एएमडी की पहली एचबीएम4 चिप्स बाजार में; सैमसंग की 80 अरब डॉलर वाली तिमाही एसके हाइनिक्स के 78.4% मार्जिन की परीक्षा लेगी
एएमडी के एमआई455 एक्सेलेरेटर (accelerator) एचबीएम4 (HBM4) मेमोरी पर शिप होने लगे हैं और सैमसंग के पास वह प्रेफर्ड सप्लायर (preferred supplier) का दर्जा अब भी है, जो उसने मार्च 2026 में एसके हाइनिक्स और माइक्रॉन से छीन लिया था। एसके हाइनिक्स आज भी करीब 80% के मार्जिन पर मुनाफा छाप रहा है। उसके ठीक साथ उतरी सैमसंग की रिकॉर्ड तिमाही इस बात की पहली परीक्षा है कि यह दौर कितनी देर चलेगा।
Vincent Jiang · 3 min read
सैमसंग के लिए तीन घंटे, एसके हाइनिक्स के लिए उससे कम
लिसा सू ने 7 अक्टूबर 2026 को सियोल में सैमसंग के दफ्तर में कंपनी के चिप प्रमुख जुन यंग-ह्युन के साथ डिनर पर तीन घंटे बिताए। दोनों पक्षों ने सात महीने पहले एएमडी का एचबीएम4 सप्लाई समझौता ज्ञापन (एमओयू) साइन किया था। उसी दिन इससे पहले एसके हाइनिक्स−4.08% — एसके हाइनिक्स, down 4.08 percent today के सीईओ क्वाक नोह-जुंग को भी सू से मिलने का मौका मिला — कोरिया की जमीन पर उनकी यह पहली ज्ञात मुलाकात थी और समय भी कम मिला। यह उस यात्रा के दौरान हुआ जिसे सू पहले ही दो दिन से घटाकर एक दिन कर चुकी थीं 12।
डिनर के साथ चिप का सौदा भी
सू ने उसी दिन बताया कि एचबीएम4 मेमोरी पर बने एएमडी−3.75% — एएमडी, down 3.75 percent today के एमआई455 और हेलियोस सिस्टम शिप होने लगे हैं — "सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स−2.42% — सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स, down 2.42 percent today और एसके हाइनिक्स, दोनों के जबरदस्त सहयोग" के साथ 3। मार्च के समझौता ज्ञापन ने एसके हाइनिक्स और माइक्रॉन−4.67% — माइक्रॉन, down 4.67 percent today को पछाड़कर सैमसंग को इंस्टिंक्ट एमआई455एक्स के लिए प्रेफर्ड एचबीएम4 सप्लायर बना दिया — नेक्स्ट-जेनरेशन एआई एक्सेलेरेटर के लिए इंडस्ट्री का यह पहला एचबीएम4 सप्लायर चुनाव है 12।
एमआई350 जनरेशन के लिए एचबीएम3ई (HBM3E) सप्लाई करने के बाद से सैमसंग अब एएमडी को एचबीएम4 भेज रहा है 4। सू अब "तीन से पांच साल या उससे लंबी" अवधि के सप्लाई कॉन्ट्रैक्ट चाहती हैं — "दसियों अरब डॉलर" के सप्लाई चेन निवेश के सहारे 3।
जिसे प्रेफर्ड सप्लायर नहीं बनाया गया, वही मार्जिन छाप रहा है
बैठक की तरतीब कारोबारी हिसाब-किताब के ठीक उलट है। प्रेफर्ड दर्जे से चूके एसके हाइनिक्स को इस तिमाही 78.4% ऑपरेटिंग मार्जिन कमाने का अनुमान है 5। पिछले चक्र के दौरान सैमसंग ज्यादातर एनवीडिया−2.75% — एनवीडिया, down 2.75 percent today के कैंप के बाहर रहा: उसकी एचबीएम3ई को एनवीडिया की क्वालिफिकेशन सिर्फ 14 सितंबर 2026 को खत्म हुए हफ्ते में मिली, 12-लेयर एचबीएम4 सितंबर के मध्य तक आखिरी क्वालिफिकेशन दौर में थी 6, जबकि 12-लेयर एचबीएम4ई (HBM4E) के सितंबर के आखिर में एनवीडिया और हाइपरस्केलर (hyperscaler) की जांचें पास करने की खबर थी — जिसकी पुष्टि करने से कंपनी ने इनकार कर दिया 7।
