ASE dépense 10 milliards de dollars taïwanais en trois semaines pour construire les capacités de packaging qu'AMD n'arrive pas à obtenir
Les filiales d'ASE ont annoncé trois nouveaux contrats à Taïwan le 7 octobre : dernière salve d'un chantier de 10,2 milliards de dollars taïwanais (NT$) en trois semaines, dans le cadre d'un plan visant à doubler le chiffre d'affaires du packaging avancé pour le porter à 7 milliards de dollars en 2027. À Taipei, Lisa Su, la patronne d'AMD, demande à ses concurrents de partager les capacités qu'ASE est en train d'acheter, et 18 analystes affichent encore un objectif de cours inférieur au cours du titre.
Vincent Jiang · 3 min read
Au matin du 7 octobre 2026, les filiales d'ASE Technology ont annoncé trois contrats de plus : un marché d'ingénierie des installations de 1,4 milliard de NT$ avec Acter, un achat de machines auprès de Tazmo et des contrats d'ingénierie des installations avec United Purification Technology 123. Aucun des trois ne cite de client. Tous trois achètent du béton, des salles blanches ou de l'outillage.
Une liste de courses de trois semaines, dont 8,9 milliards de NT$ en huit jours
Depuis le 17 septembre, ce même fil d'annonces a enchaîné des machines pour plus de 1 milliard de NT$, un achat d'équipements Teradyne de 48 millions de dollars, 1,33 milliard de NT$ de machines supplémentaires, un marché Acter de 2,04 milliards de NT$, puis 2,36 milliards de NT$ d'ingénierie des installations, 1,13 milliard de NT$ de machines, un contrat d'installations de 1,10 milliard de NT$ et 885 millions de NT$ d'immobilier 1. Les sept postes chiffrés totalisent à eux seuls 10,2 milliards de NT$, dont 8,9 milliards tombés entre le 30 septembre et le 7 octobre 1.
Les marchés chiffrés d'ASE à Taïwan depuis le 22 septembre totalisent 10,2 milliards de NT$, dont 8,9 milliards en huit jours
Data
| Value | |
|---|---|
| Contrats d'installations, 1er oct. | NT$2.36bn |
| Marché Acter, 30 sept. | NT$2.04bn |
| Marché Acter, 7 oct. | NT$1.4bn |
| Machines, 22 sept. | NT$1.33bn |
| Machines, 1er oct. | NT$1.13bn |
| Contrat d'installations, 1er oct. | NT$1.1bn |
| Immobilier, 2 oct. | NT$0.89bn |
Le client, lui, est à Taipei
Et ce chantier a déjà son acheteur. À Taipei, la patronne d'AMD, Lisa Su, a déclaré que la demande est « même supérieure à notre offre », a promis une hausse substantielle de l'approvisionnement pour 2027 et prévoit désormais des capacités trois à cinq ans à l'avance 45. Son engagement de plus de 10 milliards de dollars pour Taïwan couvre des capacités de packaging via ASE et SPIL, et elle affirme que ce montant augmentera 46.
AMD développe par ailleurs son packaging Elevated Fanout Bridge avec ASE et SPIL, et chaque rack Helios embarque 72 de ses GPU MI455X 7. Les agences de presse ont rapporté que Lisa Su demandait à ses concurrents de partager les capacités 9. Voilà AMD placé à la fois des deux côtés du carnet de commandes d'ASE : codéveloppeur du procédé de packaging, et client en lice pour les mêmes créneaux.
Des capacités complètes, un mois d'août record
Août a été le premier mois d'ASE au-dessus de 80 milliards de NT$ de chiffre d'affaires, et la presse spécialisée de Taipei indique que les capacités de packaging restent entièrement vendues 8. Le PDG de TSMC avait déjà averti que des capacités de packaging tendues limitent la vitesse de croissance des clients 7. Les documents déposés montrent qui paie pour en ajouter.
Les investissements doublent, le cours dépasse l'objectif
Dépenser, c'est le plan. La direction table pour 2026 sur des investissements de 10,5 milliards de dollars, contre 5,5 milliards en 2025, pour soutenir un chiffre d'affaires de packaging avancé de pointe supérieur à 3,5 milliards de dollars cette année et d'au moins 7 milliards en 2027 10. Les documents déposés attestent que la montée en puissance est engagée : 2,5 milliards de dollars au seul deuxième trimestre, 3,9 milliards sur le premier semestre 11.
Et le retour se lit déjà dans les comptes. En août, le chiffre d'affaires d'assemblage, de test et de matériaux (ATM) a progressé de 41,4 % sur un an, à 1,594 milliard de dollars, soit mieux que la hausse consolidée de 34,6 %, avec une marge brute ATM de 27,3 % au dernier trimestre 1213.
Un objectif de cours sous le cours de Bourse
Reste que les 18 analystes du consensus affichent un objectif moyen de 727,53 TWD, soit 2,21 % sous la clôture à 744,00, et la recommandation moyenne du consensus reste « achat » 1. À New York, le titre a évolué entre 11,07 et 47,93 dollars sur les cinquante-deux dernières semaines et s'est échangé pour la dernière fois à 46,98 dollars 12.
Les investissements trimestriels ont atteint 2,5 milliards de dollars au T2 2026, et l'objectif de 10,5 milliards sur l'année suppose une accélération au second semestre
Data
| Investissements | |
|---|---|
| T1 24 | $0.39B |
| T2 24 | $0.45B |
| T3 24 | $0.63B |
| T4 24 | $0.98B |
| T1 25 | $1.09B |
| T2 25 | $1.48B |
| T3 25 | $1.47B |
| T4 25 | $1.21B |
| T1 26 | $1.38B |
| T2 26 | $2.51B |
La marge se lira le 29 octobre
Les résultats du troisième trimestre seront publiés avant l'ouverture de la séance le 29 octobre. La direction table sur un chiffre d'affaires en hausse de 21 % à 22 % sur un trimestre et sur une marge brute de 20,5 % à 21,5 % 1210. Deux lignes des comptes trancheront le débat : l'ATM continuera-t-il de croître plus vite que le groupe consolidé, et cette marge survivra-t-elle à une année où les investissements doublent ? D'ici là, le béton est acheté, et pas encore remboursé.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
