C3.ai : le fondateur Thomas Siebel a cédé pour 5,15 millions de dollars d'actions un jour après le surclassement, selon un plan établi en 2024
Une séance après le surclassement de Northland, qui a valu à C3.ai un bond allant jusqu'à 10 %, un plan de transactions préétabli a exercé les options du fondateur et PDG Thomas Siebel et cédé pour 5,15 millions de dollars d'actions. Vendredi, le titre avait reculé de 8,9 % et les traders d'options avaient acheté 199 761 calls (options d'achat), soit 403 % de plus que la normale.
Vincent Jiang · 3 min read
Le 12 octobre, Michael Latimore, de Northland Capital, a relevé sa recommandation sur C3.ai+4.65% — C3.ai, up 4.65 percent today à « Outperform » (surperformance) et porté son objectif de cours de 10 à 16 dollars. Son pari : que C3 Code, qui construit des applications d'IA à partir de consignes en anglais simple, relance la croissance 12. Le titre a gagné 10 % dans la matinée et clôturé en hausse de plus de 6 % 13.
À la séance suivante, le fondateur, président du conseil d'administration et PDG, Thomas M. Siebel, a exercé 435 363 options à 3,90 dollars et revendu la totalité des actions ainsi obtenues pour environ 5,15 millions de dollars, à un prix moyen pondéré de 11,8179 dollars 4. La vente s'inscrivait dans un plan « règle 10b5-1 », un calendrier de cessions fixé à l'avance ; celui-ci est daté du 20 septembre 2024 45.
La vente d'octobre, troisième vague depuis août
Le 11 août, le même plan avait vendu 453 314 actions à 10,51 dollars, pour 4,76 millions de dollars 6. Les 15 et 16 septembre, il en a cédé 444 248 à 10,77 dollars, pour 4,8 millions de dollars 7. La vague d'octobre s'est exécutée entre 11,565 et 12,0123 dollars 4, et chaque exercice-vente a laissé à Siebel 722 362 actions détenues en direct 47.
Trois vagues, 14,7 millions de dollars : des cessions en hausse chaque mois
Data
| Produit des cessions | |
|---|---|
| 11 août | $4.76M |
| 15-16 sept. | $4.8M |
| 13 oct. | $5.15M |
MarketBeat recense au dernier trimestre 17,1 millions de dollars de ventes d'initiés portant sur 1,57 million d'actions, pour l'essentiel le plan d'options d'un seul homme, auquel s'ajoutent des cessions liées à la retenue fiscale, comme les 21 077 actions du directeur financier Hitesh Lath 6. Les initiés détiennent toujours 19,8 % du capital 6.
L'activité sous-jacente, elle, a été divisée par deux
Un chiffre d'affaires trimestriel divisé par deux depuis son pic à 108,7 millions de dollars
Data
| Chiffre d'affaires | |
|---|---|
| T3 '23 | $73.23M |
| T4 '23 | $78.4M |
| T1 '24 | $86.59M |
| T2 '24 | $87.21M |
| T3 '24 | $94.34M |
| T4 '24 | $98.78M |
| T1 '25 | $108.72M |
| T2 '25 | $70.26M |
| T3 '25 | $75.15M |
| T4 '25 | $53.26M |
| T1 '26 | $51.6M |
| T2 '26 | $52.38M |
Le chiffre d'affaires trimestriel a culminé à 108,7 millions de dollars au trimestre clos en avril 2025. Au trimestre de juillet, il est retombé à 52,4 millions de dollars, en repli d'environ 25 % sur un an, avec une perte nette de 92,8 millions de dollars selon les normes comptables américaines GAAP, celles qui enregistrent l'intégralité des coûts 89. L'exercice 2026 dans son ensemble a reculé de 35 %, à 250,3 millions de dollars, pour une perte de 470,3 millions de dollars 810.
Le site The Motley Fool impute cette chute au congé médical de Siebel lui-même, débuté en septembre 2025 et achevé à son retour, ce printemps 10. Les signaux de reprise, eux, sont bien réels : les prises de commandes ont progressé de 73 % par rapport au trimestre précédent et la trésorerie s'élevait à 651,1 millions de dollars 8.
Le plan est antérieur aux faits, et juin joue dans l'autre sens
C'est la date du plan qui importe, plus que son montant. Fixé le 20 septembre 2024, il est antérieur à la C3 Agentic AI Platform, au congé médical comme au surclassement : impossible, donc, qu'il ait été conçu en réaction à l'un d'entre eux 410.
Juin raconte une autre histoire. Le communiqué de résultats annuels du 3 juin faisait état de 673 millions de dollars de trésorerie, et de l'achat par Siebel de 6,17 millions d'actions à 11,16 dollars l'action — un chèque d'environ 69 millions de dollars 8. Environ 14,7 millions de dollars sont sortis via le plan cette année 674 ; environ 69 millions y sont entrés 8. Au net, le fondateur a acheté.
Les acheteurs de calls contre un consensus à 9,36 dollars
Un objectif à 16 dollars contre un consensus à 9,36 dollars
Data
| Value | |
|---|---|
| Objectif Northland, 12 oct. | $16 |
| Clôture, 16 oct. | $11.32 |
| Objectif moyen du consensus | $9.36 |
Vendredi, les deux camps étaient à l'œuvre. Le titre a reculé de 8,9 %, à 11,32 dollars 116, tandis que les opérateurs sur options ont acheté 199 761 calls, environ 403 % de plus que les 39 728 contrats habituels 6. Aucun document public n'identifie ceux qui ont fait la contrepartie. L'objectif moyen du consensus des analystes s'établit à 9,36 dollars, avec sept analystes sur treize à « Sell » (vente) 6 ; fin septembre, les 16 dollars de Northland dépassaient d'un tiers l'objectif le plus élevé du consensus 3.
C'est sur cet écart que tout se joue. Si les prises de commandes de C3 Code se convertissent en chiffre d'affaires, les acheteurs de calls encaissent leurs gains et les 16 dollars deviennent le niveau à battre ; si le chiffre d'affaires stagne à nouveau autour de 52 millions de dollars, les 9,36 dollars du consensus paraissent plus proches de la vérité, et les perdants seront les traders qui ont acheté des calls sur un titre en baisse.
Premier rendez-vous : le trimestre d'octobre, pour lequel la société vise entre 51 et 55 millions de dollars 38. Le vrai test sera le trimestre de janvier, lorsque les comparaisons sur un an deviendront enfin moins défavorables 3. En attendant la publication des comptes, la baisse de 8,9 % de vendredi reste le seul vote que le marché ait exprimé à ce jour, et il a donné tort aux acheteurs de calls 11. Siebel, dont les options courent jusqu'au 27 novembre 2028, peut attendre sa réponse 4.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
