Китай сокращает отставание в ИИ. Прибыль — экзамен посложнее

По оценке Стэнфордского университета, частные инвестиции в ИИ в США достигли в 2025 году $285,9 млрд против $12,4 млрд в Китае — хотя эти цифры не учитывают значительную часть господдержки в КНР. Доклад Stanford AI Index 2026↗ ¹

Китай бросает вызов этому преимуществу, но технический прогресс сам по себе не определяет, кто в итоге соберет доходы. Китайская модель может привлечь разработчика, а деньги получит американский облачный провайдер. Китайский облачный бизнес может зарабатывать, пока родственная ему лаборатория ИИ теряет деньги.

По имеющимся данным, США сохраняют неравномерное лидерство в передовых возможностях и весомые коммерческие преимущества, однако Китай стал серьезным конкурентом на большей части отрасли. Вопрос для инвесторов — какая доля этого прогресса превратится в переговорную силу, устойчивую прибыль и полезную работу.

Преимущество в передовых моделях реально, но зависит от задачи

В рейтинге Artificial Analysis↗ от 17 сентября Claude Fable 5.1 и GPT-6 Astra в максимальных конфигурациях набрали по 53 балла, тогда как Qwen3.8 Max и GLM-5.3 — по 45. Стоимость на том же бенчмарке подрывает и привычное представление, что американские модели дорогие, а китайские дешевые: GPT-6 Astra с низким уровнем рассуждений набирает 46 баллов при цене $0,82 за задачу, а Qwen3.8 Max — 45 баллов за $5,41. GLM-5.3-Flash занимает куда более дешевую позицию: 42 балла за $0,25. Рейтинг Artificial Analysis ²

Эти результаты относятся к отдельным типам задач. Индекс строится прежде всего на англоязычных текстовых заданиях, поэтому он не позволяет определить лидерство в речевых технологиях, компьютерном зрении, работе с другими языками или робототехнике. Охват бенчмарка ³

Тем не менее они показывают, что сильнейшие китайские модели стали серьёзной альтернативой, тогда как американские провайдеры по-прежнему агрессивно конкурируют и по возможностям, и по цене.

Более узкая по охвату проверка показывает, почему оставшийся разрыв может иметь значение. В июльском тестировании, проведённом британским Институтом безопасности ИИ и американским CAISI, модель Kimi K3 сумела провести смоделированную атаку на корпоративную сеть лишь в одной из десяти попыток. Сильнейшие из ранее проверенных моделей справлялись с ней шесть-семь раз. Активных защитников в упражнении не было, а американские модели тестировали с отключёнными защитными механизмами — чтобы измерить максимальные возможности. Это узкий тест в области кибербезопасности, но он показывает, насколько сильно внешне похожие чат-системы могут различаться в длительных задачах. Совместная оценка↗ ⁴

Для клиента в расчёт входят неудачные попытки, проверка человеком и интеграция. Снижение расходов на инференс приносит пользу, только если работу в итоге удаётся завершить. Однако для передовой лаборатории прогресс в сложных задачах может оправдать наценку даже тогда, когда более простые возможности становятся общедоступными.

Китай становится частью стандартного инструментария разработчиков

Прогресс Китая в распространении моделей отследить легче, чем прибыльность отрасли в целом.

В июне OpenRouter сообщила, что ранее в том же месяце китайские модели обогнали американские по доле токенов на её платформе. Анализ охватил более 450 трлн токенов за период с 1 января по 14 июня; доля DeepSeek выросла с 9% в январе до 18% в июне. Это цифры использования платформы, а не глобальная доля рынка и не расходы. Дешёвые сервисы могут привлекать куда больший объём, не принося пропорционально больше денег. Анализ OpenRouter ⁵

Августовский доклад Hugging Face↗ даёт другой сигнал: 151 448 моделей сообщества, созданных на основе Qwen, — в 2,6 раза больше совокупного числа производных моделей Meta. Это показатель числа разработчиков, строящих решения на семействе моделей, а не платящих клиентов. Но и он важен: доработки, инструменты развёртывания и накопленный опыт упрощают выбор того же семейства для следующего разработчика. Анализ платформы Hugging Face↗ ⁶

Коммерческий механизм прост. Скачиваемые веса модели позволяют другим компаниям доработать её и развернуть на собственных мощностях — с соблюдением лицензии. Такие компании способны предложить то, чего недостаёт самой лаборатории: отношения с клиентами, знание локальных рынков и работы по внедрению. Поэтому для успешного распространения модели лаборатории не обязательно сначала выстраивать глобальную структуру корпоративных продаж.