एनवीडिया के रूबिन (Rubin) के लिए हाई-डेंसिटी 16-लेयर स्टैक बड़े पैमाने पर सिर्फ एसके हाइनिक्स ही सप्लाई करता है 6। मगर 8 अक्टूबर 2026 की सुबह सैमसंग ने 107.4 ट्रिलियन वॉन (करीब 80 अरब डॉलर) के तिमाही ऑपरेटिंग प्रॉफिट का अनुमान दिया — 100 ट्रिलियन वॉन पार करने वाली यह पहली कोरियन कंपनी है 8।
एक ही तिमाही में 110 ट्रिलियन वॉन का मेमोरी मुनाफा
एनालिस्ट्स के मुताबिक इसमें से अकेले सैमसंग के मेमोरी डिविजन का हिस्सा करीब 110 ट्रिलियन वॉन है — एनवीडिया के वेरा रूबिन में एचबीएम4 की बिक्री और एचबीएम शिपमेंट में तिमाही दर तिमाही लगभग 50% की तेजी ने इसमें मदद की 89। यानी एक ही तिमाही में सैमसंग को मेमोरी से पूरे एसके हाइनिक्स से भी ज्यादा मुनाफा हुआ है — आईबीके इन्वेस्टमेंट एंड सिक्योरिटीज ने एसके हाइनिक्स की इस तिमाही ऑपरेटिंग प्रॉफिट 75.1 ट्रिलियन वॉन और चौथी तिमाही में 80.3% मार्जिन पर 96.6 ट्रिलियन वॉन आंकी है 5।
पिछली तिमाही में सैमसंग के मेमोरी डिविजन ने अकेले पूरे एसके हाइनिक्स से ज्यादा कमाया
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स | ₩107.4T |
| सैमसंग मेमोरी डिविजन (estimate) | ₩110T |
| एसके हाइनिक्स (estimate) | ₩75.1T |
माल पूरा बिक चुका, शेयर अब भी सस्ते
एसके हाइनिक्स हार नहीं रहा है; उसकी पूरी सप्लाई पहले से बुक है। एचबीएम आउटपुट में से एनवीडिया को वह सैमसंग की तुलना में बड़ा हिस्सा भेजता है 1। आईबीके के मुताबिक इस साल की कमाई के 5.0 गुना और अगले साल की कमाई के 3.8 गुना पर ये शेयर "काफी अंडरवैल्यूड" हैं — 2026 में कम से कम 90 ट्रिलियन वॉन के शेयरहोल्डर रिटर्न देने बाकी हैं और चालू 40 ट्रिलियन वॉन के बायबैक के अलावा चौथी तिमाही में और बायबैक आ सकते हैं 5। रिकॉर्ड पर मौजूद किसी अनुमान में यह नहीं दिखता कि सैमसंग की एचबीएम4 जिस दिन दोनों बड़े ग्राहकों को बड़े पैमाने पर सप्लाई करने लगेगी, मेमोरी उस दिन किस भाव पर बिकेगी।
नजर 29 अक्टूबर पर
सैमसंग का डिविजन-वार ब्रेकअप 29 अक्टूबर 2026 को जारी होगा — एचबीएम4 का हिस्सा कंपनी के मुनाफे में कितना है, इसकी यह पहली साफ तस्वीर होगी 8। फाउंड्री का काम अभी ऐसा ऑप्शन है जिस पर कोई दाम नहीं लगा है: सू के मुताबिक सैमसंग के साथ साझेदारी "सिर्फ मेमोरी में नहीं, बल्कि फाउंड्री ऑपरेशन्स में भी" फैली हुई है 3। 80% के आसपास के मार्जिन की बुनियाद किल्लत पर है — और उस किल्लत के सामने अब एक दूसरा सप्लायर खड़ा है, जिसने रिकॉर्ड तिमाही दर्ज कर ली है।
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