Zebra vendeu seus robôs à Skild AI por 6,6 centavos de dólar — e a ação quase dobrou mesmo assim
O 10-Q da Zebra mostra que a companhia vendeu a antiga unidade Fetch Robotics à Skild AI por US$ 20 milhões em março, ante os US$ 301 milhões pagos em 2021. A duplicação da ação veio do núcleo de leitores e impressoras; os robôs agora estão dentro de uma startup avaliada em mais de 140 vezes a receita.
Vincent Jiang · 3 min read
Seis centavos de dólar, direto do balanço
Em 27 de março de 2026, a Zebra Technologies−2.25% — Zebra Technologies, down 2.25 percent today, fabricante de leitores de código de barras e impressoras de etiquetas, concluiu a venda de seu negócio de automação robótica, a antiga fabricante de robôs de armazém Fetch Robotics, para a Skild AI$16.43B — Skild AI, private, latest valuation $16.43B, startup de Pittsburgh que vende um único "cérebro" de software destinado a comandar vários tipos de robô 14. Os termos constam do 10-Q da Zebra, o relatório trimestral à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) referente ao trimestre encerrado em 4 de abril: US$ 9 milhões em dinheiro, US$ 2 milhões em garantia e uma participação minoritária de US$ 9 milhões na Skild, US$ 20 milhões no total 1.
A Zebra havia pago US$ 301 milhões pela Fetch em 9 de agosto de 2021, dos quais US$ 290 milhões em dinheiro 2. O ganho de US$ 5 milhões na venda diz menos sobre o preço do que sobre as baixas contábeis que vieram antes: os ativos líquidos da unidade haviam caído para US$ 15 milhões, e a tecnologia da Fetch, registrada contabilmente por US$ 100 milhões em 2021, deixou os livros por US$ 3 milhões 12.
Zebra pagou US$ 301 milhões pela Fetch em 2021 e a vendeu por US$ 20 milhões
Data
| US$ milhões | |
|---|---|
| Pago pela Fetch, 2021 | $301M |
| Preço de venda, 2026 | $20M |
| Ativos líquidos na venda | $15M |
| Valor contábil da tecnologia na venda | $3M |
Zebra vendeu fragilizada; a Skild captava a uma avaliação de US$ 14 bilhões
A Zebra não vendia de uma posição de força. Em dezembro de 2025, informou à SEC que pretendia “alienar ou encerrar” seu negócio de robôs móveis autônomos, com até US$ 80 milhões em encargos, cerca de US$ 60 milhões deles em perdas por impairment. The Robot Report, veículo especializado em robótica que primeiro revelou a revisão, informou que a maior parte da equipe de robótica seria demitida até o fim de 2025 3. O comprador apontava na direção contrária. A Skild captou US$ 1,4 bilhão em janeiro, em rodada liderada pela SoftBank, a uma avaliação acima de US$ 14 bilhões, e anunciou em 10 de setembro que havia ultrapassado US$ 100 milhões em receita recorrente anual (ARR), distribuída entre mais de 60 clientes — cerca de 4% dela vinda da frota de robôs herdada da Zebra 45. O ARR da Skild é um número da própria companhia, sem auditoria, e o múltiplo que ele embute, acima de 140 vezes a receita anualizada (run-rate), é o preço da rodada, não um resultado auditado 4.
A duplicação veio dos leitores e das impressoras
O rali das ações não tinha nada a ver com os robôs. A receita do segundo trimestre foi de US$ 1,56 bilhão, alta de 20,4% na comparação anual. O lucro por ação ajustado, de US$ 6,35, superou o consenso de US$ 4,36. E a orientação para o ano inteiro subiu para a faixa de US$ 20,75 a US$ 21,25 67. A Ariel, gestora de fundos de Chicago, elegeu a Zebra como a maior contribuição ao desempenho de seu fundo no terceiro trimestre, citando preços que compensaram os custos com memória. E o BNP Paribas, banco francês, elevou em 15 de outubro seu preço-alvo para US$ 460 68. Os papéis subiram de uma mínima em 52 semanas de US$ 199,05 para US$ 369,01 em 17 de outubro — valor de mercado de US$ 17,5 bilhões 69. Esse é o contraponto à saída por seis centavos de dólar: na Zebra, a demanda por automação se paga pelos leitores, impressoras e etiquetas RFID, os negócios que ficaram.
O crescimento da Zebra voltou sem os robôs
Data
| Receita líquida | |
|---|---|
| 1º tri '24 | $1.18 |
| 2º tri '24 | $1.22 |
| 3º tri '24 | $1.26 |
| 4º tri '24 | $1.33 |
| 1º tri '25 | $1.31 |
| 2º tri '25 | $1.29 |
| 3º tri '25 | $1.32 |
| 4º tri '25 | $1.48 |
| 1º tri '26 | $1.5 |
| 2º tri '26 | $1.56 |
3 de novembro dá preço ao que sobrou
A Zebra divulga os resultados do terceiro trimestre antes da abertura do mercado em 3 de novembro e entrega o 10-Q em que consta sua participação na Skild 6. Nove milhões de dólares não passam de erro de arredondamento diante do balanço de US$ 8,3 bilhões da Zebra. Ainda assim, é uma rara linha de companhia aberta sobre o que valem as participações em empresas privadas de IA para robôs enquanto esse trade se reprecifica 1. Vale observar se a participação será marcada para cima, para baixo ou deixada como está. A primeira leitura chega em 16 dias.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