Открытость имеет пределы. Облегчённая модель Z.ai GLM-5.3-Flash распространяется по лицензии MIT, а у GLM-5.3 особые условия: в частности, для ряда крупных поставщиков услуг на основе моделей предусмотрена проверка безопасности. Скачиваемая модель сама по себе не даёт неограниченных коммерческих прав. Карточка модели Flash ⁷ и лицензия GLM-5.3 ⁸

Стратегическое следствие всё же существенно: серьёзные альтернативы усиливают переговорную позицию клиентов. Чтобы американскому поставщику стало труднее брать премию за рутинную работу, китайским лабораториям не нужно доминировать в каждом бенчмарке.

Национальность модели не определяет, кому платят

AWS уже предлагает модели Qwen через платформу Bedrock, и на странице с договорными условиями продавцом бессерверной версии Qwen указана сама AWS. В рамках одной транзакции клиент может выбрать китайскую технологию и купить американский облачный сервис. Условия использования моделей AWS ⁹

Эта сделка разделяет три вещи, которые в страновых сравнениях обычно рассматривают как единое целое: кто разработал модель, кто её эксплуатирует и кому принадлежат отношения с клиентом. Оператор может зарабатывать на вычислениях, поддержке и интеграции, даже если сам не создавал базовую модель. А удешевление моделей может усилить этот бизнес: экономически оправданным становится больше приложений.

Alibaba демонстрирует то же различие внутри одной компании. По неаудированным итогам июньского квартала выручка сегмента облачных и вычислительных сервисов ИИ (AI Cloud and Compute Services) выросла на 45%, до 48,4 млрд юаней, а скорректированная EBITA составила 5,6 млрд юаней. В сегмент входят обычные облачные сервисы и бизнес компании по выпуску чипов; на продукты, непосредственно связанные с ИИ, пришлось 12,4 млрд юаней выручки. Отдельный сегмент лабораторий ИИ и приложений (AI Labs and Applications) принёс 3,3 млрд юаней выручки и убыток по скорректированной EBITA в 13,9 млрд юаней. Отчёт Alibaba от 20 августа↗ ¹⁰

Цифры Alibaba подтверждают сразу два факта: инфраструктура действительно монетизируется, а разработка и эксплуатация моделей стоят дорого. Но они не доказывают, что стратегия компании провалилась. Финансирование моделей может помогать продавать облачные мощности и выстраивать дистрибуцию на будущее, однако инвесторам всё ещё нужны доказательства, что итоговая отдача превысит субсидию.

У США при этом есть собственное серьёзное преимущество в дистрибуции. В июле Microsoft сообщила более чем о 30 млн платных подписок Microsoft 365 Copilot. Платёж — более весомое коммерческое доказательство, чем скачивание, хотя он не подтверждает ни активного использования, ни продления, ни продуктивности клиентов. Сложившиеся отношения с корпоративными покупателями ПО открывают Microsoft доступ к бюджетам, до которых независимой лаборатории по разработке моделей пришлось бы пробиваться с боем. Отчёт Microsoft за четвёртый квартал финансового года ¹¹

Huawei строит систему — проверкой станут поставки

Своим анонсом Atlas 960E Ван Тао взялся за более жёсткую зависимость — от оборудования, необходимого для обучения и работы моделей.

Huawei объединяет процессоры, память и оптические соединения в вычислительную систему большего масштаба. Эффективная коммутация чипов имеет значение: процессоры, ожидающие данные, — дорогостоящее простаивающее оборудование. Однако выпуск следующих чипов Ascend 960DT намечен на первый квартал 2027 года, а 960PR — на третий квартал. Сегодняшние спецификации — это заявления компании и план поставок, а не доказательство того, что развёрнутый парк оборудования работает с обещанной экономической эффективностью. Ключевой доклад Huawei 17 сентября↗ ¹²

Чтобы сравнение было показательным, нужны данные о завершённых циклах обучения, пропускной способности инференса, энергопотреблении и надёжности на сопоставимых типах задач. Само по себе количество процессоров не раскрывает ни выхода годных чипов, ни уровня загрузки, ни инженерных усилий, необходимых для переноса существующего ПО.

Американское преимущество зависит и от международной кооперации. В мае Nvidia объявила, что Vera Rubin выходит на серийное производство, поставки запланированы на осень. Компания назвала 150 партнёров экосистемы на Тайване и более 350 фабрик в 30 странах. Американские компании возглавляют коммерческую и технологическую сеть, производство которой выходит далеко за пределы США. Заявление Nvidia о серийном производстве ¹³

Экспортная политика дополнительно усложняет сравнение. В январе Вашингтон разрешил экспорт H200 и аналогичных чипов по индивидуальным лицензиям. Впоследствии Nvidia раскрыла небольшие поставки H200 по таким лицензиям — менее 1% квартальной выручки сегмента дата-центров, — но при этом сообщила, что китайские ограничения не позволяют продать всё, на что распространяются лицензии. На доступ к чипам влияют оба правительства. Январское решение BIS ¹⁴ и отчёт Nvidia за июльский квартал ¹⁵

Китай приобретает стратегическую устойчивость, если собственное оборудование оказывается достаточно производительным для важных типов задач — ещё до того, как оно сравняется с лучшими импортными системами. Коммерческая конкурентоспособность требует ещё одного шага: клиенты должны счесть китайскую альтернативу экономичной с учётом затрат на электроэнергию, обслуживание и перенос ПО.

