アレグロ・マイクロシステムズ、売上高29%増の2億7700万ドル データセンター売上の規模は示さず

アレグロ・マイクロシステムズ▼−8.82% — アレグロ・マイクロシステムズ, down 8.82 percent todayは10月29日、29%の増収、データセンターにとって過去最高の四半期、そして23%増の業績見通しを発表した。だが決算資料は、データセンターの売上高が実際にどれだけだったかを一切明示していない ²⁴。ALGM株はすでに動いていた。10月28日には800Vデータセンター向け製品の投入発表で一時9.8%高となり ²、同日の終値は4.1%高の35.37ドルだった ⁴。この2つの値動きは積み重なり、決算発表前の上昇は14%に達する ²⁴。

ラベルの中身の数字は堅調

第2四半期の売上高は前年同期比29%増の2億7700万ドルとなった。GAAPベースの1株当たり利益（EPS）は4倍の0.12ドルに拡大した。次の四半期の売上高は中央値ベースで23%増、非GAAPのEPSは80%増の見通しを示した ¹。デザインウィン（design win）は40%近く増加して2020年の新規上場（IPO）以来最高となり、受注は8四半期連続で増えた ¹。

増収のほぼすべてが単一セグメントから

データセンターの売上が計上される報告セグメント「産業用・その他」（Industrial and Other）は79%増の1億440万ドルとなり、約4600万ドル増えた ¹。自動車向けは11%増の1億7250万ドルで、増加額は約1700万ドル ¹。つまりアレグロの増収の約4分の3は、このセグメントから出ている。決算リリース↗が同セグメントの最速のけん引役として挙げるのは、「新たな記録を打ち立てた」データセンターの名前だけだ ¹。

最後の規模開示は2四半期前

今回の決算発表前に会社側の開示↗で示された直近の規模では、データセンターは2026年3月期の売上高の10%、同3月期の第4四半期では14%を占める ²。今回の決算発表はこの数字を更新していない。市場は、2四半期前に最後に示された数字だけを頼りに、自動車向けセンサーメーカーをAI電源関連銘柄として再評価している。

強気派と売り側、双方に根拠

強気派には材料がある。終値35.37ドルに対して、アナリストの目標株価の中央値は55ドルだ。機関投資家も株を買い増しており、うちJPモルガンが約8億8600万ドル分に上る。ギル・シスネロス米下院議員 ³ による最大1万5000ドルの買い付け ³ もある。一方、弱気側の武器は実績PER471.6倍という水準で、過去5年の中央値は41.8倍だ。投資情報サイトGuruFocusは同銘柄を割高とみており、役員売買は売却7件・買い付けゼロ↗。CEOのマイク・ドーグ氏による140万ドルの売却もその一つだ ⁴。

次のカタリストは需要ではなく開示

アレグロがデータセンター売上高を金額で開示すれば、AI関連銘柄としての再評価は数字を得るか、その看板を失うかのどちらかだ。それまではプレミアムの支えはモメンタムとデザインウィンであり、誰もが検証できる数字ではない。