미 국방부 퇴출 명령 그대로…안스로픽 2조 달러 상장 나선다
공모투자자를 향한 안스로픽의 행보에 이제 문서로 남는 궤적이 생겼다. 미 의회조사국(CRS)이 10월 15일 낸 분석 보고서는 사용 금지 명령과 계약업체 블랙리스트, 수출통제, 그리고 2월 이후 엇갈린 법원 판결을 한 문서에 담았다. 이번 상장은 2조 달러가 넘는 밸류에이션으로 제시됐고, 항소법원이 효력을 유지시킨 퇴출 명령도 투자자가 사는 것에 포함된다.
Richard Tang · 3 min read
10월 15일 공개된 미 의회조사국 분석 보고서는 연방정부와 안스로픽$350B — 안스로픽, private, latest valuation $350B 간 분쟁의 전모를 문서 한 편에 담아냈다. 그중 지금도 효력을 유지하는 대목은 군사 시스템에서 클로드를 계속 걷어낼 수 있다는 국방부의 권리로, 법원이 이를 인정해 줬다 13. 보고서는 11월 9일이 있는 주에 시작될 것으로 예상되는 로드쇼보다 3주 넘게 앞서 나왔다 6. 이 기록은 돈을 둘러싼 다툼이라기보다 프론티어 모델(최첨단 AI 모델)을 누가 어떻게 사용할지를 두고 벌인 다툼에 가깝다 1.
결렬을 부른 거절
결렬은 계약 협상에서 시작됐다. 안스로픽은 자사 모델이 완전 자율 무기로 작동하거나 대규모 국내 감시에 동원되지 않도록 해 달라고 요구했다 1. 국방부는 모델 자체에 대한 무제한 접근을 원했고 안스로픽은 자체 제한을 걷어내기를 거부했다 4. 2월 27일 트럼프 대통령은 모든 연방기관에 이 회사 기술 사용을 중단하라고 명령했고, 피트 헤그세스 국방장관은 이 회사를 공급망 위험으로 지정했다. 본래 외국 적대국에나 붙이는 딱지다 14.
9월 25일 2 대 1 의견으로 판결한 컬럼비아특별구 연방항소법원은 내재된 이런 제한이 정부 사용자가 요청한 작업을 클로드가 수행하지 못하게 막은 사례가 한두 번이 아니라고 짚었고, "상충하는 위험 사이에서 최선의 균형을 어떻게 잡을지 결정해야 하는 것은 대통령과 전쟁장관"이라고 결론지었다 3. 법원이 보기에 안보 위험은 다름 아닌 그 제한 자체였다. 캘리포니아의 한 판사는 8월 말 계약업체에 적용된 병행 지정을 파기했다 1.
클로드 제거 작업, 중심에는 팔란티어
대가는 클로드를 기반으로 시스템을 구축해 온 시스템통합(SI)업체들이 떠안았다. 클로드는 팔란티어+4.45% — 팔란티어, up 4.45 percent today가 운영하는 미 국방부 정보 플랫폼 '메이븐 스마트 시스템(Maven Smart System)' 안에서 작동하고 있었다. 걷어내는 데는 수개월의 엔지니어링이 들었고, 사용 금지 명령이 정한 6개월 시한마저 넘겼다. 10월 초에야 완료가 확인됐다. 9월 말까지도 분석관들은 클로드를 여전히 쓰고 있었다 4. 빈자리는 xAI$200B — xAI, private, latest valuation $200B와 오픈AI$1.18T — 오픈AI, private, latest valuation $1.18T, 구글, 그리고 엔비디아+1.52% — 엔비디아, up 1.52 percent today의 오픈 웨이트(공개 가중치) 모델 '네모트론'이 채웠다. 팔란티어의 샤얌 상카르 최고기술책임자(CTO)는 교체가 운영에 미친 영향은 없었다고 말했다 5.
아무도 가격에 반영하지 않는 조건
이 분쟁이 안스로픽 매출에 남긴 흔적은 거의 없다. 연방정부 매출은 미 국방부 수주 2억 달러와 다섯 자리 금액(수만 달러대)짜리 국무부 구매 한 건이 전부였다. 5월에는 런레이트(연환산 매출)가 470억 달러를 넘어섰다 1. 사용 금지 조치 다음 날 클로드는 애플−0.13% — 애플, down 0.13 percent today 미국 스토어에서 가장 인기 있는 무료 앱에 올랐다 1.
사용 금지 명령부터 항소법원 판결까지 오른 분기 매출
Data
| 매출 | |
|---|---|
| 2026년 1분기 | $4.7B |
| 2026년 2분기 | $11.6B |
| 2026년 3분기 | $16.8B |
10월 14일 투자자의 날에서 다리오 아모데이 최고경영자(CEO)는 3분기 매출 168억 달러, 조정 기준 흑자를 발표했다 2. 행사장의 투자자들은 이미 성장세 둔화와 컴퓨트 비용을 이유로 밸류에이션을 1조5000억 달러 수준으로 낮춰 잡자는 얘기를 꺼내고 있었다 7.
어떤 밸류에이션도 건드리지 않는 선례
하지만 이 논쟁은 선례의 문제에까지 미치지는 못했다. 항소법원은 모델 공급업체 스스로가 걸어 둔 사용 제한이 그 자체로 법률상 국가안보 위험이 될 수 있다고 판결했고, 이 판단의 근거가 된 지정은 지금도 효력을 유지하고 있다 13.
경고는 “마케팅”으로 치부된다
올봄 백악관 AI 총괄직에서 물러난 벤처캐피털리스트 데이비드 삭스는 9월, 퇴사한 안스로픽 연구원의 주장에 대한 조사가 이뤄질 때까지 기업공개를 “반드시 중단해야 한다”고 말했다 89. 이번 주 그는 안스로픽이 10월 12일 내놓은 레드팀(red team) 경고를 “안스로픽 공포공장(Anthropic Fear Factory)”이 만들어낸 것이라며 일축했다 10. 그 경고의 요지는 소형 모델이 값싼 연결 기기들로 곧 스스로를 복제할 수 있다는 것이었다.
2조 달러 안팎의 밸류에이션으로 안스로픽 주식을 사는 투자자는 회사의 성장과 이 선례를 한데 떠안게 된다. 그리고 그 선례는 클로드를 어떻게 사용할지 결정하는 선택권을 고객에게 넘긴다. 11월 9일 주(週)가 시험이다. 로드쇼가 시작되는지, 공모가가 2조 달러 근처에서 유지되는지가 관건이다 6.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
