ASE invierte 10.000 millones de dólares taiwaneses en tres semanas para construir la capacidad de encapsulado que AMD no consigue
Las filiales de ASE comunicaron el 7 de octubre tres contratos más en Taiwán, la última ráfaga de un despliegue de 10.200 millones de dólares taiwaneses en tres semanas que responde al plan de duplicar los ingresos por encapsulado avanzado hasta los 7.000 millones de dólares estadounidenses en 2027. En Taipéi, Lisa Su, de AMD, pide a los rivales que compartan la capacidad que ASE está comprando, y 18 analistas siguen fijando un precio objetivo por debajo de la cotización.
Vincent Jiang · 3 min read
Las filiales de ASE Technology registraron tres contratos más en la bolsa la mañana del 7 de octubre de 2026: un contrato de ingeniería de instalaciones de 1.400 millones de dólares taiwaneses con Acter, una compra de maquinaria a Tazmo y contratos de ingeniería de instalaciones con United Purification Technology 123. Ninguno de los tres identifica al cliente. Los tres compran hormigón, salas limpias o herramientas.
Una lista de la compra de tres semanas: 8.900 millones de dólares taiwaneses en ocho días
Desde el 17 de septiembre, ese mismo registro ha recogido maquinaria por más de 1.000 millones de dólares taiwaneses, una compra de equipos de Teradyne por 48 millones de dólares estadounidenses, otros 1.330 millones en maquinaria, un contrato con Acter de 2.040 millones, después 2.360 millones en ingeniería de instalaciones, 1.130 millones de maquinaria, un acuerdo de instalaciones de 1.100 millones y bienes inmuebles por 885 millones 1. Solo los siete conceptos con precio suman 10.200 millones de dólares taiwaneses, y 8.900 millones se concentraron entre el 30 de septiembre y el 7 de octubre 1.
Los contratos con valor publicado de ASE en Taiwán desde el 22 de septiembre suman 10.200 millones de dólares taiwaneses, 8.900 millones de ellos en ocho días
Data
| Value | |
|---|---|
| Contratos de instalaciones, 1 oct | NT$2.36bn |
| Contrato con Acter, 30 sept | NT$2.04bn |
| Contrato con Acter, 7 oct | NT$1.4bn |
| Maquinaria, 22 sept | NT$1.33bn |
| Maquinaria, 1 oct | NT$1.13bn |
| Acuerdo de instalaciones, 1 oct | NT$1.1bn |
| Inmuebles, 2 oct | NT$0.89bn |
El cliente está en Taipéi
La construcción tiene comprador. La consejera delegada de AMD, Lisa Su, dijo en Taipéi que la demanda es «incluso superior a nuestra oferta», prometió un aumento sustancial del suministro para 2027 y ahora planifica asegurarse capacidad con tres a cinco años de antelación 45. Su compromiso de destinar más de 10.000 millones de dólares estadounidenses a Taiwán cubre capacidad de encapsulado a través de ASE y SPIL, y ella asegura que la cifra crecerá 46.
AMD desarrolla además con ASE y SPIL su encapsulado Elevated Fanout Bridge, y cada rack Helios incorpora 72 de sus GPU MI455X 7. Las agencias informaron de que Su pidió a sus rivales que compartieran capacidad 9, lo que deja a AMD en los dos lados de la cartera de pedidos de ASE al mismo tiempo: codesarrolladora del proceso de encapsulado y cliente que compite por esa misma capacidad de encapsulado.
Capacidad agotada, un agosto récord
Agosto fue el primer mes en el que ASE superó los 80.000 millones de dólares taiwaneses de ingresos, y la prensa económica de Taipéi asegura que la capacidad de encapsulado sigue agotada 8. El consejero delegado de TSMC ya había advertido de que la escasez de encapsulado limita el ritmo al que pueden crecer los clientes 7. Los registros bursátiles muestran quién paga por añadirla.
El capex se duplica y la acción deja atrás el precio objetivo
El gasto es el plan. La dirección prevé para 2026 un capex de 10.500 millones de dólares estadounidenses, frente a los 5.500 millones de 2025, en pos de unos ingresos de encapsulado avanzado de vanguardia superiores a los 3.500 millones de dólares este año y de al menos 7.000 millones en 2027 10. Los registros bursátiles muestran que la rampa ya está en marcha: 2.500 millones de dólares solo en el segundo trimestre y 3.900 millones en el semestre 11.
El retorno también se materializa. En agosto, los ingresos de ensamblado, pruebas y materiales (ATM) subieron un 41,4% interanual, hasta 1.594 millones de dólares estadounidenses, por encima del aumento consolidado del 34,6%, con un margen bruto de ATM del 27,3% en el trimestre anterior 1213.
El objetivo del consenso queda por debajo de la cotización
Aun así, la media de 18 analistas sitúa el precio objetivo en 727,53 dólares taiwaneses, un 2,21% por debajo del cierre de 744,00, y el consenso medio sigue siendo «compra» 1. La acción que cotiza en Nueva York se ha movido en una horquilla de 52 semanas entre 11,07 y 47,93 dólares estadounidenses y cotizó por última vez a 46,98 dólares 12.
El capex trimestral alcanzó los 2.500 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, y la previsión anual de 10.500 millones implica un segundo semestre a mayor ritmo
Data
| Capex | |
|---|---|
| T1 '24 | $0.39B |
| T2 '24 | $0.45B |
| T3 '24 | $0.63B |
| T4 '24 | $0.98B |
| T1 '25 | $1.09B |
| T2 '25 | $1.48B |
| T3 '25 | $1.47B |
| T4 '25 | $1.21B |
| T1 '26 | $1.38B |
| T2 '26 | $2.51B |
El 29 de octubre pondrá a prueba el margen
Los resultados del tercer trimestre se publican el 29 de octubre, antes de la apertura, y la dirección prevé unos ingresos entre un 21% y un 22% superiores a los del trimestre anterior y un margen bruto de entre el 20,5% y el 21,5% 1210. Dos líneas zanjan el debate: si ATM sigue creciendo por encima del grupo consolidado y si ese margen aguanta un año en el que el capex se duplica. Hasta entonces, el hormigón está comprado, y aún sin amortizar.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
