Anthropic aspira a salir a bolsa por más de 2 billones con la orden del Pentágono aún en pie
El asalto de Anthropic a los inversores públicos ya tiene un rastro documental: un análisis del Servicio de Investigación del Congreso (CRS), publicado el 15 de octubre, desgrana la orden de prohibición, la lista negra de contratistas, los controles de exportación y las sentencias divergentes dictadas desde febrero. La salida a bolsa se oferta por encima de los 2 billones de dólares, y la orden de retirada que el tribunal de apelaciones dejó en pie forma parte de lo que adquiere el comprador.
Richard Tang · 3 min read
Un análisis del Servicio de Investigación del Congreso publicado el 15 de octubre condensa en un solo documento todo el enfrentamiento del Gobierno federal con Anthropic$350B — Anthropic, private, latest valuation $350B. Lo que queda en pie es el derecho del Pentágono, respaldado por los tribunales, a seguir retirando Claude de los sistemas militares 13. El informe se publica más de tres semanas antes del roadshow, que está previsto que arranque la semana del 9 de noviembre 6. Más que una disputa por dinero, el expediente se lee como un pulso por quién decide cómo se usa un modelo de frontera 1.
La negativa que desencadenó la ruptura
La ruptura nació en la negociación del contrato: Anthropic pidió que sus modelos no sirvieran para operar armas plenamente autónomas ni para alimentar la vigilancia masiva dentro del país 1. El Pentágono quería un acceso sin restricciones a los modelos subyacentes y Anthropic se negó a eliminar sus límites 4. El 27 de febrero, el presidente Donald Trump ordenó a todas las agencias federales que dejaran de usar la tecnología de la compañía, y el secretario de Defensa, Pete Hegseth, la designó riesgo para la cadena de suministro, una etiqueta que suele reservarse a los adversarios extranjeros 14.
Con una votación de 2 a 1 emitida el 25 de septiembre, el Tribunal de Apelaciones del Circuito del Distrito de Columbia constató que esos límites integrados habían impedido en más de una ocasión que Claude realizara tareas solicitadas por usuarios del Gobierno, y concluyó que «son el presidente y el secretario de Guerra quienes deben determinar cómo equilibrar mejor los riesgos contrapuestos» 3. A juicio del tribunal, las propias restricciones eran el riesgo para la seguridad. Un juez de California había anulado a finales de agosto la designación paralela, la que cubría a los contratistas 1.
La retirada pasó por Palantir
La factura la pagaron los integradores que habían construido sobre Claude. El modelo funcionaba dentro de Maven Smart System, la plataforma de inteligencia del Pentágono que opera Palantir+4.45% — Palantir, up 4.45 percent today, y extraerlo exigió meses de ingeniería que se prolongaron más allá del plazo de seis meses de la orden de prohibición: la retirada se dio por completada a principios de octubre, cuando los analistas seguían usando Claude a finales de septiembre 4. Los sustitutos, de xAI$200B — xAI, private, latest valuation $200B, OpenAI$1.18T — OpenAI, private, latest valuation $1.18T, Google y el Nemotron de pesos abiertos de Nvidia+1.52% — Nvidia, up 1.52 percent today, no causaron impacto operativo, afirma el director de tecnología de Palantir, Shyam Sankar 5.
La condición que nadie descuenta
Los ingresos de Anthropic apenas notaron la pelea. Todo su negocio federal se reducía a una adjudicación de 200 millones de dólares del Departamento de Defensa más una única compra de cinco cifras del Departamento de Estado, frente a un ritmo de ingresos anualizado (run rate) que superó los 47.000 millones de dólares en mayo 1. Claude se convirtió en la aplicación gratuita más popular de la tienda estadounidense de Apple−0.13% — Apple, down 0.13 percent today al día siguiente de la prohibición 1.
Los ingresos trimestrales crecieron de la orden de prohibición a la sentencia de apelación
Data
| Ingresos | |
|---|---|
| T1 2026 | $4.7B |
| T2 2026 | $11.6B |
| T3 2026 | $16.8B |
En una jornada para inversores celebrada el 14 de octubre, el consejero delegado Dario Amodei comunicó unos ingresos del tercer trimestre de 16.800 millones de dólares y un beneficio ajustado 2. Los inversores presentes ya hablaban de rebajar la valoración hacia los 1,5 billones de dólares, citando un crecimiento más lento y el coste de la computación 7.
El precedente que ninguna valoración toca
Ese debate no ha tocado el precedente. Un tribunal de apelación ha sostenido que los límites de uso que un proveedor de modelos se impone a sí mismo pueden constituir por sí solos un riesgo de seguridad nacional contemplado por la ley. Y la designación en que se sustenta ese fallo sigue vigente 13.
Las advertencias, despachadas como marketing
El inversor de capital riesgo David Sacks, que dejó en primavera el cargo de zar de la IA en la Casa Blanca, dijo en septiembre que la salida a bolsa «debe suspenderse» hasta que las afirmaciones de un exinvestigador de Anthropic pudieran investigarse 89. Esta semana ha despachado como obra de una «fábrica del miedo de Anthropic» la advertencia que el equipo rojo (red team) de la compañía emitió el 12 de octubre, según la cual los modelos pequeños pronto podrían copiarse a sí mismos a través de dispositivos conectados baratos 10.
Quien compre en torno a los 2 billones de dólares se hace, a la vez, con el crecimiento y con ese precedente. Y ese precedente deja en manos del cliente la decisión sobre cómo se usa Claude. La semana del 9 de noviembre es la prueba: si el roadshow arranca y si el precio se mantiene cerca de los 2 billones de dólares 6.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
