バイナンスのトークン化株取引、8割は自社発行のQQQトークン ロビンフッドは59%が時間外取引

市場の大半はバイナンスの単一トークン

トークン化された米国株(tokenized stocks)で最大の商品は、単一のトークンだ。ナスダック100指数に連動する上場投資信託(ETF)「インベスコ▼−1.93% — インベスコ, down 1.93 percent todayQQQ」を追跡する「QQQB」はバイナンスが発行したトークンで、7~9月期には同社のトークン化株市場「bStocks」で取引の約8割を占めた。この四半期、BNBチェーンのトークン化株式の取引量は約256億ドルに達し、4~6月期(24億ドル)の11倍となった¹³。

主要ブロックチェーンを横断して集計された↗分散型取引所(DEX)のトークン化資産の取引量458億ドルのうち、BNBチェーンが半分超を担い、米証券会社ロビンフッド・マーケッツが構築したイーサリアムのレイヤー2(第2層)「ロビンフッド▼−1.89% — ロビンフッド, down 1.89 percent today・チェーン」が102億ドル、ソラナが64億ドルで続いた¹²。BNBチェーンのトークン化株式の残高は7~9月末時点で11億3000万ドルと、チェーン横断の合計の39%を占めた¹⁶。9月になっても、オンチェーンの株式取引量の約42%はロビンフッドが処理していた⁵。首位の座は、たった1四半期で入れ替わった。

保管も優遇もバイナンスの内側

bStocksは6月11日、アブダビ・グローバル・マーケット(ADGM)の規則の下で始まった↗³。原株はバイナンスの関連会社BTechホールディングスが規制下で保管しており⁸、現在は約100のトークンが、いずれも1対1の裏付けを伴って取引されている³。バイナンスはミームトークンの保有者にQQQBをエアドロップ(無償配布)し、報酬の原資には同ペアのスポット(現物)取引手数料の30%を充てている。さらにQQQBを証拠金の担保として受け入れ、QQQB関連の配当処理も担う⁴。トークンが追跡するファンドを運用するインベスコの役割に言及した報道はない¹³⁴。

ロビンフッドの取引額、6割は引け後

ロビンフッドの対抗の武器は時計だ。9月24日から10月23日までの間、ロビンフッド・チェーン上の株式トークン(Stock Token)取引額は36億8000万ドルに上り、その59%が米市場の通常取引時間外の取引↗だった。うち5億3200万ドルを週末が占めた²。

累計取引額は10月12日までに150億ドルを突破した。保有者は120か国以上の約20万人で、いずれも米国外だ²⁵。各トークンはロビンフッド・アセッツ(ジャージー)が発行する債務証券で、1対1の裏付けを持ち、価格変動のエクスポージャーは伴うものの、議決権はない⁵。日曜日は新規発行(ミント)と焼却(バーン)が一日止まるため、価格はすでに流通しているトークン頼みになる²。

ウォールストリートが時計を狙う

取引量はすでに収益になっている。BNBチェーンのネットワーク収益は7~9月期に54%増の5420万ドルに膨らんだ¹。9月に米証券取引委員会(SEC)が定めた規則は、トークン化株を扱う公認取引施設を設ける↗⁷。暗号資産取引所OKXがNYSEの親会社インターコンチネンタル取引所(ICE)▼−0.67% — インターコンチネンタル取引所(ICE), down 0.67 percent todayと組んで運営する施設は、免除措置の下でトークン化株のうち63銘柄の24時間取引を計画している。この免除措置が要件とする議決権と配当を受ける権利を、ロビンフッドの無議決権トークンは持ち合わせていない⁵⁷。

NYSEはBlockchain.comと組み、トークン化取引の24時間化を構築している。計画する取引時間は22時間だ。ナスダック▼−1.26% — ナスダック, down 1.26 percent todayは12月6日から23時間に延長する⁷。極秘(ステルス)時代に累計取引額100億ドルを公表していた取引所、メトリック(Metric)は10月14日、BNBチェーン上でbStocksの取引を始めた⁸。注目したいのは、1月にQQQBがbStocks取引量の何割を占めるかだ。80%近くのままなら、この急拡大を支えたのは1本のトークンだったということになる。割合が下がれば、本物の市場が育っていたことになる¹⁸。