600 000 condensateurs par baie d'IA : Samsung Electro-Mechanics met son carnet téléphonie au rationnement
Les baies Vera Rubin de Nvidia embarquent environ 600 000 condensateurs céramiques multicouches (MLCC) chacune, et les clients sécurisent plusieurs années d'approvisionnement à des prix en hausse. Samsung Electro-Mechanics a empilé 3 320 milliards de wons de contrats IA depuis mai, alors même que les prévisions de résultats de son activité téléphonie étaient revues à la baisse.
Vincent Jiang · 3 min read
La baie Vera Rubin de Nvidia embarque quelque 600 000 condensateurs céramiques multicouches, soit environ un tiers de plus que les baies GB200 et GB300 qu'elle remplace 1. Chez AMD, la validation de la MI450 a fait grimper une carte de 1 440 à 10 544 condensateurs à forte capacité, soit une hausse de 632 % 2. Un serveur d'IA embarque plus de dix fois autant de MLCC qu'un serveur classique, et ses condensateurs à forte capacité se négocient au moins trois fois le prix des condensateurs de qualité mobile 34.
Samsung Electro-Mechanics encaisse. Le 1er septembre, elle a signé le plus gros contrat de fourniture de MLCC de son histoire : 1 072,2 milliards de wons, environ 780 millions de dollars, couvrant toute l'année 2027 4. Le cumul des contrats signés depuis mai est passé de 2 250 milliards de wons le 1er septembre à 3 320 milliards le 20, et des négociations finales sur environ 700 milliards de plus porteraient ce total au-delà de 4 000 milliards 3.
SEMCO : le carnet de contrats IA a bondi de 48 % en trois semaines et n'est plus qu'à un contrat des 4 000 milliards de wons
- Cumul des accords IA de long terme depuis mai
- Estimate
Data
| Cumul des accords IA de long terme depuis mai | |
|---|---|
| 1er sept. | ₩2.25T |
| 20 sept. | ₩3.32T |
| Si le prochain contrat aboutit (estimate) | ₩4T |
Un carnet monte
Les lignes MLCC de SEMCO tournent à plus de 95 % de leur capacité : en pratique, elles sont saturées 3. La société a relevé ses prix de MLCC d'environ 30 % en août 5, et TrendForce a rapporté l'instrument le plus chirurgical : des hausses de 25 à 30 % sur les pièces grand public, expressément décidées pour freiner les commandes et libérer de la capacité pour les lignes haut de gamme 6. Le résultat opérationnel du deuxième trimestre a bondi de 106,7 %, à 440,4 milliards de wons 5 ; le consensus sur le troisième trimestre a été relevé de 28,12 %, à 602 milliards de wons 1 ; et le book-to-bill de SEMCO a atteint 1,31 fin juin, son plus haut niveau depuis la pandémie 7.
L'autre baisse
Le 27 septembre, l'iPhone Duo à peine arrivé en rayons, les prévisions de résultats de SEMCO, LG Display et LG Innotek ont été abaissées, alors que le taux de change dollar-won reculait de près de 200 wons en deux mois 8. Murata a répondu à la même pression en tournant les talons : le fabricant japonais aurait suspendu certaines références sur neuf séries, à usage général comme automobile 6. SEMCO tente l'inverse : conserver les deux carnets et rationner la téléphonie par les prix. Le carnet téléphonie n'est pas perdu ; il est écarté de la file par les prix, pour laisser les baies d'IA doubler tout le monde.
Shenzhen montre déjà la bifurcation à l'œuvre. Les prix spot des condensateurs grand public y ont chuté des deux tiers depuis leur pic, tandis que les composants à forte capacité pour serveurs d'IA ont jusqu'à quintuplé au cours de l'année écoulée 6.
Le pari : garder les deux
Goldman Sachs chiffre le marché des MLCC pour serveurs d'IA à 5,8 milliards de dollars d'ici 2030, contre 1,4 milliard de dollars en 2025 4, et les observateurs du secteur estiment que seuls SEMCO et Murata sont réellement en mesure de le servir 9. Pour y arriver, SEMCO double ses dépenses d'investissement, à 6 000 milliards de wons l'an prochain, et réorganise ses lignes autour des pièces pour serveurs d'IA et pour l'automobile plutôt que du mobile 5. Murata a choisi quel carnet conserver. SEMCO, lui, paie pour garder les deux.
La Bourse sud-coréenne reprend après les congés de Chuseok alors que les mouvements de la semaine sont à peine intégrés aux cours 10. Les deux prochains jalons : la signature du contrat de 700 milliards de wons, qui porte le cumul au-delà de 4 000 milliards 3, et la publication des résultats du troisième trimestre, face à un consensus relevé à 602 milliards de wons 1.
Deepdive
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