알레그로 마이크로시스템즈, 매출 29% 늘어 2억7700만 달러…데이터센터 매출 규모는 밝히지 않아

알레그로 마이크로시스템즈▼−9.02% — 알레그로 마이크로시스템즈, down 9.02 percent today는 10월 29일 29%의 매출 증가와 데이터센터 부문의 사상 최대 분기, 23% 성장 가이드라인을 발표했다. 하지만 이번 공시에는 데이터센터 매출이 실제로 얼마였는지 나오지 않는다 ²⁴. ALGM 주가는 이미 움직였다. 10월 28일 800V 데이터센터 제품 출시 소식에 장중 9.8% 올랐고 ², 같은 날 4.1% 오른 35.37달러에 장을 마감했다 ⁴. 이 두 상승이 겹쳐지며 실적 공시 전 주가는 14% 오른 셈이다 ²⁴.

라벨 뒤의 숫자는 탄탄하다

2분기 매출은 전년 동기 대비 29% 증가한 2억7700만 달러를 기록했다. GAAP 기준 주당순이익(EPS)은 0.12달러로 4배 늘었다. 회사는 다음 분기 매출을 중간값 기준 23% 증가, 비(非)GAAP EPS를 80% 증가로 가이드했다 ¹. 디자인 윈(design win)은 40% 가까이 늘어 2020년 기업공개(IPO) 이래 최고치를 보였고, 수주는 8분기 연속 증가했다 ¹.

성장은 사실상 한 항목에서 나왔다

데이터센터 매출이 포함된 보고 부문인 산업 및 기타(Industrial and Other)는 79% 늘어 1억440만 달러를 기록했고, 증가분은 약 4600만 달러였다 ¹. 자동차 부문은 11% 늘어 1억7250만 달러를 기록했고, 증가분은 약 1700만 달러였다 ¹. 알레그로 전체 매출 증가분의 약 4분의 3이 이 한 부문에서 나온 셈인데, 실적 발표 자료↗는 이 부문의 가장 빠른 성장 동력을 "새로운 기록을 세웠다"는 데이터센터로만 언급한다 ¹.

마지막 공개 수치는 두 분기 전 것

데이터센터 매출 규모가 마지막으로 공개된 것은 이번 실적 발표 전이다. 기업 공개자료↗에 따르면 데이터센터는 2026 회계연도 매출의 10%, 회계연도 4분기 매출의 14%를 차지했다 ². 이날 발표 자료에는 이 수치를 갱신하는 내용이 없다. 시장은 두 분기 전에 마지막으로 제시된 수치 하나에 기대 자동차 센서 전문 업체를 AI 전력 반도체 관련주로 재평가하고 있는 셈이다.

사는 쪽과 파는 쪽, 양쪽 다 공개 기록으로 뒷받침

강세 진영이 내세울 카드는 세 가지다. 애널리스트 목표주가 중앙값이 55달러로 종가 35.37달러를 훌쩍 웃돈다는 것, 기관들이 주식을 늘리고 있다는 것(이 가운데 JP모건의 매수액은 약 8억8600만 달러), 그리고 길 시스네로스 하원의원 ³이 최대 1만5000달러어치를 사들였다는 것 ³이다. 매도 진영이 내세우는 기록도 있다. 최근 12개월 기준 주가수익비율(PER)이 471.6배로 5년 중앙값(41.8배)을 크게 웃돌고, 투자정보업체 구루포커스(GuruFocus)는 이 주식을 과대평가로 진단했으며, 내부자 매도는 7건, 매수는 0건↗이다. CEO 마이크 두그의 140만 달러어치 매도가 그중 하나다 ⁴.

다음 촉매는 수요가 아니라 '공시'다

알레그로가 데이터센터 매출 규모를 수치로 공개하면 AI 재평가는 숫자를 얻거나 명분을 잃는다. 그 전까지 AI 프리미엄은 누구나 검증할 수 있는 수치가 아니라 모멘텀과 디자인 윈에 기대어 있다.