Ein KI-Rack braucht 600.000 Kondensatoren – Samsung Electro-Mechanics rationiert sein Handy-Geschäft

In Nvidias Vera-Rubin-Rack stecken rund 600.000 Vielschichtkeramikkondensatoren – etwa ein Drittel mehr als in den GB200- und GB300-Racks, die es ablöst↗ ¹. Bei der Validierung von AMDs MI450 stieg die Zahl der hochkapazitiven Bauteile auf einem Board von 1.440 auf 10.544 – ein Plus von 632 Prozent ². Ein KI-Server enthält mehr als zehnmal so viele MLCCs wie ein herkömmlicher Server, und die hochkapazitiven Varianten erlösen mindestens das Dreifache des Preises von Handy-Kondensatoren ³⁴.

Samsung Electro-Mechanics kassiert. Am 1. September unterschrieb das Unternehmen den größten MLCC-Liefervertrag seiner Geschichte: 1,0722 Billionen Won, rund 780 Millionen Dollar, gültig für das gesamte Jahr 2027↗ ⁴. Die seit Mai unterzeichneten Verträge stiegen von 2,25 Billionen Won am 1. September auf 3,32 Billionen bis zum 20. September; über weitere rund 700 Milliarden Won wird bereits abschließend verhandelt – ein Abschluss würde den Stapel über die Marke von 4 Billionen Won heben ³.

Das eine Auftragsbuch wird teurer

SEMCOs MLCC-Produktionslinien laufen mit einer Auslastung im hohen 90-Prozent-Bereich, praktisch am Limit ³. Im August hob das Unternehmen die MLCC-Preise um rund 30 Prozent an ⁵. Über das schärfere Instrument berichtete TrendForce: Consumer-Bauteile verteuerten sich um 25 bis 30 Prozent – ausdrücklich, um Aufträge zu bremsen und Kapazität für die High-End-Linien freizuspielen ⁶. Der operative Gewinn stieg im zweiten Quartal um 106,7 Prozent auf 440,4 Milliarden Won↗ ⁵, der Konsens für das dritte Quartal wurde um 28,12 Prozent auf 602 Milliarden Won nach oben revidiert ¹, und SEMCOs Book-to-Bill-Quote erreichte Ende Juni 1,31 – der höchste Stand seit der Pandemie ⁷.

Das andere Auftragsbuch wird abgewertet

Am 27. September, kurz nachdem das iPhone Duo in den Handel gekommen war, wurden die Gewinnschätzungen für SEMCO, LG Display und LG Innotek gesenkt↗, weil der Dollar-Won-Kurs binnen zwei Monaten um fast 200 Won nachgegeben hatte ⁸. Murata reagierte auf denselben Druck mit dem Rückzug: Berichten zufolge stoppt der Konzern ausgewählte Artikelnummern in neun Serien für Standard- und Automobilanwendungen ⁶. SEMCO versucht das Gegenteil: beide Auftragsbücher halten und das Handy-Geschäft über den Preis rationieren. Das Handy-Geschäft ist nicht verloren; es wird über den Preis aus der Warteschlange gedrängt, damit sich die KI-Racks vordrängeln können.

In Shenzhen zeigt sich bereits, dass die Aufteilung funktioniert: Die Spotpreise für Consumer-Kondensatoren liegen dort um zwei Drittel unter ihrem Höchststand, während hochkapazitive Bauteile für KI-Server binnen eines Jahres um bis zu das Fünffache gestiegen sind ⁶.

Die Wette: beide Auftragsbücher behalten

Goldman Sachs beziffert den MLCC-Markt für KI-Server bis 2030 auf 5,8 Milliarden Dollar, nachdem er 2025 noch bei 1,4 Milliarden lag ⁴, und Branchenbeobachter sehen nur SEMCO und Murata in der Lage, ihn realistisch zu bedienen↗ ⁹. In dem Versuch verdoppelt SEMCO die Kapitalausgaben im kommenden Jahr auf 6 Billionen Won und richtet die Linien neu aus: auf KI-Server- und Automobilbauteile statt auf Handy-Teile ⁵. Murata hat gewählt, welches Auftragsbuch es behält. SEMCO zahlt dafür, beide zu halten.

Nach dem Chuseok-Fest läuft der Handel in Südkorea wieder an – die Entwicklungen dieser Woche sind dort kaum eingepreist ¹⁰. Die nächsten zwei Wegmarken: die Unterschrift unter den Deal über 700 Milliarden Won, der den Stapel über die Marke von 4 Billionen Won hebt ³, und die Q3-Zahlen gegen einen auf 602 Milliarden Won hochgeschraubten Konsens ¹.