Промышленная база даёт Китаю площадки для внедрения ИИ

Промышленную автоматизацию Китай разворачивает в значительно большем масштабе. По данным Международной федерации робототехники (IFR), в 2024 году в Китае было установлено 295 тыс. промышленных роботов против 34,2 тыс. в США. Это данные за один и тот же год по промышленным роботам, многие из которых не используют генеративный ИИ. Они фиксируют масштаб внедрения, но не уровень интеллекта ИИ и не производительность экономики. Сентябрьский релиз IFR 2025 года ¹⁶

Такая база открывает больше возможностей для применения усовершенствований в области восприятия, планирования и управления внутри существующих производственных систем. У производителей уже есть оборудование, операционные данные и измеримые проблемы. Система, которая снижает брак или простои оборудования, создаёт ценность, даже не побеждая в сравнении универсальных чат-ботов.

Чтобы получить эту ценность, придётся работать прямо на заводе. Кто-то должен подключить модель к оборудованию, справляться с нештатными ситуациями, установить безопасные пределы эксплуатации и принять на себя ответственность, когда процесс даёт сбой. Поставщик, выстроивший такие отношения, может заработать больше, чем лаборатория, предоставляющая модель.

Вычислительная инфраструктура упирается в столь же локальные ограничения. Международное энергетическое агентство (МЭА) фиксирует дефицит памяти с высокой пропускной способностью (HBM), энергетического оборудования и присоединений к электросетям; нехватка памяти, как ожидается, сохранится как минимум до конца 2027 года. Национальный объём выработки электроэнергии не подскажет оператору, когда конкретная площадка получит надёжное электроснабжение. Оценка МЭА от апреля 2026 года ¹⁷

Это играет на руку операторам, которые способны связать весь процесс целиком: вычисления, данные, оборудование, клиентов и ответственность. Каждое недостающее звено может поглотить экономию, которую обещает более дешёвая модель.

Главный аргумент США — лидерство на переднем крае работает как сложный процент

Сильнейший довод в пользу прочного лидерства США состоит в том, что более совершенные модели могут ускорить исследования, порождающие их преемников. Если передовые системы существенно улучшат написание кода, постановку экспериментов и проектирование чипов, преимущество может расти быстрее, чем конкуренты успеют скопировать предыдущее поколение. В таком случае капитал, инфраструктура и существующие отношения с клиентами лишь усилят техническое лидерство.

Это серьёзная возможность. Но пока — условный тезис. Преимущество в бенчмарках само по себе не доказывает самоподдерживающегося лидерства в продуктивности исследований, а часть улучшений может распространяться через публикации, программное обеспечение и модели, доступные для скачивания.

Финансовые возможности США тоже налагают обязательства. Amazon отчиталась об операционной прибыли AWS в $16,6 млрд по итогам июньского квартала — на фоне отрицательного свободного денежного потока в $7,6 млрд по компании в целом за предшествующие двенадцать месяцев. Периоды и охват бизнеса здесь различаются, так что сальдировать эти цифры нельзя. Но они показывают, почему даже прибыльный облачный бизнес требует пристального внимания, когда инвестиционные расходы растут. Отчёт Amazon о результатах от 30 июля↗ ¹⁸

Сильнейший ответ Китая: широкий доступ к достаточно мощному ИИ может принести пользу производителям, разработчикам и потребителям, даже когда поставщики моделей зарабатывают минимальную маржу. Экономически это правдоподобно. Но выгода для страны и доходы акционеров могут расходиться: завод, работающий на недорогом ИИ, может оказаться более выгодным бизнесом, чем компания, которая этот ИИ финансирует.

Главное — что переживёт следующее продление контрактов

Следующие доказательства даст операционная отчётность. График выпуска чипов Huawei на 2027 год — это испытание поставками, за которым последуют проверки полезной отдачи, надёжности и стоимости. Результаты Alibaba за ближайшие кварталы могут показать, сокращаются ли убытки лаборатории и приложений по мере роста платного спроса. Корпоративные заказчики — продлевают ли контракты на развёрнутые системы, когда спадает первый энтузиазм.

Самым полезным раскрытием информации для обеих стран стало бы сопоставление принятой заказчиком работы с её полной стоимостью: вычислительные мощности, ручная проверка, интеграция и неудачные попытки. Это позволило бы отличить модель, которую приятно опробовать, от системы, на которую опирается бизнес.

Следите за клиентом, который продлевает контракт, посчитав экономию.