10 Milliarden Taiwan-Dollar in drei Wochen: ASE baut die Packaging-Kapazitäten aus, an die AMD nicht herankommt
ASE-Tochtergesellschaften meldeten am 7. Oktober drei weitere Aufträge in Taiwan – der jüngste Schub eines Ausbauprogramms über 10,2 Milliarden Taiwan-Dollar binnen drei Wochen. Dahinter steht der Plan, den Umsatz mit Advanced Packaging bis 2027 auf 7 Milliarden US-Dollar zu verdoppeln. In Taipeh bittet AMDs Lisa Su Konkurrenten, sich die Kapazität zu teilen, die ASE gerade einkauft – und 18 Analysten bleiben mit ihren Kurszielen unter dem aktuellen Börsenkurs.
Vincent Jiang · 3 min read
Tochtergesellschaften von ASE Technology meldeten am Morgen des 7. Oktober 2026 drei weitere Aufträge: einen Anlagenbau-Vertrag über 1,4 Milliarden Taiwan-Dollar mit Acter, einen Maschinenkauf bei Tazmo sowie Anlagenbau-Verträge mit United Purification Technology 123. Keiner der drei Aufträge nennt einen Kunden. Alle drei kaufen Beton, Reinräume oder Maschinen.
Eine Einkaufsliste über drei Wochen, 8,9 Milliarden Taiwan-Dollar davon in acht Tagen
Seit dem 17. September häuften sich solche Meldungen: Maschinen für mehr als eine Milliarde Taiwan-Dollar, ein Ausrüstungskauf bei Teradyne über 48 Millionen US-Dollar, weitere Maschinen im Wert von 1,33 Milliarden Taiwan-Dollar, ein Acter-Vertrag über 2,04 Milliarden Taiwan-Dollar, danach Anlagenbau im Wert von 2,36 Milliarden, Maschinen für 1,13 Milliarden, ein Anlagenbau-Vertrag über 1,10 Milliarden und Immobilien für 885 Millionen Taiwan-Dollar 1. Allein diese sieben bezifferten Posten summieren sich auf 10,2 Milliarden Taiwan-Dollar; 8,9 Milliarden davon entfielen auf die Zeit zwischen dem 30. September und dem 7. Oktober 1.
Bezifferte Taiwan-Aufträge der ASE seit dem 22. September: 10,2 Milliarden Taiwan-Dollar, 8,9 Milliarden davon in acht Tagen
Data
| Value | |
|---|---|
| Anlagenbau-Verträge, 1. Okt. | NT$2.36bn |
| Acter-Auftrag, 30. Sept. | NT$2.04bn |
| Acter-Auftrag, 7. Okt. | NT$1.4bn |
| Maschinen, 22. Sept. | NT$1.33bn |
| Maschinen, 1. Okt. | NT$1.13bn |
| Anlagenbau-Vertrag, 1. Okt. | NT$1.1bn |
| Immobilien, 2. Okt. | NT$0.89bn |
Der Kunde steht in Taipeh
Der Ausbau hat bereits einen Käufer. AMD-Chefin Lisa Su sagte in Taipeh, die Nachfrage sei „noch höher als unser Angebot“. Für 2027 versprach sie eine deutliche Ausweitung des Angebots; nun plant sie, Kapazitäten drei bis fünf Jahre im Voraus zu sichern 45. Ihre Zusage von mehr als 10 Milliarden US-Dollar für Taiwan umfasst Packaging-Kapazität über ASE und SPIL – und diese Zahl, so Su, werde noch steigen 46.
AMD entwickelt zudem gemeinsam mit ASE und SPIL sein Packagingverfahren „Elevated Fanout Bridge“; in jedem Helios-Rack stecken 72 seiner MI455X-GPUs 7. Nachrichtenagenturen berichteten, Su habe Konkurrenten gebeten, Kapazitäten zu teilen 9. Damit steht AMD zugleich auf beiden Seiten des Auftragsbuchs von ASE: als Mitentwickler des Packaging-Verfahrens – und als Kunde, der um dieselben Packaging-Kapazitäten konkurriert.
Ausgebuchte Kapazitäten, ein Rekord-August
Im August lag der Monatsumsatz von ASE erstmals über 80 Milliarden Taiwan-Dollar, und die Fachpresse in Taipeh meldet, die Packaging-Kapazitäten blieben weiterhin ausgebucht 8. Der TSMC-Chef hatte bereits gewarnt, knappes Packaging begrenze, wie schnell Kunden wachsen können 7. Die Meldungen zeigen, wer für den Kapazitätsausbau zahlt.
Die Capex verdoppelt sich – der Kurs überholt das Kursziel
Die Ausgaben sind der Plan. Das Management steuert die Capex für 2026 auf 10,5 Milliarden US-Dollar – nach 5,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025. Ziel sind Umsätze mit Advanced Packaging an der technologischen Spitze von mehr als 3,5 Milliarden US-Dollar in diesem Jahr und mindestens 7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2027 10. Die Meldungen zeigen, dass die Ausgaben hochfahren: 2,5 Milliarden US-Dollar allein im zweiten Quartal, 3,9 Milliarden US-Dollar im ersten Halbjahr 11.
Auch die Erträge drucken schon. Der Umsatz mit Assemblierung, Test und Materialien (ATM) stieg im August um 41,4 Prozent gegenüber dem Vorjahresmonat auf 1,594 Milliarden US-Dollar – schneller als der konzernweite Anstieg von 34,6 Prozent. Die ATM-Bruttomarge lag im vergangenen Quartal bei 27,3 Prozent 1213.
Kursziel unter dem Kurs
Doch 18 Analysten kommen im Schnitt auf ein Kursziel von 727,53 Taiwan-Dollar – 2,21 Prozent unter dem Schlusskurs von 744,00. Und der mittlere Konsens lautet weiter auf „Kaufen“ 1. Die New Yorker Notierung bewegte sich in den vergangenen 52 Wochen zwischen 11,07 und 47,93 US-Dollar und wurde zuletzt mit 46,98 US-Dollar gehandelt 12.
Die Quartals-Capex erreichte im zweiten Quartal 2026 2,5 Milliarden US-Dollar – die 10,5 Milliarden fürs Gesamtjahr verlangen ein schnelleres zweites Halbjahr
Data
| Capex | |
|---|---|
| Q1/24 | $0.39B |
| Q2/24 | $0.45B |
| Q3/24 | $0.63B |
| Q4/24 | $0.98B |
| Q1/25 | $1.09B |
| Q2/25 | $1.48B |
| Q3/25 | $1.47B |
| Q4/25 | $1.21B |
| Q1/26 | $1.38B |
| Q2/26 | $2.51B |
Der 29. Oktober zeigt, ob die Bruttomarge hält
Am 29. Oktober legt ASE vor Handelsbeginn die Zahlen für das dritte Quartal vor. Die Prognose des Unternehmens: Umsatz 21 bis 22 Prozent über dem Vorquartal, Bruttomarge 20,5 bis 21,5 Prozent 1210. Zwei Zeilen werden die Debatte beenden: Wächst ATM weiter schneller als der Gesamtkonzern? Und hält die Bruttomarge einem Jahr stand, in dem sich die Capex verdoppelt? Bis dahin ist der Beton gekauft – und noch nicht zurückverdient.
Deepdive
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