Los primeros chips HBM4 de AMD ya se entregan y el trimestre de 80.000 millones de dólares de Samsung pone a prueba el margen del 78,4% de SK hynix
Los aceleradores MI455 de AMD ya se entregan con memoria HBM4, y Samsung conserva el estatus de proveedor preferente que les arrebató a SK hynix y Micron en marzo de 2026. SK hynix sigue firmando márgenes cercanos al 80%, y el trimestre récord que Samsung llega ahora a presentar a su lado es la primera prueba de cuánto durará esa situación.
Vincent Jiang · 3 min read
Tres horas para Samsung, menos para SK hynix
Lisa Su dedicó una cena de tres horas a Jun Young-hyun, máximo responsable de semiconductores de Samsung, en las oficinas de la compañía en Seúl, el 7 de octubre de 2026, siete meses después de que ambos firmaran el memorando de suministro de HBM4 de AMD. Ese mismo día, algo antes, el consejero delegado de SK hynix−1.97% — SK hynix, down 1.97 percent today, Kwak Noh-jung, había logrado su primer encuentro conocido con Su en suelo coreano. Fue también la cita más corta, dentro de una visita que la ejecutiva ya había recortado de dos días a uno 12.
Una cena con chip incluido
Su dijo ese día que el MI455 de AMD−1.52% — AMD, down 1.52 percent today y los sistemas Helios, ambos basados en memoria HBM4, ya se están entregando, con «un apoyo enorme» tanto de Samsung Electronics−2.42% — Samsung Electronics, down 2.42 percent today como de SK hynix 3. El memorando de marzo convirtió a Samsung, por delante de SK hynix y Micron−2.01% — Micron, down 2.01 percent today, en el proveedor preferente de HBM4 para el Instinct MI455X, la primera designación de un proveedor de HBM4 que hace la industria para un acelerador de IA de nueva generación 12.
Desde entonces, Samsung suministra HBM4 a AMD, después de haber abastecido de HBM3E la generación MI350 4. Su quiere ahora contratos de suministro «de tres a cinco años o más», respaldados por «decenas de miles de millones de dólares» de inversión en la cadena de suministro 3.
El proveedor descartado firma los márgenes
El mapa de asientos contradice a la economía. SK hynix, que no obtuvo la condición de proveedor preferente, logrará este trimestre un margen operativo del 78,4%, según las previsiones 5. Samsung pasó el último ciclo, en buena medida, fuera del círculo de Nvidia−0.69% — Nvidia, down 0.69 percent today: su HBM3E solo superó la homologación de Nvidia en la semana que terminó el 14 de septiembre de 2026, su HBM4 de 12 capas seguía a mediados de septiembre en homologación final 6 y su HBM4E de 12 capas habría superado a finales de septiembre los controles de Nvidia y de los hiperescaladores, algo que la compañía declinó confirmar 7.
Solo SK hynix suministra en volumen los apilados de 16 capas, más densos, destinados al Rubin de Nvidia 6. Sin embargo, la mañana del 8 de octubre de 2026 Samsung estimó un beneficio operativo trimestral de 107,4 billones de wones (unos 80.000 millones de dólares), la primera empresa surcoreana que supera los 100 billones 8.
110 billones de wones de beneficio en memoria en un solo trimestre
Los analistas calculan que la división de memoria de Samsung aportó por sí sola unos 110 billones de wones de ese total, con el impulso de las ventas de HBM4 para el Vera Rubin de Nvidia y de unos envíos de HBM que habrían crecido casi un 50% respecto al trimestre anterior 89. Es más beneficio de memoria en un solo trimestre que el de toda SK hynix, para la que IBK Investment & Securities prevé 75,1 billones de wones de beneficio operativo este trimestre y 96,6 billones, con un margen del 80,3%, en el cuarto 5.
La división de memoria de Samsung ganó por sí sola más que toda SK hynix el pasado trimestre
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Samsung Electronics | ₩107.4T |
| División de memoria de Samsung (estimate) | ₩110T |
| SK hynix (estimate) | ₩75.1T |
Agotada, y barata
SK hynix no está perdiendo: tiene la producción adjudicada. Destina a Nvidia una proporción mayor de su producción de HBM que Samsung 1, e IBK considera sus acciones «significativamente infravaloradas», a 5,0 veces los beneficios de este año y 3,8 veces los del próximo, con al menos 90 billones de wones de retribución al accionista comprometidos para 2026 y nuevas recompras en el cuarto trimestre además de los 40 billones de wones ya en marcha 5. Lo que ninguna de las previsiones publicadas muestra es el precio al que la memoria cambiará de manos cuando el HBM4 de Samsung abastezca a los dos grandes compradores a gran escala.
Ojo al 29 de octubre
Samsung hará público el desglose por divisiones el 29 de octubre de 2026, la primera lectura limpia de cuánto pesa el HBM4 en su beneficio 8. La fundición es la opción que aún no tiene precio: Su asegura que la alianza con Samsung se extiende «no solo a la memoria, sino también a las operaciones de fundición» 3. Los márgenes cercanos al 80 % presuponen escasez, y la escasez ya cuenta con un segundo proveedor que acaba de firmar un trimestre récord.
Deepdive
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