Cada rack de IA exige 600 mil capacitores — e a Samsung Electro-Mechanics raciona a carteira de celulares

O rack Vera Rubin, da Nvidia, leva cerca de 600 mil capacitores cerâmicos multicamadas — aproximadamente um terço a mais que os racks GB200 e GB300 que substitui↗ ¹. Na AMD, a validação do MI450 elevou de 1.440 para 10.544 os componentes de alta capacitância de uma única placa — alta de 632% ². Um servidor de IA carrega mais de dez vezes os MLCCs de um servidor convencional, e seus componentes de alta capacitância alcançam pelo menos o triplo do preço dos capacitores para celular ³⁴.

A Samsung Electro-Mechanics está colhendo os frutos. Em 1º de setembro, assinou o maior contrato de fornecimento de MLCCs de sua história: 1,0722 trilhão de won, cerca de US$ 780 milhões, cobrindo todo o ano de 2027↗ ⁴. Os contratos assinados desde maio saltaram de 2,25 trilhões de won, em 1º de setembro, para 3,32 trilhões no dia 20 — e negociações finais sobre cerca de 700 bilhões a mais levariam a pilha para além dos 4 trilhões ³.

Uma carteira para cima

As linhas de MLCCs da SEMCO operam acima de 95% da capacidade — na prática, no limite ³. A empresa reajustou os preços dos MLCCs em cerca de 30% em agosto ⁵, e a TrendForce detalhou o instrumento mais afiado: alta de 25% a 30% nos componentes de consumo, explicitamente para conter pedidos e liberar capacidade para as linhas de ponta ⁶. O lucro operacional do segundo trimestre subiu 106,7%, para 440,4 bilhões de won↗ ⁵; o consenso para o terceiro trimestre foi revisto em alta de 28,12%, para 602 bilhões de won ¹; e o book-to-bill da SEMCO atingiu 1,31 no fim de junho, o maior nível desde a pandemia ⁷.

A outra, para baixo

Em 27 de setembro, com o iPhone Duo recém-chegado às prateleiras, as projeções de lucro da SEMCO, da LG Display e da LG Innotek foram cortadas↗ enquanto o câmbio dólar/won caía quase 200 won em dois meses ⁸. A Murata respondeu ao mesmo aperto virando as costas: segundo reportagens, suspendeu itens selecionados de nove séries de uso geral e automotivas ⁶. A SEMCO tenta o oposto: manter as duas carteiras e racionar a dos celulares pelo preço. A carteira de celular não está perdida — foi posta para fora da fila pelo preço, para que os racks de IA furem a fila.

Shenzhen já mostra a divisão funcionando. Na cidade, os preços à vista dos capacitores de consumo caíram dois terços em relação ao pico, enquanto os componentes de alta capacitância para servidores de IA subiram até cinco vezes no último ano ⁶.

A aposta é segurar as duas

A Goldman Sachs estima o mercado de MLCCs para servidores de IA em US$ 5,8 bilhões em 2030, ante US$ 1,4 bilhão em 2025 ⁴, e observadores do setor veem apenas a SEMCO e a Murata com condições reais de atendê-lo↗ ⁹. Para tentar, a SEMCO vai dobrar os investimentos de capital para 6 trilhões de won no ano que vem e reorganizar as linhas em torno de peças para servidores de IA e para o setor automotivo, em vez de celulares ⁵. A Murata escolheu qual carteira manter. A SEMCO está pagando para segurar as duas.

O pregão na Coreia do Sul volta do feriado de Chuseok com os movimentos desta semana ainda mal refletidos nos preços ¹⁰. Os próximos marcos são dois: a assinatura de 700 bilhões de won que leva a pilha de contratos para cima dos 4 trilhões de won ³ e o resultado do terceiro trimestre, contra um consenso já elevado a 602 bilhões de won ¹.