Der 1-Gigawatt-Deal mit Google wird in Michigan zur Vorlage für Rechenzentren – DTE kündigt weitere Verträge bis Jahresende an

Michigan hat gerade seine Vorlage verkauft. Am 2. Oktober teilte die Michigan Public Service Commission einstimmig eine bedingte Genehmigung aus↗ für die Verträge von DTE Energy▼−0.76% — Verträge von DTE Energy, down 0.76 percent today, mit denen der Versorger das 1-Gigawatt-Rechenzentrum „Project Cannoli“ von Google in Van Buren Township mit Strom versorgt – der erste Hyperscale-Deal des Bundesstaates, über den in einem Streitverfahren entschieden wurde ¹. Einen Tag vor dem Fünf-Tage-Jubiläum dieses Votums kündigte DTE dem Markt an, bis zum Jahresende neue Rechenzentrum-Verträge bekanntgeben zu wollen↗ ³. Jede Bedingung, die die Reguliererin soeben festgeschrieben hat, ist jetzt die Preisliste für die nächste Runde.

Die Konditionen, an denen sich die nächsten Deals messen lassen müssen

Der zentrale Stromliefervertrag läuft über 20 Jahre: Die monatliche Mindestabrechnung beträgt 80 Prozent der vertraglich vereinbarten Kapazität, eine Ausstiegssumme sichert mindestens 15 Jahre dieser Mindestzahlungen ab ¹. Die Regulierer legten obendrein Auflagen nach: Der Beschluss verpflichtet Google, bis zu 1.600 Megawatt erneuerbare Erzeugung und 480 Megawatt Batteriespeicher zu finanzieren, und mlive meldet, die Ausstiegssumme könne 2,5 Milliarden Dollar erreichen↗ ¹². Kommissionschef Dan Scripps brachte es auf den Punkt: „Google kann seine Energierechnungen selbst bezahlen“ ². Der Campus nimmt im Dezember 2027 den Betrieb auf und erreicht bis Dezember 2028 seine Höchstlast ¹.

Die zwei Lager – und das Veto

Generalstaatsanwältin Dana Nessel hatte eine Mindestabnahme von 90 Prozent gefordert und eine Ausstiegsformel, die 100 Prozent der restlichen Vertragsmonate zugrunde legt; ihre Behörde nannte die Risiken einer Kostenumverteilung „beispiellos“ ¹². Auf dem Papier hat sie verloren. Das Environmental Law & Policy Center befand, die Kommission habe DTE in die Pflicht genommen, Google aber nicht zur Finanzierung dezentraler Netzlösungen verpflichtet ¹. Außerhalb der Verfahrensakte war über das Geld ohnehin entschieden: Die Kommission des Wayne County überging das Veto von Verwaltungschef Warren Evans gegen eine Steuerbefreiung, die Google mehr als 125 Millionen Dollar erspart, und die Planungskommission von Van Buren kann schon am 14. Oktober den endgültigen Bebauungsplan absegnen ¹².

Was der Vertrag für die Aktie wert ist

Für DTE-Aktionäre verwandelt der Beschluss die Sprache des Verbraucherschutzes in ein Argument für die Ergebnisqualität. DTE-Chefin Joi Harris sagte Analysten, das Google-Projekt und weitere Chancen im Rechenzentrumsgeschäft böten Potenzial über die Planung hinaus. Analysten beziffern die durch den Deal ausgelösten Capex auf rund fünf Milliarden Dollar bis 2032↗ ⁴. DTE hat bereits 2,4 GW an unterzeichneten Hyperscale-Deals in den Büchern, weitere fünf bis sechs GW liegen in der Pipeline – und das, obwohl die Aktie nahe ihrem 52-Wochentief notiert ⁴. Die Frage bei den Ankündigungen zum Jahresende ist reine Arithmetik: Die Vorlage ist risikoarmes Wachstum, die einzige offene Variable ist, wie viele Gigawatt sie unterschreiben.

Der Kontrast, der allen anderen Sorgen machen sollte

Der Oracle▼−0.43% — Oracle, down 0.43 percent today- und OpenAIPVT$1.18T — OpenAI, private, latest valuation $1.18T-Deal aus dem Dezember, ein Campus mit 1,4 GW in Saline Township, wurde ohne Streitverfahren durchgewunken – ohne Zeugenaussagen, ohne Kreuzverhör ¹². Der Google-Fall brauchte sechs Monate Streitverfahren und landete doch bei schwächeren Mindestabnahmen, als die Generalstaatsanwältin gefordert hatte. Das Muster zeigt in nur eine Richtung: Jeder neue Deal erbt einen Präzedenzfall, und jede Genehmigung verkürzt die nächste Prüfung. Wer DTEs 15-jährigen Zahlungsschutz liest, sollte auch den Kalender der Regulierungsbehörde lesen.