले खरीदार सिर्फ रीसेलर ही थे।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
