BlackRock engrange 1,66 milliard de bénéfice net grâce à 205 milliards de collecte ; le rachat d'AES à 33,4 milliards attend toujours le feu vert de la FERC

Le trimestre qui a répondu aux craintes

BlackRock▲+0.99% — BlackRock, up 0.99 percent today a dégagé 1,66 milliard de dollars de résultat net au troisième trimestre, en hausse de 24,8 %, après 1,33 milliard un an plus tôt. Le chiffre d'affaires s'élève à 7,7 milliards de dollars, au-dessus des 7,52 milliards attendus par les analystes ¹². Le bénéfice ajusté ressort à 15,93 dollars par action, au-dessus du consensus de 14,13 dollars. Les clients ont apporté 205 milliards de dollars de collecte nette↗, et les actifs sous gestion ont atteint 15.500 milliards de dollars, après 13.460 milliards un an plus tôt ³. La valeur des contrats technologiques liés à la plateforme Aladdin a progressé de 12 % ¹. Le directeur général Larry Fink a rattaché cette collecte au cycle technologique : « Les fondamentaux de marché sont solides et bien soutenus, avec des marges plus élevées et une dynamique de résultats catalysée par les nouvelles technologies » ³. L'action a pris jusqu'à 5 % à la publication des résultats ³.

Les rachats chez HPS s'apaisent, et l'équation des commissions plaide toujours pour le pari

La crainte qui avait coûté plus de 8 % au titre depuis son plus haut de 2026↗ avait un nom : le crédit privé ². HPS, le gestionnaire de plus de 197 milliards de dollars d'actifs que BlackRock a racheté, a encaissé au troisième trimestre des demandes de rachat portant sur 11,5 % des parts de son fonds Corporate Lending Fund, après 13,3 % au deuxième trimestre ². Le fonds prévoit désormais de racheter pour 600 millions de dollars de parts↗, et, selon Reuters, la pression s'apaise dans toute l'industrie ⁴⁵. Les marchés privés pèsent environ 2 % des actifs de BlackRock, mais près de 11 % de ses commissions de base ⁵. Larry Fink a indiqué que le groupe avait levé 68 milliards de dollars pour les marchés privés en douze mois, dont 25 milliards en crédit ³.

L'autre pari privé attend le feu vert de la FERC

Le second pari, lui, ne se lira pas dans un chiffre trimestriel. Global Infrastructure Partners (GIP), la branche infrastructures de BlackRock, pilote le consortium qui compte sortir le producteur d'électricité AES de la Bourse pour 15 dollars par action, soit 33,4 milliards de dollars dette incluse, et l'examen d'intérêt public de la Commission fédérale de régulation de l'énergie (FERC) est le dernier verrou avant une finalisation envisagée fin 2026 ou début 2027 ⁷⁸. Cinq parlementaires, dont la sénatrice Elizabeth Warren, ont écrit le 28 septembre à la présidente de la FERC, Laura Swett↗ : GIP vise des rendements de 15 % à 20 %, environ le double de la médiane historique de 10 % affichée par les utilities réglementées, et les centres de données détenus par BlackRock font craindre des subventions croisées ⁸. AES▼−0.20% — AES, down 0.20 percent today assure qu'aucun coût de l'opération ne retombera sur les consommateurs ⁸. La commission de l'Indiana a approuvé le 7 octobre le projet de centre de données Google de 390 mégawatts↗, tout en admettant 73,8 millions de dollars de renforcements de réseau dans la base tarifaire de transport, que remboursent les factures des clients finals ; Google paie, lui, 32,3 millions de dollars pour son raccordement direct ⁹. L'Ohio a ordonné aux administrateurs liés aux centres de données de se déporter ⁷. La procédure de réexamen ouverte en Indiana, qui couvre le projet Google▼−2.89% — Google, down 2.89 percent today et le rachat, court jusqu'à une audience prévue le 11 mars 2027 ⁷.

Deux chiffres trancheront : les prochaines demandes de rachat chez HPS et le verdict de la FERC

Deux chiffres comptent désormais : la prochaine demande de rachat chez HPS, qui dira si l'accalmie se confirme, et le verdict de la FERC dans le dossier EC26-99 ⁷. Les fonds indiciels ont porté ce trimestre. Le suivant est entre les mains du régulateur.